leejq1985

這就是A股很常見的問題，大股東挪用上市公司資金。

以前樂視網的問題也出在這裡，樂視網通過運作，把子公司營收都放到上市公司，把虧損卻留在子公司，然後把上市公司業績做的很漂亮，然後利用上市公司進行融資，融來的資再回血給子公司，之前的樂視體育，樂視汽車都用過上市公司的錢，最終這一套玩不轉了，因為子公司窟窿太大了，上市公司融的錢不夠用了，最終資金鍊斷裂，賈躍亭出逃美國。

康得新的問題應該也是這樣的。

我們可以看下，康得新集團的業務，不止是光學膜，預塗膜這一塊，它還要打造智能顯示，碳纖維等產業，但是這些產業是很燒錢的。

其實根本沒有那麼多貨幣資金，這些錢早都被大股東給挪用了

貨幣資金有140多億，但是負債也有100多億，康美藥業也是同樣的問題。

今年康得新債券違約，才爆出問題所在。

還有，據獨董們調查，從 2018 年 6 月開始，康得新全資子公司張家港康得新光電材料有限公司與中國化學賽鼎寧波工程有限公司簽訂的一系列委託採購設備協議，並使用募集資金向中國化學賽鼎寧波工程有限公司預付款項 21.74 億元，至今卻連一個包裝盒也沒有見到。

這大概率是大股東套上市公司的錢的手段之一，私下和某公司達成黑箱協議，然後把錢從上市公司套出來給大股東用。

上市公司現在有很多都淪為集團的融資平臺了，這個現象在A股很常見，資金鍊好的時候都好說，一旦出現問題，你看這兩年，雷有多少，大部分都是資金鍊斷裂，股權質押，質押的錢都去幹其他事情，最終上市公司股價暴跌。

我覺得證監會要對股權質押出臺新的管理政策了，很有必要。

趙冰峰財經

最近A股有點熱鬧，據康美藥業300億財務問題之後，這兩天另一隻白馬股，江蘇明星企業康得新也報出了財務問題。

明明賬戶上有122億存款，但卻支付不了十幾億的到期債務。

大家試想一下自己的賬戶裡面有100多億的存款，去銀行櫃檯問詢的時候，銀行卻說賬戶為0，連到期的債務都沒錢還，這是不是有點不可思議？

但再奇葩的事情在一些A股明星上市企業身上就屢屢發生。

繼康美藥業299億財務數據問題之後，這兩天同樣為白馬股的明星企業康得新也爆出了類似的問題。這個問題的爆發點是2019年1月15、 21日，康得新的兩筆債券——“18康得新SCP001”與“18康得新SCP002”相繼違約，這兩筆違約債券本息合計15.63億元。

出現債務違約，這對一個明星企業來說有點不可思議，更讓大家匪夷所思的是，根據康得新2018年的財報數據顯示，截止2018年末，公司賬面的貨幣資金為153.16億元，其中就包括存在北京銀行西單支行的122億元。

公司賬戶上明明有122多億元的貨幣現金，卻連15.6億元的債務都還不起，這種奇葩事情引起了市場的猜疑，就連深交所也發出了關注函，要求康得新說明：122億元存款的主要用途和受限情況；公司及大股東與北京銀行西單支行是否簽署現金管理協議等。

那這到底是怎麼一回事呢？

根據康得新會計師事務所發函給北京銀行西單支行，銀行回函顯示：“銀行存款該賬戶餘額為0元，該賬戶在我行有聯動賬戶業務，銀行歸集金額為12,209,443,476.52元”。

120多億的存款憑空消失，就因為這個所謂的歸集賬戶，說的好聽點就是康得新集團與下面子公司的賬戶聯動。說的不好聽點就是康得新大股東與北京銀行西單支行違規簽訂現金管理合作協議，使得上市公司與控股股東資金管理和使用上產生了混同，為控股股東佔用上市公司資金開啟了方便之門。

