5月10日，深交所发布《关于甘肃皇台酒业股份有限公司股票暂停上市的公告》显示，皇台酒业将自2019年5月13日起暂停上市。自此，皇台在A股近20年的资本征程告一段落，而它也因此成为国内白酒退市第一股。
皇台酒业位于甘肃武威。作为比贵州茅台还早一年登陆资本市场的一家甘肃白酒上市公司，上世纪90年代在甘肃境内风靡一时的宣传口号“南有茅台，北有皇台”曾风靡一时。皇台酒业如何走到这一步的？它将来能否恢复上市？
1、三年时间亏损总计约4亿
4月11日晚间，皇台酒业发布2018年度业绩快报及2019年第一季度业绩预告，报告显示，皇台酒业2018年营业总收入为2548.34万元，同比下降46.47%，归属于上市公司股东的净利润为-8675.28万元，同比减亏53.76%；2019年第一季度归属于上市公司股东的净利润为-800万元至-650万元，同比减亏38.84%至50.31%。
公告表示，皇台酒业2018 年度未经审计净利润预计仍为负值，预计 2018 年期末净资产也为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，2018 年年度报告披露后，深交所有权决定暂停皇台酒业股票上市交易；股票被暂停上市后，若在法定期限内披露的最近一期年度报告仍不能扭亏或净资产仍为负值，公司股票将面临终止上市的风险。
2016年、2017年，皇台分别亏损1.27亿元、1.88亿元，并于2018年5月3日起被实行退市风险警示。如果加上2018年亏损的数据，三年时间亏损总计约4亿。过去19年，这家被誉为“西北茅台”的酒企，三度披星戴帽，又三度摘帽。但它的故事剧本没有继续轮回，而是结束在了上市以来的第四次*ST。
2、*ST皇台的败落始于内部的股权纷争
2003年，*ST皇台的第一大股东皇台商贸的实际控制人甘肃皇台酿造集团实施改制，时任*ST皇台董事长张景发为首的张氏家族控制下的鼎泰亨通有限公司借此机会腾跃成为公司的第二大股东，控股比例为29%。皇台商贸持有股份则规划下降为36.01%。其后，大股东皇台商贸持有*ST皇台的国有法人股因“资金紧张”陆续进行拍卖，退居二股东，而鼎泰亨通借机上位成为*ST皇台的实际控制人。
2010年，鼎泰亨通将其中19.60%的股权转让给上海厚丰，由此形成的局面是上海厚丰、皇台商贸分别占据*ST皇台19.60%、13.90%的股权。而不甘心的张氏家族则持有剩余的股权，与皇台商贸联手，与大股东展开了长达数年的内斗。做为西北地区少有的上市酒企，皇台酒业本拥有很好的品牌基础，但是由于内部股东争斗不断，使得酒企错失了行业发展红利期，对企业造成了不可挽回的伤害。随着西北酒企如金徽酒、青青稞酒、西凤酒的不断扩张，皇台酒业节节败退。
3、这是一家不务正业的公司
这些年来，皇台酒业不是在计划重组就是在计划重组的路上。从当初的与贵州茅台齐名到如今的举步维艰，皇台酒业没有好好做白酒，却干着资产收购的勾当，这是一家不务正业的公司。
负面缠身的皇台酒业自2017年7月底开始停牌筹划重大资产重组，8月23日公告的重组进展是，拟剥离白酒业务资产，拟增资标的资产属教育行业，主营业务为幼儿园课程开发与运营。它自2014年来多次寻求重组转型均告失败，其中涉及浏阳河酒业、番茄产业、北京飞流九天科技有限公司等等，结果多以二股东否决或自行终止告终。
其中，2015年8月，皇台酒业拟募资33亿元布局番茄产业，而后缩减至21.7亿元。但公司2016年年报中披露，仅装入不到一年的番茄产业在2017年第一季度已被剥离出上市公司体系，公司表示将“集中精力做酒类业务”。但很快，皇台酒业似乎又变卦了。
4、6700万库存酒不翼而飞
今年初，皇台酒业公告称，公司库存成品酒出现严重库亏，涉及金额约6700万元。查询皇台酒业产品价格，“失踪”库存可对应约100万瓶酒。有白酒行业人士指出，成品酒储存不当、发生泄漏都有可能，“但这种规模的损失可能性极小，不排除失窃或监守自盗的可能。”
皇台酒业在成品酒库亏公告中埋下了一个“伏笔”，即上述问题有可能归于历史问题。皇台酒业表示，公司于2016年11月开始陆续补选新的第六届董监事，聘任了新的高管， 填补了原任董监高辞职造成的职位空缺，并在2017年8月24日完成了第七届董监事会的换届。此后，皇台酒业财务部门方才展开盘库。
5、盛达飞速上位是投机买壳还是意欲发展酒类业务？
4月12日晚，*ST皇台宣布盛达集团取得公司二股东北京皇台商贸有限责任公司委托表决权，成为公司新控股股东，合计持有公司19.9%的股份。*ST皇台表示，近年来由于经营管理问题及历史遗留问题，公司遭遇了较大的财务困难。盛达集团入主后将全面介入经营管理，逐步改善经营状况。
令人讶异的是，从新晋股东到*ST皇台实控人之路，盛达集团仅仅走了四天。*ST皇台多年以来在退市边缘艰难维系，盛达集团选择此时入主，其做法实在令人费解。面对千疮百孔的皇台，盛达集团的飞速上位引发外界猜测：盛达此举是投机买壳还是意欲发展酒类业务？皇台酒存亡问题成谜。
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