□本報記者 馬爽
10月以來，國內三大油脂期貨強勢崛起，棕櫚油、豆油、菜籽油期貨主力合約紛紛創下階段新高，累計漲幅分別為8.66%、5.49%、2.25%。
分析人士表示，生物柴油刺激政策以及馬來西亞棕櫚油出口超預期，均給予馬盤棕櫚油期貨價格顯著支撐，進而帶動國內油脂期貨集體上漲。雖然國內油脂價格由於短時間內累計漲幅過大，短期或面臨調整需要，但在基本面支撐下，後市豆油、棕櫚油期貨仍存看漲預期。
外盤大漲形成提振
10月25日，國內三大油脂期貨集體上漲。其中，棕櫚油主力2001合約最高觸及漲停價5124元/噸，創下2018年6月7日以來新高，收報5068元/噸，漲2.84%；豆油期貨主力2001合約一度上摸至6300元/噸，創下8月26日以來新高，收報6186元/噸，漲1.58%；菜籽油期貨主力2001合約最高至7374元/噸，創下9月24日以來新高，收報7277元/噸，漲1.32%，三者10月以來累計漲幅分別為8.66%、5.49%、2.25%。
中信期貨農產品研究員表示，近期馬來西亞政府與印尼政府聯手推廣生物柴油使用計劃，提振馬盤棕櫚油期貨價格上漲，帶動國內棕櫚油價格跟隨走高。此外，國內豆油成交持續放量，油廠挺價意願增強，亦利多油脂市場。
國信期貨研發部曹彥輝表示，近期國內油脂期貨走高更多來自於馬盤棕櫚油期貨價格飆升的提振，先是因生物柴油刺激政策，隨後則是因棕櫚油出口超預期。此外，國內油脂價格不斷走高，也使得進口阿根廷豆油、馬來西亞棕櫚油紛紛出現利潤，尤其是近兩日進口馬來西亞棕櫚油利潤非常豐厚，貿易商採購踴躍，期貨盤面保值盤也明顯增長，均給予油脂市場一定提振作用。
短期可能面臨修復
展望後市，曹彥輝表示，由於本週油脂期貨漲幅過大，短期技術上或有修復需求。目前棕櫚油期貨主力2001合約5012元/噸一線面臨壓制，如能站穩，市場或會繼續走高，否則市場將有調整的可能。
中信期貨農產品研究員也表示，10月馬來西亞棕櫚油期末庫存回升或會施壓油脂市場，且國內持續買入美豆，空頭因素仍存，需謹慎看多油脂市場走勢。
從基本面來看，方正中期期貨農畜產品組分析師朱瑤表示，豆油方面，目前價格上漲仍是由於供給端減少所致，由於進口大豆短缺、菜油供應稀少以及棕櫚油的替代作用減弱，將使得豆油四季度供需格局縮緊。雖然目前中國已放開一部分美豆進口配額，但預期實際進口量要在12月以後才能到港，豆油價格將隨著庫存的進一步下降而不斷走升。對於棕櫚油而言，目前價格上漲仍是市場對印尼B30生物柴油計劃的進一步反應，由於預期未來棕櫚油價格將上行，市場提前買貨更是助推價格進一步上漲。但四季度是棕櫚油的消費淡季，預計棕櫚油2001合約的表現相對會弱於豆油2001合約，可逢低買入棕櫚油2005合約並長期持有，等待進入明年4月全球棕櫚油消費高峰後再行賣出。
朱瑤建議，維持做多豆油期貨2001合約和棕櫚油期貨2005合約的建議，其中前者可以持有至12月中上旬，隨後可逢高出盡，後者則可持有至明年4月再作考慮。
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