周五区块链再度迎来超级利好，区块链应用主要以数字货币 为主，2017 年区块链代币公开发行（ICO）项目规模爆发，金融活动未取得任何许可， 给市场带来涉嫌诈骗、非法证券、非法集资等风险。
在此背景下，中国政府除了继续积极支持区块链技术的应用与创新之外，对加密 货币和各种代币的监管逐渐加强。 随着上一轮 ICO 牛市退潮，以比特币为代表的区块链技术影响和现实作用正在不 断认识，政府多致力于将区块链置于合规态势下的正常发展。
华西证券研究报告认为技术本身是中性的，区块链技术由于技术本身的先进性，在国内政策健 康指引下有望找到很好的政策落脚点。
传统银行及互联网产业巨头加入，区块链产业链完善，助力产 业健康发展。
传统银行及互联网产业巨头加入，区块链产业链完善，助 力产业健康发展 按照区块链原理可以将其产业链分为四个部分：共享数据层（Shared Data Layer）、共享协议层或网络层（Shared Protocol Layer）、应用接口层或共识层 （API）和应用层。其中灰色部分的长方形表示的都是去中心化和开源的，没有人控 制系统的这一部分，每个人或者公司（或者是经过特殊授权的）都能够获得它。 前三层是区块链的基础设施类似于硬件和操作系统，第四层类似于建立在操作系 统上的各种应用。
基础设施主要围绕硬件和软件两个部分展开，其中硬件包括矿机、服务器、密码 机、密钥存储设备等，软件平台包括底层开发平台、开发者工具等。 行业应用主要是建立在基础设施层上的各类应用，例如平安金融的供应链金融、 蚂蚁金服及京东的商品溯源、招商银行的交易清算等。
产业发展脱离数字货币，正在进入区块链 2.0 区块链应用的演化路径看主要分为三个阶段：
区块链 1.0（该 方面的应用和现金相关，主要应用于货币转移、汇兑和支付系 统）、
区块链 2.0（金融相关领域及智能合约，包括众筹、智能 资产、公共记录、鉴证等）、
区块链 3.0（超越了货币、金融、 市场范畴，在政府、健康、人类大规模协作等领域）
华西证券认 为目前区块链技术市场处于 2.0 阶段，意味着区块链产业脱离 虚拟货币正式步入实际应用落地阶段。 我们认为区块链技术将继续加快在产业场景中的广泛应用，开 始与实体经济广泛结合，利用区块链技术来降成本、提升协作 效率，助推产业区块链的发展，激发实体经济增长。
区块链应用场景众多，应用领域的投资具备变化快、不 确定性高等特点，而且从产业发展阶段看，平台层目前是产业 发展的价值高点，类似于 Android 和 Windows 之类的“基于区 块链的操作系统”平台将会成为投资重点。
华西证券认为区块链技术将继续加快在产业场景中的广泛应用，开 始与实体经济广泛结合，利用区块链技术来降成本、提升协作 效率，助推产业区块链的发展，激发实体经济增长。
华西证券研究报告指出，从我国区块链技术专利分布看，主要包括互联网公司 （BAT、360）巨头、通信运营商以及银行类研究机构，互联网 巨头拥有强大的 IT 研发能力，在区块链底层关键和价值量较 高的领域不太需要第三方技术支撑，重点关注金融机构区块链 应用中的“卖水者”，重点受益公司恒生电子等。
华西证券认为，区块链从单一的虚拟货币应用已快速延伸到数字金融、 物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域， 重点关注区块链技术得到实际落地的相关应用，重点关注区块 链电子发票龙头航天信息等。
华西证券指出，随着区块链技术的广泛应用，更多提供区块链服务的企 业将区块链服务器部署到像类似于亚马逊 AWS 和阿里云平台， 云计算和云存储相关公司也值得重点关注。
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