两市早盘低开低走，全天震荡下行。成交4662亿，较上周五明显萎缩。到收盘，沪指跌1.21%，深成指跌1.43%，创业板指跌2.01%。
港股本周一休市，沪深股通明日才会恢复。个股涨跌比为1165：2357，ST股大量跌停。板块方面，纺织服装、酿酒小幅收涨，安防、银行、券商板块领跌。
近期，不断有之前被认为是“大白马”的标的暴雷。先是欧菲光大幅计提减值，然后康美药业299亿不见了、康得新122亿不见了，现在又来了个亨通光电。今天，甚至千亿大白马海康威视都一度跌停，导致有人说：今天带“康”的公司，都惹不起。
而这里面，康得新、亨通光电和海康威视，都是我曾长期跟踪的企业。对于康得新，暴雷前我曾多次翻出来，提醒大家公司从事的VR、碳纤维业务都是出不了利润的。
而亨通光电，我更是多次提示公司未来盈利必然大幅下滑
亨通光电可能并没有造假，但其股价的下跌却绝非错杀。对光纤行业稍有了解的人都知道，光棒占了行业利润的绝对大头。而光棒供给过剩、光纤采购价格暴跌，对于亨通光电意味着什么，不言而喻。行业投资逻辑，从成长变成周期；企业盈利的快速下滑，也是不可避免。
而我不看股吧，也知道多数投资者买入亨通光电的原因。其实跟前期买入欧菲光、康美药业等，并无二致，主要看中了公司的低估值；此外，就是认为公司过去几年业绩的高增长，未来仍可以延续。
但对财务知识稍有了解的投资者都知道，净利润本身是一种可以人为调节的结果，而经过估值的倍数放大后，企业股价很容易出现大幅的高估；而简单地线性外推，认为公司过去几年复合增速是多少，未来一定会增长多少，更是投资人所做的最危险的事情。
在这些年的实践中，我认为践行价值投资的三原则是：能力圈、逆向投资、低估值策略。在上述的错误中，投资者要么没有遵循能力圈原则，要么对低估值策略生搬硬套。
部分读者可能会说，如果按照能力圈原则选股，自己可选择的标的就太少了。实则不然，绝大多数消费股，商业模式都不复杂，本就是普通投资者的基本盘。
而在本周五更新的《估值篇：相对估值法答疑》中，我将为大家讲解，为什么诸如不顾企业基本面，而生搬硬套的去买便宜的企业，会是非常危险的行为。
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过去四十年，中国经济的发展速度，堪称人类发展史上的奇迹。这导致，很多周期属性本应很强的企业，反倒成了极佳的成长股。这并不是市场错了，而确实是企业的成长性掩盖了周期性。而这些现象，让大家感觉周期性并不重要。
但人性永恒，周期循环往复。在A股，过去大家都追捧成长股，而忽视了成长股的周期性。但随着国内经济增速放慢、经济步入存量发展，周期性对很多企业的重要性会越发凸显。甚至我一直担心，国内房地产市场和汽车销量，正在见一个历史性的大顶。
所有的大顶，都在不知不觉间来到身边。如果这样，没有定价权、无法受益于行业集中度提升的企业，在未来将越发艰难。从这个角度出发，我上周所分析的部分消费子行业，接下来仍值得重点关注：
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在A股做投资，有一些潜台词一定要懂：
- 所有公司都不愿意把自身的问题暴露在公众面前，如果它暴露了，很可能真的是兜不住了；
- 对于逻辑有瑕疵、陷入经营困境的公司，要义无反顾的在第一时间卖出；
- 不要在公司陷入困境的时候，相信公司管理层说的话，有些时候有些谎言是迫不得已；
- 不要一厢情愿的认为，一家公司在短期内能够困境反转，积重难返才是烂公司的宿命，不要对对任何一家公司抱有感情，要时刻记得，我们来股市是为了赚钱的；
投资中，要做到客观 、理性、独立思考，并不容易。那么，掌握上述规律，有助于大家从事实出发，作出更准确的判断。
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