【核心觀點】
1、法拉第未來對外出售內華達州約5463畝的優質土地，並已經賣掉了其在洛杉磯的總部大樓，法拉第未來的未來，我們可想而知。
2、自從2014年以來，賈躍芳、賈躍亭姐弟基本上實現了套現400多億的規模。但這筆資金貌似沒有真正解決上市公司的實際困難。
3、我們一定要有警醒心理，不要以為樂視絕對股價跌到一塊六毛九了，就可以去買入，樂視網已經是窮途末路。
4、投資者一旦看到上市公司出現了一些不利於股價表現的負面消息，別管三七二十一，先行賣出，該止損的時候一定不要手軟。
大家好，歡迎來到《財經觀察家》，我是益學投資金融研究院院長張翠霞，今天我們講的主題是：賈躍亭被立案調查。
【新聞背景】
根據樂視網發佈的公告，公司及第一大股東賈躍亭2019年4月29日收到中國證券監督管理委員會《調查通知書》（稽總調查字191339號、稽總調查字191341號），因公司及賈躍亭涉嫌信息披露違法違規等行為，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，決定對公司及賈躍亭立案調查。樂視網表示，在立案調查期間，公司跟賈躍亭會積極配合中國證券監督管理委員會的調查工作，並嚴格按照監管要求履行信息披露義務。反觀賈躍亭本人，其對證監會的要求並未發表任何表示，賈躍亭返國事件有待觀察，有律師稱若其情節嚴重最高判3年。
樂視網應該是收到了證監會立案調查通知書，那麼從這個通知書裡邊，我們可以很輕易看到有一個決定性的一個語言就是：對公司以及賈躍亭先生立案調查，那麼這個立案調查書2019年4月29號收到的。
那麼在這個立案調查書公佈的一個時間表背景下，那我們看到樂視網其實絕對股價從高位一路跌到現在低位。那麼在這個過程中，其實是一度波瀾起伏，甚至也不乏有大金主，然後進行樂視網的一種這個融資啊、補助啊等等一些情況。
曾經賈躍亭先生在2017年公開信表述的一個全文，在這個表述書當中，我們大家看一下，樂視至今日之巨大挑戰，賈躍亭先生說，會承擔全部的責任，會對樂視的員工、用戶和客戶和投資者盡責到底。
這句話應該說，當時我也看了很暖心，但是我們看到，從總體的最後的一路走下來的結果來講，應該是不盡如人意，而且賈躍亭先生並沒有做到他這封公開信表述的那樣，對於整個的公司股東以及員工和用戶盡職到底。
其實現在回頭來看的話，他在2017年的時候就已經什麼？辭去了上市公司CEO，甚至更多其他重要職務，那麼他的一個目的是什麼呢？全力以赴實現FF91儘快量產、上市。但是我們截止到今天，也沒有看到相關的（車）量產上市。
未來一段時間，我們看到非常明確的，除了賈躍亭夫婦以及樂視系三家公司的12億資產被司法凍結外，樂視系公司已經遭遇了超過20起法律支持的司法凍結。
那麼從這個公開信表述的基本內容，以及它整體的一個司法凍結的基本情況來看的話，其實我們已經知道了賈躍亭先生的所有公開信的承諾都沒有兌現。那麼在這裡不言而喻的，我們看到二級市場當中，樂視網應該是由高位一路下跌到了最後的停牌的這麼一天，股價變成了一塊六毛九。
【新聞背景】
作為昔日創業板炙手可熱的公司，樂視網在2015年達到巔峰時刻，股票市值站上1700億元，股價為44.72元（復權）。而如今，樂視網市值為67.4億元，股價僅為1.69元，與高光時刻相比，樂視網股價跌幅超過96%。
與此相對應的是，在賈躍亭收到證監會立案通知書的第二天，4月30日，賈躍亭的造車公司FF宣佈，獲得了一筆高達2.25億美金（約合人民幣15.16億）的新一輪融資。值得注意的是，其中1.5億美元是給供應商的，只有7500萬美元是歸FF。足可見賈躍亭對FF量產已經傾注所有。
截止到4月11號，賈躍亭先生的微博，新浪微博依然是在發表的一些信息，而且還在重申法拉第第一，但是我們看一下，法拉第未來公告了，決定以四千萬美元對外出售了內華達州約5463畝的優質土地。