為何上市公司頻繁出現財務問題？

事實上上市公司出現財務數據問題不是什麼新鮮的事情，只不過像康美藥業以及康得新這種明星企業出現這麼大規模的財務數據問題就比較罕見。

前段時間曾經有媒體做過統計，2018年共有11家上市公司涉嫌財務造假問題並受到處罰，這些財務違規現象包括無效票據入賬，三方貿易造假，少計成本，多手段偽造財務數據等等。

這些上市公司通過財務數據造假讓大股東從中獲得了一定的利益，讓公司的業績看起來很漂亮，但卻嚴重損害了廣大的股民。因為很多股民在購買這支股票時候的重要參考這就是這支股票的財務數據，財務數據成為了很多股民評判這支股票是否值得買入的重要因素，而上市公司財務造假，讓股民出現了錯誤的判斷，容易造成投資上的損失。

而財務造假之所以不斷出現，我覺得因為處罰太輕，財務造假本身是一個非常嚴重的問題，但縱觀過往的一些財務造假案例，證監會多以涉嫌信披違規進行立案，處理的結果更多的是行政處罰，交完錢就沒多大問題了，也正因為處罰力度不夠，所以導致很多上市公司鋌而走險。

相對來說，美國股市對財務造假的處罰力度就非常大。一旦有上市公司造假，不僅該公司相關負責人會傾家蕩產，牢底坐穿，公司甚至會破產，相關機構還會處罰鉅額罰款，即使相關造假人死了，這筆賬一樣算；正因為財務造假嚴格的處罰力度，所以美國股市很多上市公司寧願退市也不敢造假，造假比退市還嚴重多了，誰敢碰一個炸彈。

也正因為對財務造假零容忍，所以目前美國的股市就相對比較健康，比如過去就迎來了長達10年的牛股。在這一點上，A股應該多學下美國股市對財務造假的處理方式。

貸款教授

對康德新來說，現在需要面對的，最根本的問題，就是是否屬於財務造假。如果是財務造假，按照目前的監管辦法與措施，可以直接強制退市。

事實也是，康美藥業的近300億資金說沒就沒了，康德新則是122億資金通過銀行查詢為餘額0。但是，仔細查下去，又發現是因為聯動賬戶所致。

這下，問題來了，既然是聯動賬戶，就意味著可以進行利益轉移、資金挪移，大股東就能夠完全不成監管法規、不顧投資者利益、不顧企業形象，胡作非為，將上市公司的資金挪作他用。如果這樣，豈不將監管完全置於腦後。

所以，對康德新來說，能夠從白馬股一下子成為垃圾股，可能不在於企業經營狀況的變化，而在於經營者、特別是實際控制人行為的墮落和異化，是對法律和制度的敬畏之心完全失去了。所以，必須按照監管要求，對其實施最為嚴厲的監管和處罰。特別是財務造假，應當嚴厲查處，追究大股東的責任。

譚浩俊

在A股市場久了，這種事情已經見多不怪，康得新在財報中宣稱在北京銀行有122億元存款，卻出現連15.6億元的債務都還不起，出現債務違約，牽出了一大堆事情，如今對存款所在的銀行發起查詢，結果被銀行回覆告知餘額為零，為何會這樣，答案是顯而易見的，往往只有兩個可能性：第一，該公司財務造假；第二，資金被控股股東佔用了。

至於哪一種可能性更高，綜合A股市場過去的上市公司類似狀況，第二種情況居多，即康得新這122億資金很可能是被公司的控股股東康得投資集團有限公司所挪用了，在北京銀行的回覆上也已經指出了端倪——“該賬戶在我行有聯動賬戶業務”，就好比開通銀行卡資金歸集功能的夫妻，老公的工資卡每月一發工資，便被老婆一鍵歸集到老婆賬戶中。

這並不稀奇，樂視網過去和康得新此前也一樣也是一隻營業收入和淨利潤持續高增長的白馬股，可是後來被控股股東賈躍亭通過關聯交易和擔保等手段，大舉挪用上市公司資金並把上市公司拉入資金鍊的危機潮中，才導致樂視網如今被暫停上市的境地，按照這樣的趨勢，未來的康得新也並不容樂觀。

