节后，科创板受理企业很快突破100家。截至周三，40多家企业回复了上交所事无巨细、抽丝剥茧的盘问。

注册制是科创板区别主板、中小创的重要特征，问询环节则是重中之重。东南商报记者在梳理后发现，每家企业至少要作答近50个问题，不少披露的信息报告比招股说明书还要厚。

那么在问询环节，科创板都发出了哪些直击企业“灵魂”的考问？

1

容百科技是宁波第一家被科创板受理的企业。上交所为它准备了60个问题，有些问题直指核心技术、产能募投、现金流量等关键所在，极其犀利：

容百的招股说明书总共有331页，而这次回答上交所的这些问题，容百用了378页。

“试点注册制，对于申报材料的要求也更严格”，海通证券投行部相关人士向记者表示，比如对于申报企业核心技术的来源、研发团队情况、技术先进型程度、在国内外市场地位及竞争优劣势、技术的迭代行和可替代性、技术线路演进和发展趋势、知识产权保护及管理、核心技术产业化应用及收入占比等都要求详细披露。

从容百回复看，随着新能源汽车的快速发展，NCM三元正极材料在2017年起已替代磷酸铁锂，成为国内占比最大的锂电池正极材料。2018年公司NCM811产品销量5926吨，占主营收入的42.32%，在国内市场份额达到74%。

为了说明公司业绩变动的合理性，容百还比对了同行的业绩。2018年，公司三元正极材料毛利率略高于当升科技、厦门钨业，并在当年已略高于杉杉股份。

投行人士告诉记者，科技企业具有投入大、迭代快、风险大等特点，因为上交所特别重视风险提示的补充到位。

譬如，宁波容百的第一大客户同时也是大供应商，而且该客户在报告期内存在应收账款逾期的情况，因此成为了关注重点。主要关注点是合作的合理性以及风险控制措施。

此外，宁波容百的存货金额较大且产品的更新换代较快，因此存货结构的合理性、存货周转率、存货跌价准备是否计提充分被重点关注。

2

除了容百科技，原波导海外团队创办的传音控股也倍受投资者关注。上交所对它的问题多达62个，每个问题，传音平均要用7页电子文稿来进行解释。

根据IDC对智能机出货量的统计，近三年非洲市场占有率：

根据IDC对智能机出货值的统计，近三年印度市场占有率：

对于海外市场竞争的压力，传音控股回复称：“广阔的行业市场空间与发展前景使得行业竞争对已具备规模化优势的品牌厂商的影响较小。”

传音控股认为，华为、小米等竞争对手进入非洲和印度等境外市场的计划对于公司的影响较小，未来竞争中公司将维持较高的市场占有率与品牌影响力。

3

尽管问题犀利，但只有充分信披，投资者才能更好地去判断公司的质量、投资的价值。因为，这些犀利的问题也有可能追问出好公司！

随着科创板“满百”，我们对科创企业的盈利水平、科研投入、企业规模也有了大致了解。

有评论说，中国经济增长的新动能今后要靠科创板来催化！看了下面一组数据或许我们会更清楚：

Wind显示，科创板受理的102家企业，研发投入占营收的比例约为11.5%，是主板的3倍，创业板的1.5倍。

在经济下行压力之下，去年这些企业净利润增长超过30%，扣非后的净资产收益率17%，成长性突出！

但大部分企业资产规模偏小，10亿元以下的占60%。

102家企业中也有一家亏损企业，北京的九号智能2018年亏损近18亿元，准备募资20.7亿元。

比研发，比创新能力，这些企业的科创成色到底有多足？

研发费用TOP10

研发占比TOP10

研发人员占比超过50%的企业

预计募资总额TOP10

科创企业受理数量城市TOP10

中国这些在科技创新领域的“活力因子”，一旦借助资本市场的力量，就可以让他们获得更多的成长空间，有机会突破关键核心技术，成为市场认可度高的科技创新企业。

这不仅关系到某一个行业领域的发展，也关系到一座城市的科创基因。

宁波，加油！

文字：王婧 编辑：诸新民 美编：周驰

閱讀更多 東南財金 的文章

關鍵字: 华为公司 能源 投资