我在对老板电器进行分析的时候，有两部分，第一是对行业的分析 ，行业分析上我会更注重对房地产销量和新开工新交房等数据情况。因为厨电类的产品基本上都有耐用品的属性，也就是跟家具的差不多，所以它受到购买房子到交房等产生的装修影响较大，也就是以旧换新的需求不明显。第二部分，我主要从公司层面去分析，看看老板电器的产品在行业中竞争力和排名，公司的财务指标等。
第一部分：行业情况
之前有一些地方逐渐放开限购，地产严厉限购政策或放宽，对厨电销售产生影响。
厨电这是一个发展比较慢的行业，这里说的厨电是指三大件，油烟机、消毒柜、燃气灶。在家电行业细分领域里面，厨电耐用程度较高，一般都是新房装修才会用到，旧换新的销量较少，是典型房地产下游行业，受到房地产销售数据影响敏感度较大。
房地产政策汇总
18年整个行业受到地产销售数据下滑的影响，行业受到估值打击，目前处于历史估值的低位，在当前是一个“配置机会”。因为沪指站在3000点之后，从近期市场看，估值低的明显受到资金的青睐，只有预期有一点点改善的趋势，市场马上就会反应起来，估值修复也就马上来了，带来的上涨空间也很大。因为之前的市场对厨电行业的估值已经算打到最低点，后面再差的可能性基本没有了。
目前精装修在房地产行业内普及率越来高，特别在2017年《建筑业发展”十三五”规划》发布之后，要去是到2020年，新开工的项目装修率要达到30%，因为目前在精装修房子配套是有要求厨电的（毕竟是属于大厨电）的，按着规定的要求，精装修将会带动厨电市场迎来快速的发展。前面提到的厨电耐用属性也导致销量主要是在新房装修这块。
18年地产销量数据下滑，而19年1-2月已经有缓慢回升，但很多投资者是不是看到最近香港的地产股或者万科等的年报增速还是很高的，这是因为地产一般都是销售数据比财务数据快1-2年，目前确定收入的是16-17年（这个时间点房地产的销售数据同比快速增长）左右卖的房子，18-19年交房，而交房才会带动地产下游的消费啊。
农村的油烟机目前保有量较少，第一轮带来空调和冰箱，如果第二轮家电下乡，应该是带来大型厨电，因为白电和黑电基本都是饱和了，厨房电器天花板还远着，成长性明显。特别在春节的厨电的销量成为亮点。
城镇、农村空调和油烟机拥有量
第二部分：公司层面
老板电器作为传统厨电品牌，主要产品包括烟机（主营占比55%左右）、燃气灶（主营占比20左右），另外就是消毒柜等其他厨电，目前占比不大。老板电器目前在油烟机上已经是龙头了。
油烟机行业占有率
营收增速上，老板电器从2010年以来基本保持在20%以上的增速，但到了18年一季度，增速下滑到10几%的增速，此后二三季度继续受到地产数据和政策的影响（这个是影响是对大部分家电公司增速放缓具，见上面第一个图），三季度下降到各位数8%，预计18年年报预告是6%左右的增速，但从19年看，目前预期差很明显，也是将是带来超额收益。之前就是因为预期股价直接杀下来，反着反弹也将更明显。
老板电器营收增速同比情况
毛利润也是表现亮眼，主要是老板的渠道管控能力强，而且主要都是代理商，目前代理销售占到46%左右。
厨电上市公司毛利对比
公司的财务情况还是较为健康的，因为现在还没出年报，有一些数据没法具体算，所以先用三季报里面的数据估算一下，可能不会很准确。
老板电器当前的估值处于历史低位附近，才20倍。最近消费股里面低估值的比如九阳股份，海信家电都出现翻倍的涨幅，老板高净利润率，也有高roe，估值也很低，涨上来会很吓人哦
老板电器历史估值图
总结：目前市场上低估值受到资金的青睐，在九阳股份和海信家电之后，目前老板电器也出现上涨趋势，结合前面提到的行业预期差，目前老板电器的配置优势明显，是一个不错之选。
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