市場處於空頭情緒衰減階段
本輪迴撤的基本邏輯是估值修復後缺乏盈利支撐，直接因素是機構倉位偏重以及外資持續流出導致增量資金邊際下行。而短期走勢主要取決於市場的心理面，五一長假之後一些不確定性因素催化了恐慌性情緒。一般情況，市場情緒週期會有一個情緒衰竭-情緒反轉-情緒矯正和情緒自我加強的過程,在情緒反轉-情緒加強時往往表現為市場風險偏好的顯著提升或下行,而走勢上也會呈現系統性的上漲或下跌。
在上證指數上摸3288點之後的回撤體現為多頭情緒的矯正，此階段表現為市場風險偏好逐漸下行，個股活躍度和上漲廣度也相應降低，在用市場廣度量化時，則表現為市場廣度經過頂背離後出現下行。在4月25日和26日市場大跌並回補了4月1日的突破缺口時，市場情緒確立了多頭情緒格局反轉為空頭情緒格局。在4月30日市場小幅反彈，這是空頭情緒的矯正行為，若這個矯正不能有效改變情緒格局，那麼後續可能會有一個空頭情緒加強的階段。當然情緒變化一般是需要催化因素的，5月6日在一些利空消息的催化下產生了空頭情緒自我加強的恐慌性下跌。
5月6日,大跌導致市場廣度創出近期最低水平,同時進入了中長期低檔區間,隨後市場下行但市場廣度有所上升,也就說上漲家數佔比在提升,表明短期的市場風險偏好並未持續下行。歷史規律表明，每次空頭情緒加強的系統性大跌之後往往都需要一個震盪下行的過程，因為空頭情緒需要一個減弱到衰竭的過程。在這個階段，市場風險偏好下行空間相對有限，階段性回撤也進入後期，結構性機會將逐漸增多。
目前市場只是空頭情緒轉弱，但尚未確立情緒的反轉，因為常態上，情緒反轉需要市場廣度經過一個顯著的底背離階段，並且多頭情緒最好完成一次對近期反彈水平時多頭情緒水平的突破，若這些條件出現才能更好地確立情緒反轉。從上證圖表來看，2月25日留下的實體缺口形成向下吸引，同樣的缺口創業板指已經進行了回撤但尚未完全封閉，所以需要進一步確認上證指數是否對其封閉。若短期反彈之後再向下填補該缺口並且出現上述的情緒量化條件，那麼屆時很可能會形成一次中長期的拐點。
弱市策略
在弱市格局中往往缺乏趨勢性的個股機會，所以更多的是一些短期和小波段機會，這時盈虧比不會高，重點是提升勝算率。從均衡盈虧比和勝算率的角度來看，弱市中兩種相對比較好用的策略：一種是情緒穿越強軋空；另一個是強軋空回檔模式。情緒穿越強軋空是基於情緒運行週期規律的，把握這類股要基於對市場情緒所處階段有深刻理解。在多頭情緒處於階段性低谷階段或冰點時，並且需要市場廣度也達到中期低檔水平來確認，這時候有些能夠逆市強勁表現的低位個股若能出現強軋空結構，就有可能形成情緒穿越強軋空。歷史上很多妖股都是通過情緒穿越強軋空發展出來的，比如此前的風範股份、銀星能源等。情緒穿越強軋空原理有兩個：一個是情緒矯正與加強，另一個是“水漲船高”。當這種逆市表現個股經過市場情緒考驗後往往會自我加強，而市場情緒回升則推動這種個股的多頭情緒繼續上行。最近市場的一隻情緒龍頭科隆股份就是通過情緒穿越強軋空模式擴展而成的，大港股份也是類似的通過情緒穿越完成了四連板。
弱市中另外一種勝算率相對較高的模式是強軋空回檔，通過這種逆波策略可以把目標鎖定在相對少的標的上——回撤中的強軋空龍頭，當它們回撤到一定時空均衡位置時會觸發強勁反彈。一般情況下，實體漲停完成的強軋空在回檔中更好操作，比如近期的紅陽能源、亞星客車在5個交易日回撤中，下探到TIR下軌一線，時空達到一定均衡，由此觸發了相對強勁的反彈結構。
邊惠宗
證券市場紅週刊首席理財主任，擅長技術分析和系統化交易，大資金實操經驗豐富，A股投資經驗近20年。操盤手特戰培訓導師，曾培訓上千人投資交易學員，暢銷書《操盤心髓》作者。
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