2019年美國非農就業報告表現搶眼，4月失業率創半個世紀新低，可惜沒有轉化為價格通脹，美國CPI不及預期，重返2%。美聯儲一位頑固鴿派官員上週五（5月10日）表示有理由維持利率不變，工資增長加快和失業率下降不會給通脹帶來太大上行壓力。美聯儲數據顯示，截至目前，2019年平均時薪增速已加速至3.4%左右，而2018年的平均時薪增速約為2.9%。薪資加速增長是否會給通脹疲軟施加更多壓力？需要更多證據。
明尼阿波利斯聯儲主席：維穩利率理由增加
尼爾·卡什卡利(Neel Kashkari)像是一個例外,自2016年成為明尼阿波利斯聯儲主席(Minneapolis Fed)以來，他是一個頑固鴿派，主張在勞動力市場復甦之際將利率保持在較低水平。在上週五（5月10日）的一次採訪中，卡什卡利表示，美聯儲在評估是否實現就業的目標時，應該將收入分配不均考慮在內。
他認為工資增長加快和失業率下降不會給通脹帶來太大上行壓力，因為近幾十年來，工人失去了很多討價還價的能力，這與美聯儲主席鮑威爾以及副主席克拉裡達的觀點相呼應。副主席克拉裡達5月初表示，美聯儲認為沒有充分的理由升息或降息，當前的政策立場可能幫助通脹向聯儲設定的2%目標回升。這為美聯儲維持目前利率提供了更多理由。
其他美聯儲官員卻淡化了美聯儲政策對收入不平等的影響。紐約聯儲行長威廉姆斯和美聯儲理事佈雷納德星期五都都謹慎地指出，美聯儲調整利率，不會對經濟產生太大影響；而美聯儲理事佈雷納德則表示，"貨幣政策的目標是在商業週期內影響就業和通脹，而不是應對這些較長期的結構性變化。"
FOMC副主席：為何收入上漲沒有轉化為CPI？兩大原因
美聯儲的一貫策略是提高或降低利率，以使失業率保持在與充分就業相對應的“自然”水平附近，而充分就業又被認為是穩定通脹的手段。但近年來收入和財富分配的巨大變化可能弱了它的重要性。FOMC副主席克拉裡達（Richard Clarida）解釋了上述問題。
1.勞動群體收入佔比小
儘管收入在上漲，但一方面勞動群體收入所佔比重不斷下滑，美國的財富越來越集中在最富有的家庭手中，收入上升週期增加。
2.加息計劃終止
另一方面，由於美聯儲官員縮減了進一步加息的計劃，長期利率已經下降。加之2018年末以來人們對全球經濟增長的擔憂得到了緩解，通脹有所回落，這些都抵消了就業市場強勁勢頭，這解釋了為什麼收入上漲並沒有真正轉化為價格通脹。
勞動群體收入比擴大，通脹壓力料減少
匯通網提醒，薪資加速增長是否會給通脹疲軟施加更多壓力？未來的勞動群體收入比可以給出答案。一旦企業招工出現困難，工人的議價能力就會上浮，工人作為勞動群體整體將獲得比近年來更大的收入份額。美國勞工部最新數據顯示，截至目前，2019年平均時薪增速已加速至3.4%左右，而2018年的平均時薪增速約為2.9%，如果工資的增長能夠轉向消費，則美國的通脹可能會逐步向2%回升，這仍有望在中線給美元提供支撐。
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