上週五，證監會宣佈新三板綜合改革總體思路與改革方案確定，為市場注入了一針強心劑。官方稱，改革將涉及市場分層、發行融資制度、轉板等多個方面。這不僅提振了企業的信心，也給予在新三板堅守多年的創投機構以希望。
據統計，目前創新層公司共有677家，流通股本584.13億股。根據上週五證監會新聞發佈會的內容，本次新三板改革將完善市場分層，設立精選層，同時進入精選層的企業，掛牌一定時間且符合交易所上市條件和相關規定的，可以直接轉板。
這對600多家創新層公司以及背後股東來說，無疑是重磅喜訊。
數據顯示，677家創新層公司中，有517家企業的前十大股東中有創投機構的身影。90家企業的前十大股東中，創投機構數量在5家或5家以上。其中，四維傳媒的十大股東中有9家都是創投機構。
掛牌企業的發展離不開這些創投機構的支持，更有部分機構還選擇了掛牌新三板。然而，由於新三板市場的持續低迷，創投機構的日子並不好過。
例如，九鼎集團今年上半年營收雖然實現增長，然而歸屬掛牌公司股東的淨利潤卻虧損8.96億元；信中利今年上半年營收、歸屬掛牌公司股東的淨利潤分別下滑47.97%、3.54%；硅谷天堂的營收與淨利潤同樣出現下滑，公司在2019年半年報中稱，業績下滑受到了整體市場狀況影響，因此項目退出收益減少、所投項目本期公允價值變動。
由於市場低迷，創投機構退出困難，因此失去了對定增市場的興趣。根據統計，今年前三季度僅有151家掛牌公司拋出定增方案，去年同期為293家。而2018年全年實施完成的定增總額為783.61億元，相較2017年下滑44%。
根據統計，剔除重複項，共有1326家創投機構存在於創新層公司的前十大股東列表之中，這裡面不乏一些明星機構的身影。
數據顯示，7家創新層公司的前十大股東里有九鼎系的身影，17家創新層公司的前十大股東里有天星系的身影，達晨系則是16家創新層公司的前十大股東，此外還有深創投、中科招商、復星系等等。
根據這次的改革思路，除了精選層與轉板，還將優化發行融資制度，允許符合條件的創新層企業向不特定合格投資者公開發行股票；引入公募基金等長期資金，增強新三板服務功能；健全市場退出機制，完善摘牌制度，推動市場出清，促進形成良性的市場進退生態，切實保護投資者合法權益。
由此可以看出，此番改革目的都是為了能讓新三板市場“活”起來，市場流動性增強，資金才會湧入，從而為掛牌公司的發展帶來動能，形成正向循環。
聯訊證券研報指出，此番改革是為了讓真正優質的掛牌企業的融資渠道更加通暢、開放，也使得對其認可的投資者能夠更方便地參與到對新三板頭部企業的投資中來。
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