5月8日一早，貴州茅臺酒股份有限公司（以下簡稱“茅臺股份”）發佈公告，表示收到了上海證券交易所下發的工作函，主要內容為茅臺股份的控股股東中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司（以下簡稱“茅臺集團”）成立營銷公司一事，投資者對此比較關注。
茅臺股份表示將盡快對《監管工作函》所述相關情況進行核實後向上海證券交易所進行回覆，並及時履行相應信息披露義務。
有分析認為，茅臺集團成立營銷公司很有可能拿走上市公司茅臺股份的利潤，這與“打劫”中小股民沒什麼區別。
茅臺股份向貴州茅臺輸利益？
5月5日上午，貴州茅臺集團營銷有限公司正式成立揭牌。
據瞭解，貴州茅臺集團營銷有限公司是茅臺集團的全資子公司，下設黨群辦公室、紀檢監察室、業務物流客服部、財務部、自營網絡管理部和終端事業部等6個二級機構。
該營銷公司的成立，直接導致中小投資者擔心茅臺集團會把一部分預期進上市公司茅臺股份的淨利潤轉移到了集團層面，那麼未來中小股東的收益將受到影響。
為此，一名投資者5月6日撥通了茅臺股份公司“投資者關係通訊”的電話。
茅臺股份回覆表示，茅臺集團設立營銷公司，他們也是剛知道，究竟怎麼賣，現在其實也沒有具體的說法，如果需要公告的話，茅臺股份會出的。
這位投資者還表示，茅臺集團是茅臺股份公司的大股東，你們這樣把茅臺酒放給大股東賣，這是利益輸送，輸於關聯交易，應該召開臨時股東大會表決，茅臺集團應該回避，你們應該保護我們中小股東的利益。
茅臺股份如果交易金額超過董事會可以決定的金額，那就會召開臨時股東大會，大股東會迴避，我們會按照規則來。
對此有投資者評論稱，貴州茅臺集團層面成立了營銷公司，相當於把一部分預期進上市公司的淨利潤轉移到了集團層面。這可能會產生兩方面影響，其一，未來近2萬噸增量中渠道差價利潤的消失，其二，未來茅臺提價動能枯竭，差價越大，集團利潤越豐厚。
茅臺股份1.4萬噸去向遭質疑
部分媒體甚至開始計算茅臺股份的市場供應量，並指出在2018年底舉辦的全國經銷商聯誼會上，茅臺股份就埋下了一個伏筆。
根據此次會議的相關公告，2019年度茅臺酒銷售計劃為3.1萬噸左右，而和經銷商所簽訂的2019年合同總量仍與2018年度持平，為1.7萬噸。算起來，仍有1.4萬噸茅臺去向待定，這成為引發多方覬覦、且影響茅臺發展走向的一個巨大變量。
茅臺方面專門就此強調，2019年的投放計劃以不犧牲“遵法、合規、誠信”經銷商的利益為前提。也就是說，對經銷商而言，2019年拿到手的茅臺酒和此前的數量基本一致。
從以上公告可以看出，茅臺股份2019年的合同總量與去年持平，可以保證經銷商的利益。
有分析認為，茅臺集團設立營銷公司，那中小股民的利益就沒法保證了。
營銷公司由集團100%控股，於是市場存在一種擔憂，即由該公司全面直銷此前削減的茅臺酒配額，利潤相應轉移至茅臺集團中。相比之下，上市公司無法享受到壓縮經銷商帶來的收益，難以實現前述市場預期中的持續增長。
這成為了5月6日、7日兩天左右貴州茅臺股價漲跌的重要變量。
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