從披露的財報數據來看，康得新2018年已經告別此前的高增長潮，營業收入91.50億元同比下降22.38%，歸屬於上市公司股東的淨利潤2.81億元同比下降88.66%，更因為2018年報出會計事務所出具拒絕(無法)表示意見，公司被實施退市風險警示，戴帽成了 *ST康得，今年一季報營業收入5.37億元同比下降84.87%，淨利潤-3.06億元同比盈轉虧

源自風生焱起的個人分析，歡迎關注本賬號以便獲取更多財經知識

風生焱起

康美藥業和康得新財務造假現象再次說明，炒股不能靠技術，關鍵是別上當受騙！

賬面上有153萬資金，卻因為16萬的債券到期違約了，有錢不還是無賴啊，但是這卻發生在一家上市公司身上。

事情的原委

4月30日康得新發布2018年年報和2019年一季報，對於其中的122億銀行存款，會計事務所表示無法確認它的存在，*ST康得董事、監事、董秘、副總裁均表示，無法保證年報內容的真實準確，三名獨立董事也發表了異議聲明。

據康得新稱，公司及其下屬的三家全資子公司於 2018 年年末賬面顯示在北京銀行西單支行的銀行存款總餘額為12,210,067,986.20 元，但是經會計事務所函詢，北京銀行稱與康得新有《現金管理合作協議》，“銀行存款該賬戶餘額為 0 元，該賬戶在我行有聯動賬戶業務，銀行歸集金額為12,209,443,476.52 元”。

為此，深交所要求，說明《現金管理合作協議》的具體內容，聯動賬戶是否存在將公司資金存入康得投資集團及其關聯人控制的賬戶的情形。

給我們的思考

近年來A股發生太多令人“啼笑皆非”的事情，從樂視到獐子島，從趙薇到徐翔，從康美藥業到康得新，我覺得股民炒股不能靠技術，分析半年毫無用處，關鍵是別中雷。發生這種情況，別說是散戶，就是基金公司也沒有一點辦法，去年因為樂視問題有多少基金公司不得不提前計提壞賬準備啊？

更為可氣的是，面對這種情況，股民除了感慨竟然束手無策，最終調查結束了的，該罰的罰了，該坐牢的坐了，該賠股民的卻沒有賠。犯罪成本太低，受完處罰的人仍然是千萬富翁，股民的錢卻在股市打了水漂。

為什麼會出現這種情況？有人說進股市就要“願賭服輸”。我不這樣認為，首先股市不應該是“賭場”，而是一個投資市場，輸要輸得有理有據，心服口服才行。其次，炒股雖然有投機的成分，投機也是有規則的，不能出“老千”，像這樣的財務造假，連自己的董事、監事都不敢保證，這樣的“老千”也太扎眼了！

最後我想說的，深交所已經發了關注函，但是，調查、判定、處罰是過程而不是目的，目的應該是還市場一片藍天，要從源頭上查找問題。比如，這種公司怎麼上的市?內外部審計監督機構中間為什麼沒有發現？制度上有什麼需要改進的地方？如何補償股民的損失？只有刨根問題，層層追責，提高違法成本，讓違法者傾家蕩產，永遠進入黑名單，才能夠真正杜絕各種財務欺騙。

互金直通車

美麗口袋： 縱觀這幾年，有不少上市公司的資金運營都出現了不少問題，比如最近的這個位於山東的明星上市公司康得新就被發現了挺嚴重的財務問題。

事情是這樣的，在康得新的公司賬戶上明明有著122億元的存款呢，但是在面臨著十幾億的債務時，卻沒有辦法去支付償還，這實在是令人驚訝，覺得不可思議並且也不敢相信，因為122億和十幾億的區別是非常大的呀，而且康得新還是一個已經上市了的公司，實在是不應該出現這種情況的呀。

