提起湖北上市公司葛洲坝（600068），为人所熟知的是它以水电建设起家。

万里长江第一坝——葛洲坝工程由它独家承建；世界最大的水利水电枢纽工程——三峡工程，它是主力承建方。

事实上，葛洲坝的业务并不只有水电建设。如今，它已形成以建筑为核心，环保水务、房地产、水泥、民爆、公路、高端装备制造、金融及其他业务并进的多元发展格局。

其中，公路业务是葛洲坝的第六大业务。今年上半年，公路业务实现营业收入10.62亿元，利润总额5.52亿元，两项数据分别同比增长5.31%和23.52%。

虽然公路业务营业收入在葛洲坝总营业收入中占比较小，但贡献的利润总额与房地产板块并列第三，贡献力度仅次于建筑和环保水务业务。

没有想到的是，10月23日下午，葛洲坝发布公告称，拟转让公司全资子公司中国葛洲坝集团公路运营有限公司（以下简称“葛洲坝公路公司”）持有的湖北大广北高速公路有限责任公司（以下简称“大广北高速”）100%股权。

葛洲坝公布的信息显示，今年上半年，大广北高速实现的营业收入和利润总额分别为2.64亿元、0.77亿元，两者占公路业务营业收入和利润总额的比例分别为24.86%和13.95%。

公路业务是葛洲坝利润的重要贡献者，大广北高速又是公路业务的主要力量，葛洲坝为何选择此时出售公路业务相关资产？

布局公路业务已有20年

2016年成立的葛洲坝公路公司，是葛洲坝公路业务的经营主体。公路业务经营范围主要包括高速公路、停车场运营管理及维护和科研，以及公路项目代建代管、智能交通开发与应用、车辆维修及其他路衍项目等。

不过，葛洲坝很早之前就已经在运营公路业务。

葛洲坝在A股上市两年后，1999年就成立了葛洲坝湖北襄荆高速公路有限公司，投资37.02亿元建设襄荆高速公路（G55襄阳至荆州段）。该高速公路于2004年建成通车，是葛洲坝投资兴建的第一条高速公路。

拟转让的大广北高速成立于2004年，投资54.02亿元建设大广北高速公路（G45湖北麻城至浠水段），并于2009年建成通车。

此后，葛洲坝又投资兴建了四川内江至遂宁高速公路、山东济泰高速公路连接线。2016年，为整合原有投建的高速公路优势资源，专门成立全资子公司葛洲坝公路公司。

支点财经注意到，除葛洲坝公路公司外，葛洲坝还在同年成立了子公司四川葛洲坝巴通万高速公路有限公司，持股比例为99.26%。总投资173亿元建设的巴万高速公路（四川巴中到万源高速公路）目前已进入建设尾声，即将建成通车。

不仅如此，葛洲坝还通过联营或合营公司运营和投资建设多条高速公路，如江津至綦江重庆三环高速公路段已于2016年建成通车，武汉至阳新高速黄石段已于今年建设开工。

不难发现，公路业务是葛洲坝筹谋已久的业务板块，并且投入了大量资金。

那么，为何现在开始“做减法”？

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盘活存量资产“做减法”

葛洲坝拟转让大广北高速公告中提及，“为盘活存量资产、提高资金使用效率，葛洲坝公路公司拟转让其持有的大广北高速100%股权”。

当时，建设大广北高速共投资54.02亿元。自2009年4月16日建成通车以来，已经运营10年。大广北高速公路特许经营权期限为2009年4月1日至2039年3月31日，目前还剩下20年的运营期限。

支点财经查阅葛洲坝2009年年报至2018年年报发现，大广北高速曾连亏7年。2009年自2015年累计亏损超过8亿元。2016年实现净利润0.13亿元，2017年未披露相关数据。

在前文提及的公告中，葛洲坝披露大广北高速2018年实现营业收入4.52亿元、利润总额0.21亿元、净利润0.07亿元，今年上半年的对应数据分别是2.64亿元、0.77亿元和0.72亿元。

此外，虽然未披露大广北高速2017年的具体盈利情况，但葛洲坝披露的信息显示，大广北高速母公司葛洲坝公路公司当年亏损0.48亿元。葛洲坝公路公司2018年和今年上半年的净利润分别为1.42亿元、2.06亿元。

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不难发现，虽然目前大广北高速实现了盈利，但是，从近10年情况看，业绩不太稳定，盈利情况忽高忽低。

另一个值得注意的信息是，截至今年上半年，大广北高速总资产有45.40亿元，而负债总额高达33.77亿元。

葛洲坝拟转让大广北高速100%股权是否与其业绩不稳定和负债压力有关？

支点财经有就此疑问联系葛洲坝并发送了采访函。不过，截至发稿前，未得到相关回复。

不仅如此，葛洲坝是否能够成功“做减法”，现在还不得而知。

根据葛洲坝发布的公告，大广北高速目前尚无意向受让方，发布相关公告的目的是为了征寻意向受让方。

葛洲坝其他公路运营方是否也存在大广北高速的类似问题？大广北高速是葛洲坝公路业务“做减法”的唯一一个标的还只是开始？

支点财经将持续关注。

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记者丨林楠

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