10月16日，上交所科创板上市委员会召开了2019年第32次审议会议，根据审议结果显示，深圳市有方科技股份有限公司（以下简称“有方科技”）首发过会。
有方科技，该公司是一家物联网接入通信产品和服务提供商，公司的主营业务为物联网无线通信模块、物联网无线通信终端和物联网无线通信解决方案的研发、生产及销售。
最主要的产品之一物联网无线通信模块，是智能互联终端产品连接网络的核心部件，目前该公司研发的产品在车联网、商业零售、智慧城市等其他领域获得广泛的应用，堪称冲击科创板的首家物联网企业IPO。
另外，根据公开资料显示，有方科技在2016年挂牌新三板，并在2017年启动了登陆创业板的相关计划。不过，2018年3月21日，有方科技发布公告称，因上市计划调整，决定暂缓上市进程，并撤回向中国证券监督管理委员会递交的申请文件。
2018年5月，有方科技正式从新三板摘牌，2019年5月7日，有方科技在上交所披露招股说明书，拟登陆科创板。
根据企查查显示，该公司有过4轮融资，而企业背后的深创投北京汽车集团和金鼎投资受人关注。
而从目前公司的股权结构来看，实控人王慷直接持有6.79%的股权，其持有有方科技股东基思瑞投资59.88%的股权、方之星合伙11.75%的出资份额，且基思瑞投资、方之星合伙分别持有有方科技31.47%、10.92%的股权，王慷间接持有20.13%的股权。因此王慷直接和间接合计持有有方科技26.92%的股权，合计控制公司38.26%的股权。
其中，“美的系”的标签让人引人注目。在今年3月的增资中，美的产投以3160万元认购有方科技200万股股份，认购价格为15.80元/股。增资后，美的产投持股比例为2.91%。
目前，国内做物联网概念和车载智联网的不少，有方科技为何能获得美的系基金和一众机构的亲赖？
有资料显示，这家公司核心团队中有多达26人曾就职于中兴通讯或其关联公司，更准确的说，除了三位独董及财务总监，公司核心团队皆有着明显的“中兴标签”。
以有方科技的董事长王慷为例，从1998年2月至2009年12月，王慷在中兴通讯工作长逾11年时间，之后其主导成立了基思瑞科技并由此派生有方科技。可以看到，王慷在个人创业阶段或充分利用了自身之于中兴通讯的人脉关系。
对于这些细节，上交所自然有所关注。在日前向有方科技下发的问询函中，有多个问题涉及到该公司高管层背景。
从目前的经营来看，有方科技在2018年公司4G智能OBD通过北美运营商AT&T严格认证，实现对国际车载产品知名供应商Harman和印度大型商业集团Reliance的批量出货，2018年12月，公司与阿里巴巴达成合作，加入ICA联盟（IoT合作伙伴计划），正式成为阿里巴巴集团IoT生态合作伙伴和合格供应商。
但是，在财务方面有方科技却有些“弱势”。
具体而言，2016年至2018年，该公司实现营业收入分别为3.28亿元、4.99亿元、5.57亿元；实现归母净利润分别为2153.57万元、5163.21万元、4324.31万元。但值得一提的是，其2018年营收收入同比增长仅11.62%，归母净利润则同比下降16.25%。
可以看出，该公司盈利情况并不乐观，而号称一家科技公司，其研发投入在科创板上市的公司中也不算高，从2019年的第一季度来看，最高也就只有1215.74万，占营收的7.56%，和科创板15%的研发红线相去甚远。而物联网和5G产业是目前各大公司研发的关口，按理说应该是高研发投入的产业，有方科技能否hold住，让人存疑。
其中，盈利不太乐观的主要原因或在于有方科技在供应链中处于弱势地位。资料显示，2017年、2018年及2019年一季度，有方科技前五大客户销售收入占总营业收入比重分别为34.84%、39.68%和61.66%，客户集中度越来越高。而2019年第一季度，该公司源于第一大客户Harman的销售收入占总营业收入比高达43.50%，接近50%，而且是在第一季度猛增。
大客户愈加强势，有方科技对大客户越是依赖，公司在付款和议价等问题上，就越是处于不利的地位，从而使得公司应收账款回款时间趋长。数据显示，2016—2018年，该公司应收账款周转天数分别为90.23天、102.86天和157.21天，出现了明显的延长，而且在逐年的加大，而存货周转率分别为7.94、8.72和5.23，均呈现下滑态势。
应收账款回收期限越长，坏账风险就越高，而存货变现速度越慢，跌价风险就越高，还会使公司耗费更多的管理费用。
而且，由于上下游结算周期不一致，在营收增长时经营性应收项目的增加大于经营性应付项目的增加，那么公司的现金流将承受重压，与净利润大幅背离，而且这种背离极有可能对公司的资金链产生十分不利的影响。
而在上游的采购端，有方科技依赖性同样较高，报告期内，有方科技前五大供应商采购成本占比总营业成本分别为70.66%、73.22%、68.50%和68.03%，集中度平均每年在70%左右。而这些采购来源主要是高通、联发科、三星等世界著名的芯片厂商制造，上游供应商集中度较高，可替代性很弱，所以有方科技在上游的议价能力也很低。
如此一来，上游采购渠道和下游客户销售渠道的议价都处于弱势地位，有方科技所能获取利润的能力，可想而知。
更甚至是，一旦在芯片厂商的销售策略、销售价格发生较大幅度的波动，或将对相关的原材料供应及产品成本产生不利影响，那么有方科技将面临部分材料采购艰难的问题，这不仅是影响价格，而且对产能的影响也十分大，对公司扩张和持续发展来说，是一颗大的“地雷”。
在行业方面，有方科技可能更有得说。
根据普华永道与德国汽车研究中心共同发布的《2015年车联网研究报告》，全球车联网市场预计将从2015年的318.70亿欧元增长至2020年的1,152.00亿欧元，年均增长率达到29.30%，其中中国车联网市场预计从2015年的96.10亿欧元增长至2020年的361.30亿欧元。
根据AnalysysMasonLimited数据，2024年全球M2M设备连接数将达到31.61亿，汽车和交通行业到2024年连接数量将增长至8.45亿，比重达到26%。2024年，全球M2M设备连接相关收入将达到691.19亿美元，其中汽车与交通行业连接相关收入2024年将增长至370.67亿美元，汽车与交通行业2013年至2024年复合增长率为52%。
从主营业务来看，有方科技所处的地位并不客观，在行业内的占比仅仅只有4%。
而相比于广和通、移远通信、骐俊股份等公司来说，有方科技在研发上并不占有优势，甚至还处于劣势地位，所以在未来行业竞争上，有方科技到底有没有机会吃到物联网的大蛋糕呢？
物联网的细分行业众多，客观上吸引潜在市场竞争者进入该行业的角度和方式也多种多样，但随着行业市场竞争的逐步加剧，缺乏资金、技术、人才等关键资源支撑的企业将更有可能被淘汰的风险，从这一点上看，有方科技确实是一个立足于高科技的公司，但是行业内的竞争激烈，能否一直走稳，仍然是一个很大的问号。
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