據瞭解之後，原來康得新公司裡面的一些大股東違反公司的規定和一些銀行簽訂了一些協議，這也為公司旗下的一些控股公司佔用總公司的資金開啟了方便之門，這對於一個大公司來說是一個非常嚴重的問題，由於公司裡面這些人的做法，導致總公司的可用資金減少了，有一些債務如果無法償還的話，那麼銀行賬戶裡的存款就會被凍結，所以才出現了康德新公司無法支付小額債務的現狀。

究其原因，一個是康得新公司的上層管理人員對其他的監管不到位，沒有能夠嚴格要求公司人員，這就需要多多建立起一系列的監督管理制度；另一個原因則是康得新公司在很多方面的制度還不夠完善，公司人員才敢違規辦事，這就需要領導人員樹立起威嚴來。

迄今為止，我們已經看到了不少明星上市公司出現類似康得新公司這樣的問題了，這些也足以引起企業領導人員的深思和關注了。建立起一個公司，盈利確實是一個很重要的方面，但是也要對公司所處的環境加以考慮，為公司的長遠發展考慮，更要為自己的客戶考慮。公司財務造假這麼惡劣的行為，是對客戶和他人的欺騙，肯定會給市場造成極壞的影響，所以我們不能用僅僅依靠道德去約束和譴責他們，也不能指望市場去制裁他們，必須用更完善的法律制度，讓他們為自己的錯誤付出代價。如果一個企業為了發展，沒有一點良知那麼他們真的沒有存在的意義。我

企業是一個國家非常重要的部分，發揮了很大的作用，只有企業管理好了，我們的市場才能更“乾淨”，所以企業管理層以及每個工作人員要致力於把自己的本職工作做好，像康得新公司的這種問題也就不會出現了。

美麗的口袋

最近兩家姓“康”的上市公司發生了“錢”不見了的事情，而且都是曾經的明星公司。一個錢都轉為了存貨尚且不自知，一個是通過“現金集中管理”，為大股東侵佔打開方便之門。

1. 聯動賬戶是否存在違規。

所謂的歸集，就是集團公司下面的所有公司，包括母公司、子公司、分公司都在同一個銀行開戶，並簽訂協議，然後按照規定將子公司、分公司的資金進行統一劃轉和撥付。問題是這個聯動的賬戶是母公司的對公賬戶麼？錢已經被劃轉，但還用應計的資金來顯示賬戶餘額，所以即使錢被大股東侵佔，賬目上也還是顯示的應該有多少錢。因為原來應該有122個億，就顯示的是122億，但實際的詢函的時候，告訴你，已經轉走了，去聯動賬戶了。

這樣的賬戶設計，實則為大股東佔用資金提供了方便。

2. 貨幣資金問題早見端倪。

其實，康得新貨幣資金的問題早就顯示出了不少問題。

2015、2016年，康得新的貨幣資金就大幅增長，而2017年，有息負債大幅度增加，直到2018年的第三季度，仍然大於100億元。一邊是資金放在銀行收利息，一般是要支付大額的融資費用來融資，這樣的賬面資金不免讓人懷疑其真實性。

並且，在2019年的1月15日和 21日，康得新不能足額償付債券的本息，構成了違約。122億的貨幣資金，卻連15億的債券利息都付不起麼，讓人不得不懷疑貨幣資金受限或者受到了侵佔。

3. 違規成本與收益。

雖然事情並沒有最終定案，但最終必然會影響企業的命運，更會影響大量股民的投資款。之所以會出現如此金額巨大、匪夷所思的事件，主要是違規的成本和所獲取的利益之間存在失衡。僅僅是行政處罰，恐怕是不足以遏制住源頭的。

是過錯還是造假，是歸集還是侵佔，大家需要的是一個說法，希望的是市場規則的完善。能夠讓違規者受到重罰，保證市場公平。

以上財會小童觀點，歡迎評論補充。

財會小童

前有康得新的150億資金卻付不起15億的短期融資債，後又康美藥業的300億不翼而飛，大白馬股的一個又一個暴雷讓我們到底能不能相信白馬股的價值投資呢？有人說，這些是偽白馬，但是我們發現的是現在來看確實是如此，但是在此之前無論是業績，質地，還是從營業的角度來看都是毫無質疑的白馬股標配，所以最大的原因還是一個業績造假，“美顏”的業績報表！

