市場對前期超跌的糾錯以及託市政策的炒作引發了近期紅棗價格的大幅上漲。但是，目前的紅棗價格處於前期振盪區間的中沿，因此後市紅棗價格走勢需要託市政策明朗之後才能確認。
開秤價偏低另有隱情
上週四，紅棗期貨價格跌停，並且放量跌破前期10000元/噸的支撐位，呈現弱勢格局。據筆者瞭解，主要原因是阿克蘇地區紅棗上市之後，開秤價格普遍偏低，多數棗園在3.5—4.5元/公斤左右，而以此價格折算成倉單，成本僅在9000元/噸附近。受此影響，紅棗期貨價格大幅下挫。筆者與產業相關人士溝通後瞭解到，今年由於紅棗期貨上市，產區新增了許多新型的採購主體，貿易商多選擇提前簽訂合同，以保證低價採購到更優質的紅棗，這導致今年紅棗下樹較往年早。因此，實際採購的通貨棗的含水量較高，倉單成本並沒有那麼低。而隨著各主體繼續收購，市場對於實際通貨收購情況更加明瞭，市場開始糾錯。
除此之外，今年企業收購的黑頭、青頭較多，因此今年紅棗產量雖然較去年增加，但是好棗數量與去年相比則有所下降，這使得之前市場認為的商品率與去年持平的判斷被證偽。針對這一情況，我們認為除非市場商品率極低，由此造成可供交割棗數量大幅下降，否則上述利多作用有限。因此，在供大於求的情況下，商品率低的通貨的價格也相應較低，對倉單成本不會產生大的影響。可能產生的利多因素是因為商品率低，企業在精選過程中要增加人力成本投入，但對紅棗價格影響不大。
整體來看，隨著新疆紅棗陸續下樹，今年紅棗產量、質量以及價格逐漸明朗。以4.5元/公斤的通貨價格、比往年多7%—8%的水分折算成往年主流標準的通貨價格應該在4.8—4.9元/公斤之間，倉單成本在10000元/噸附近。因此，市場對之前倉單成本錯估的糾錯是紅棗價格上漲的主要動力。
利好傳言提振市場信心
由於棗樹在南疆大面積種植，“棗賤傷農”的情況已經成為南疆地區扶貧攻堅的重要問題。針對這一情況，往年各地方政府出臺了相關政策支撐紅棗價格，但效果不佳。今年政府擬出臺相關的託市政策支撐紅棗價格，保證農民利益。近期，市場傳聞本週末若羌縣將會召開託市政策的發佈工作，託市政策已經基本落實。雖然託市政策沒有正式出臺，但是市場傳言託市價格高於市場之前的預期，這是本週三紅棗價格漲停的最主要原因。
可以肯定的是，在政策出臺之前，市場看多情緒較濃。如果政策出臺，存在落實或者執行困難的問題，則市場對於託市的可行性存疑，紅棗價格漲幅或部分回吐；如果政府託底價格的決心較大，並且託市價格偏高，則紅棗價格有望繼續上行。
基於上述判斷，我們認為近期紅棗價格大幅上漲的內因是之前市場對於開秤價格過低引發的對倉單成本錯判的糾錯，外因則是託市政策即將出臺的消息。目前紅棗價格已經修復了之前的錯估，後期走勢需要託市政策明朗後才能夠確認。操作方面，前期多單繼續持有，不建議追多，空單等待機會。
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