而且最重要一點是法拉第未來已經賣掉了其在洛杉磯的總部大樓。大家想一下，這個法拉第未來曾經是賈躍亭先生非常非常重要的一個籌碼，而且是抱以非常高期望值的一個重點，但是我們看到在這兩則消息面前，我們發現一切的美好的遠景預期都是蒼白的。
自從2014年以來，賈躍芳、賈躍亭姐弟已向公司借款，支持公司發展等理由進行了一定程度的減持，累計套現大約是140億元。那麼在通過股權質押這塊又套現了大約300億元。
那也就是說，總共這兩姐弟基本上通過樂視網二級市場或者是股東股權質押，基本上實現了套現400多億的規模。那麼這種規模實際上，如果大家去核算一下法拉第未來所用的全部的資金額度，如果說這400多億真真正正的，如果用在整個樂視產業鏈的商業帝國的一個打造，實際上來講的話，應該是能幹不少事了。
截止到三季末，他的一個有息負債接近40億元，應付賬款票據以及其他應付款達到了60億元。而且到十月底，我們看到公司到期未償還金融機構借款類債務大概還有將近20億。截止到現在為止的樂視王國的一個產業鏈的一種基本情況資金的缺口情況。
我們看到樂視體育和樂視雲因為承擔回購責任，而且樂融致新貸款承擔連帶責任案件中還有面臨126億元的一個債務。這筆400多億的套現資金好像貌似沒有真真正正的實際上解決上市公司的實際困難。
那另外一點，我們看到除此之外，公司現在已經面臨了暫停上市或退市的風險了，那麼這裡邊他的出發點一共有兩條：第一條就是淨資產為負值，這是觸發退市的一種情況。那麼第二種就是非標審計報告，觸發了他的一個退市情況。
那麼也就說，不管是暫停上市或者退市，但是最終結果來講的話，實際上是我們眾多投資者的風險損失，應該是毫無置疑，是大概率的事件，有可能會被髮生。
那另外一點呢，在聯動觸發的有可能性來講的話，預期這塊可能現在的圖表或者數據來看的話應該不是特別悲觀，因為三季度末的公司淨資產是負3.15億元，那麼這個額度較之總資產包來對比的話應該是較小的，如果他能夠通過有效的補救方式來進行化解的話，那實際上來講還有喘息的餘地。
但是有一點，通過我們所看到的系列的一個基本面的一個情況、債務情況包括產量的情況，實際上來講的話，我們要什麼有一定的警醒心理，不要以為絕對股價跌到一塊六毛九了，就可以去買入。
在樂視危機爆發的這兩年，應該說我國視頻網站行業這塊的競爭應該是非常嚴峻的，在行業格局已經發生較大變化的一種情況下，我們看到優酷、愛奇藝和騰訊這三家公司基本上作為第一梯隊陣容已經佔據了50%以上的市場份額。
那麼這些公司第一，本身的優勢資源包括他的一個這個資金的一個實力，包括他的一個行業的口碑和地位，基本上是能夠持續上演以內容為核心的用戶爭奪。那麼這種爭奪戰實際上來講的話，他們已經把樂視遠遠甩在後邊。
那反過來講的話，我們看到還有新的競爭者。有著電信運營商背景的這個咪咕視頻，包括電視臺背景的CNTV，芒果TV，以及後起之秀抖音短視頻等等，這些新的闖入者基本上都是來勢洶洶。
那麼這種來勢洶洶的一種競爭，上有一線龍頭公司的一個擠壓，下有新增的這個重要的一些機構入場。那實際上來講的話，作為第二梯隊的樂視來講的話，它已經不像以前那麼有優勢了。
那麼在這樣的一個沒有優勢的背景下來講的話，說明這個公司即使說因為債務問題有效能夠得以緩解，但是呢，在企業經營主業未來存在重大不確定性的一種背景下，實際上來講的話，依然是有很大的風險和它的不確定性。
所以從這樣的一個維度來看，整體的樂視網的未來，我個人認為應該是警惕繼續的一個殺跌風險，甚至不排除直接有退市或暫停上市的風險，所以從這樣的一個角度來看和評估的話，那我覺得大家不要因為股價便宜了，就去隨便盲目去抄底操作。