康得新事情的起因

在2019年的1月15日和21日這兩個時間點裡，是康得新的兩筆2018年超短期融資券(18康得新SCP001)的付息兌付日。而2019年的1月15日和21日兩個SCP001與18康得新SCP002相繼違約，這兩筆違約債券本息合計只有15.63億元。

但是在2018年業績報告上卻顯示著康得新的現金流和資產非常的不錯，賬面上的資產躺著150億左右的可用資金！那麼為什麼卻連15億的負債都還不起呢？所以給市場打出了一個“問號”，同時引起了管理層的關注！

對於150億資金的追問，得到了康得新的回覆

不僅管理層對於康得新有質疑，甚至新上任的獨立董事和管理層表示非常不滿意，而在4月30日的晚間，康得新恢復了一條所謂的之一回應：

根據公司披露的2018年年度報告，截至報告期末，公司賬面貨幣資金153.16億元，其中122.1億元存放於北京銀行西單支行！

a、公司2018年度用於經營的資金需求量維持在50-60億；

b、公司光學膜二期已於2017年陸續投產，為該等項目運營做資金儲備；

c、公司為籌備海外佈局，包括併購及海外合作進行了提前資金儲備

但是事情沒有那麼容易結束，康得新稱122億存了銀行，但是北京銀行卻表示康得新你的銀行顯示為0，於是，市場又爆發了！

截止目前*ST康得、康得新光電、康得菲爾、康得新功能等多家康得投資集團下屬公司加入了上述《現金管理合作協議》。*ST康得及其子公司在北京銀行西單支行共有4個銀行賬戶，其中，ST康得、康得新光電和康得菲爾的賬戶均因金融借款合同糾紛而被多家金融機構申請凍結，僅有北京康得新功能材料有限公司的賬戶沒有被凍結。

銀行回函顯示：“銀行存款該賬戶餘額為0元，該賬戶在我行有聯動賬戶業務，銀行歸集金額為12209443476.52元”。

結論

1）從邏輯上解釋，如果有足夠的存款，上市公司有一定的資產，那麼15個億的違約債務是一定可以交付的。否則我相信沒有一個公司會願意承擔幾千萬的利息和違約金而不支付一筆能夠付清的還款！

2）對於150億資金和15億債務無法償還的回應來看，康得新的122億明顯是一個所謂的“較差”回覆，但是真實性得到了市場，甚至是管理層和董事的質疑！

3）北京銀行回覆了銀行存款為“0”的結果！

那麼種種事件綜合來分析和考慮的是，康得新的賬面一定是有“鍍金”的成份在，甚至“美顏”了許多也說不定！那麼現在的康得新事件爆發了，管理層對於其進行了一個刨根究底的問責，捅出來的窟窿也是一個比一個大！至於康得新如何回覆最新的問詢，成為市場新一輪關注的焦點，有望揭開122億元資金之迷。你說你只有7個蓋子，如何蓋住10個大窟窿？？？

琅琊榜首張大仙

康得新與康美藥業，曾經屬於A股市場的白馬股上市公司，如今卻因為輿論風波、財務數據問題成為了問題類上市公司。康得新，雖然曾經作為明星上市公司，但目前市場最關心的，莫過於康得新的鉅額存款到底跑哪去呢？

不過，對於北京銀行的回覆，卻回函表示銀行存款賬戶餘額為零，但關鍵所在，則是在於這一賬戶屬於聯動賬戶業務。言下之意，這可能為大股東佔用上市公司存款資金留下了一個缺口。至於大股東回覆會否存在佔用資金的問題，仍需要得到市場進一步澄清，但對於最終的解釋，無疑影響到康得新的發展命運，甚至會引起財務數據、輿論風波的壓力。或許，對於A股市場而言，這並非個案，但關鍵所在，還是在於我們市場的制度規則仍不算完善與成熟，整體違法違規成本仍然有待提升。

