导语：10月18日，中石化各供销SBS干胶道改挂牌销售，这是继15日之后下调500元/吨的第二波操盘，市场看跌态势较为浓厚；此次下调本在预料之中，但是下调幅度却有些在意料之外，最主要的原因除了供需基本面的影响，应该是原料丁二烯的“神操作”导致，大涨大跌反映在SBS市场就有些让人“猝不及防”。
10月24日，中石化华干胶道改定价14000元/吨，中石油各供销随即下调执行同样价格，其他民营及合资企业价格同样下滑，并且库存承压，不排除加大大单优惠力度促进出货。
图12019年第四季度原料与SBS道改走势对比一览
市场价格的波动最终都是终端需求反馈的结果。目前市场需求表现不如人意是行情持续下滑最大的因素，九十月份是传统道改旺季，但是本年度来看，需求释放一般：
1.首先历经“70周年国庆”，京津冀地区下游道路施工及物流运输受到一定影响；
2.资金短缺仍是制约部分道路项目开工的最大因素，节前部分有希望节后施工项目并没有启动，并且华北及西北地区节后连续雨天，也对需求释放有所拖拽；进入十月底，虽然辽宁仍有部分施工，但是黑龙江及吉林地区工程几乎全部收尾，北方需求急速缩减。
3.为做好大气污染防治工作，为确保2020年能够打赢蓝天保卫战三年行动计划，送暖季节来临前，部分区域的施工不容乐观。
综合以上几点，虽然干胶道改仍有刚需，但不足以对市场形成提振。
供需失衡亦是相当大的空头因素
2019年下半年多家国内供方新增SBC柔性装置产量开始释放，9.10月份每月新增产量环比上半年增加3000-4000吨左右，虽陆续有部分装置检修，但不足以抵消产量增加带来的利空。
并且小编通过调研未来两个月国内装置预期生产情况，理论统计来看，新增装置仍然在持续增加产量，并且其他装置无较大检修预期，仅天津某大厂及岳阳某大厂短期小检，供应暂无支撑。
图22018-2019年产量走势对比一览
供需失衡，已经不能用价格单纯衡量市场，接下来11月及12月份，随着天气变冷，多地区域的道改需求逐步缩减，市场如果延续看跌走势，市场操盘商考虑的是抄底节点，但是何时是合适的节点这是个问题。
成本拖拽力度较大，目前的价格参考水平，距离成本利润仍有一定空间
图3干胶道改主流牌号利润走势图
目前以巴陵石化791-H为例根据理论公式计算，干胶道改生产理论成本在12800元/吨，但是目前节点，私营企业及部分合资企业原料供应成本要低于主力牌号，成本要偏低运行一些，因此部分民营及合资企业SBS牌号市场报盘提前消耗跌幅。但是短期来看，原料再次大幅下滑预期较低，维持弱势整理为主。
最后，综上而言对于SBS市场来讲，多种基本面均呈现利空影响，并且短期暂无明显逆转预期，但是对于终端而言，刚需采购是必要的，并且一味指望“抄底”并不符合实际，因为多量的“抄底”一般会落空，反而是根据自身的开工及需求寻找合适的建仓节点较为重要，都说比较合理的“抄底”就是“抄在半山腰”，接下来价格仍有一定走弱趋势，建议积极关注国内供方价格变动情况。
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