這點來講的話，是我認為二級市場已經開啟了退市流程的一種背景下，它整個殼資源已經不再有優勢的一種背景下，那我覺得這類公司呢，應該還屬於遠離和規避處理。
現在持有樂視網的257216個股東，這些股東又該何去何從？應該說，從過去的時間表裡邊，從2016年到2017年2018年，乃至於到2019年的一季報，那我們可以看到，股東的人數由原來的16萬、17萬、19萬、20萬、32萬、29萬、28萬，截止到現在為止，到了什麼257216人，那實際上來講就是結此定格。
那也就說，這個26萬的股東將來會何去何從？他們面臨的巨大的風險損失，當然了有一部分是高位跟風一路跌下來的老股東，還有一部分呢，是真正遇上什麼想去博殺、博反彈、博它有可能會有利好，然後呢新增的一些這個投資者。
但是不管是哪種情況出現，既成事實的結果是該股停牌了，想賣賣不掉。然後呢在這種時點上，它的一個舉步維艱的一個基本面和債務情況，實際上來講的話是我們大家比較揪心的一點。
那麼在這樣的一個背景下，我們來去看一下，樂視網實際上到現在為止發佈的業績公告基本上已經是出爐了。那麼經初步審計，我們看到2018年度營業總收入是15.82億元，那麼營業利潤的虧損額達到了50.13億元到55.17億元，它的淨利潤虧損達到了34.64億元和到39.65億元。那基本上應該是屬於什麼業績爆雷公司的序列之一。
那麼從它總資產86.86億元到91.86億元，然後呢，目前歸屬於上市公司股東的所有者權益已經是負23.95億元到28.95億元的一種情況，那麼基本上就是什麼，它資不抵債了。那，在這樣的一個資不抵債的一種背景下，我們又去看一下它最新4月9號發佈的2019年一季度業績的一個預告，可想而知，它的一個什麼？
上市公司的淨利潤虧損是1.948億元到1.998億元，也就是說，比上年同期的虧損額相比較而言的話是有所減緩的，那麼也就是說，從這樣的一個基本數據來看的話，應該說有所緩解，但是沒有從根本上扭轉它的什麼？不加的一個這個增長情況。
那麼同時我們再看一下。到現在為止，4月24號還有一個重磅消息就是，中國裁判文書網顯示了北京市第三中級人民法院公佈了賈躍亭以及華融證券債券糾紛案執行裁定書，凍結劃撥被執行人賈躍亭的銀行存款7.95億元，而且同時負擔申請執行費95.9萬元。
那麼意味著他的一個這個訴訟應該是屬於失力的一種情況。那也就是說，既有業績淨資產為負的一種表現，又有他的一個持續無法扭虧的一種表現。那麼實際上已經告訴我們，樂視網已經是窮途末路。
投資者一旦看到上市公司出現了一些不利於股價表現的負面消息，別管三七二十一應該是什麼？先行賣出為主的操作，以防止由淺套，到什麼？到中套，然後到重套，最後變成什麼？退市，最後血本無歸。所以說在整個這個案例的過程中，實際上來講的話，應該說有兩點警醒，提醒大家：
第一點，就是我們所有任何上市公司的一種交易，買入任何一張股票之前，一定要仔細分析上市公司的財報情況、市場公司的行業情況，然後呢，再看一下上市公司管理團隊的情況，還有就是大股東套現的情況。
那麼第二個，就是再來看一下上市公司的時候，你要根據它的一個什麼？趨勢研判的一個方向來進行果斷的止盈和止損操作。也就說，如果說買錯了沒有關係，但是一定要注意什麼？該止損不要手軟。
因為什麼？既有基本面利空在前，又有大量的負債在後，隨後還有資不抵債的一些風險在演繹。實際上來講的話，任何時候賣出都是正確的。所以通過樂視網這個案例告誡大家一點就是我們應該對過去牢牢記住經驗教訓都是財富。
那如果你還有樂視網這張標的投資者，那我只能說我們期待著樂視網浴火重生的那一天。但如果沒有樂視網的投資者，切忌在它沒有明朗的背景下，我建議大家遠離和規避操作。
感謝收看《財經觀察家》，請繼續關注我們的節目。
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