郭施亮

賬面顯示有122億，實際存款賬戶卻沒錢，這就是資金管理出現了問題，可能存在違規佔用資金的行為。

對此，康得新的獨董們對外表示，康得新與大股東康得投資集團和銀行違規簽訂了《現金管理合作協議》，使得上市公司與控股股東在資金管理和使用上產生了混同，為控股股東佔用上市公司資金開啟了方便之門。

1、銀行存款高達120億，卻還不起10億的債

在4月最後一天，ST康得新披露了2018年年報和2019年一季報。

*ST康得年報顯示，去年公司實現營業收入91.50億元，同比降低22.38%；利潤總額3.43 億元，同比降低88.24%；歸屬於母公司淨利潤2.81億元，同比降低88.66%。同時稱公司賬面貨幣資金153.16億元，其中122.1億元存放於銀行。

按理說，公司的銀行存款有122億元，為什麼還會出現被銀行告知餘額為零的情況呢？這件事還是要從今年1月開始說起。

今年1月15日晚，上海清算所公告稱，今年1月15日是康得新2018年度第一期超短期融資券(18康得新SCP001)的付息兌付日。截至當時，未收到康得新支付的付息兌付資金，暫無法代理發行人進行本期債券的付息兌付工作。

康得新銀行賬戶有122億元，現金流非常充足，卻兌付不了10億元的債券，到底怎麼回事？

2、公司獨立董事集體“發難”

結果，獨立董事們對公司的賬面資金現存情況提出了強烈質疑，隨後發現公司的存款既不能用於支付也無法執行，後面找為康得新的提供存款服務的北京銀行西單支行，銀行口頭回復“可用餘額為零”。

連負責公司財報報表編制和核算的瑞華會計師事務所也說，沒有充分的證據來“判斷公司上述銀行存款期末餘額的真實性、準確性及披露的恰當性。”

隨著獨立董事們開始啟動投訴程序，康得新“122億存款”不翼而飛的面紗也逐漸被揭開。

得知康得新的最新情況，深交所就發了關注函，要求ST康得新說明三點：一是122億元的主要用途和受限情況；二是公司及大股東與銀行是否簽署現金管理協議，以及主要內容；三是20億元預付款委託採購真實性，是否流入控股股東及附屬企業。

3、康得新公開“套路”

5月7日，康得新回覆了關注函，將122億存款變沒的套路暴露在市場面前。

康得新回覆，存款是放在銀行了，只不過實際的錢都“流向”大股東康得投資集團賬戶。

根據回覆公告，公司控股股東康得投資集團有限公司與北京銀行西單支行（下稱“西單支行”）簽訂了《現金管理合作協議》，為康得投資集團及其下屬企業提供現金管理服務網絡服務。

其表示，根據《現金管理合作協議》，當子賬戶發生收款時，該賬戶資金實時向上歸集，子賬戶同時記錄累計上存資金餘額，當子賬戶發生付款時，自康得投資集團賬戶實時下撥資金完成支付，同時扣減該子賬戶上存資金餘額。

隨後，會計師事務所核對了相關的網銀記錄，網銀記錄顯示餘額與公司財務賬面餘額（122億元）記錄一致。

4、深交所“不滿”，再度發問

所以很明顯，這裡有存在違規的行為，由於有公眾股東，上市公司與控股股東資金、資產要保持獨立，這是上市公司的“底線”。如此一來，控股股東就有可佔用上市公司資金的行為可能。

面對康得新的回覆，深交所表示“不滿意”，於5月8日又發了關注函，要求*ST康得進一步說明銀行與康得投資集團簽署《現金管理合作協議》的具體內容，以及上述協議是否導致公司與康得投資集團共用銀行賬戶，是否存在將公司資金存康得投資集團及其關聯人控制的賬戶的情形，是否導致康得投資集團非經營性佔用上市公司資金。

接下來，康得新又會爆出什麼驚人“猛料”，筆者將會繼續關注。

關鍵字: 北京銀行 康得新 回函