氯鹼企業[北元化工]簡要分析

一、公司概況

北元化工成立於2003年5月18日，是由陝西省屬企業陝煤集團、2戶民營企業、11方自然人股東和員工持股平臺共同組建的大型鹽化工企業。目前，公司實繳資本21.21億元，由陝煤集團持股39.50%，現有員工5000餘人。

依託榆林地區豐富的煤炭、電石和原鹽資源優勢，公司逐步形成了“煤、焦、電、電石、聚氯乙烯、水泥、聚氯乙烯下游產品”的一體化循環生產模式。已具有110萬噸/年聚氯乙烯、88萬噸/年離子膜燒鹼裝置，4×125MW抽氣式直接空冷汽輪發電裝置，220萬噸/年新型幹法工業廢渣水泥裝置、50萬噸/年電石的生產能力。每年可轉化原鹽135萬噸、電石165萬噸，直接和間接轉化原煤800萬噸，年實現銷售收入120億元。

公司主要產品為聚氯乙烯樹脂（PVC）、高純氫氧化鈉(燒鹼)、電石渣制水泥。PVC生產時需要消耗氯氣產品，而電解鹽水制燒鹼時副產的液氯需要被消耗，所以PVC和燒鹼在國內很多大型氯鹼企業中就成了配套的聯產品。

公司生產的PVC、燒鹼等產品已經打入華東、華北、華南、東北、西北等地區的市場。公司“北元”牌聚氯乙烯和高純氫氧化鈉被評為“陝西省名牌產品”，“北元”商標被認定為陝西省著名商標。

二、主要產品情況

（一）聚氯乙烯（PVC）

全球PVC消費量排在五大通用樹脂第二位，主要應用於生產管材和窗用型材等塑料硬製品。近年來，隨著我國經濟高速發展以及建築業等對PVC市場的強勁拉動，我國成為全球最大的PVC樹脂生產國和消費國，產能佔全球40%以上，消費量佔全球38%。陝西北元化工聚氯乙烯生產規模及產能位於氯鹼行業第三位，佔全國聚氯乙烯總產能的5%左右，是全國單體最大的聚氯乙烯生產企業和陝西省最大的原鹽轉化項目。

1、PVC行業集中度進一步提高

PVC作為五大通用塑料之一，被廣泛應用到各個領域。近年來，隨著我國經濟高速發展以及建築業等對PVC市場的強勁拉動，我國成為全球最大的PVC樹脂生產國和消費國，產能佔全球40%以上，消費量佔全球38%。

2014年之前，國內PVC市場行業集中度較低、市場競爭激烈，PVC生產企業有130多家。在國家及行業政策的引導下，我國PVC企業淘汰落後產能的步調明顯加快，到2016年，在產企業數為62家，產業集中度得到提升。中國PVC企業生產正走向大型化、規模化，產能40萬噸以上（含40萬噸）規模企業數量為20家，佔總產能的56.7%。現在已形成新疆中泰、新疆天業、陝西北元3家百萬噸級超大型企業。未來行業集中度將會進一步提高。

2、下游需求增長放緩，市場供需趨於平衡

目前，PVC已進入成熟期，下游需求對產品價格的影響非常重要。PVC下游的消費品分為軟製品和硬製品兩大部分，硬製品佔總消費量的比例超過了60%，其中，管材管件和型材門窗是消費量最大的兩個領域。所以房地產市場的發展對PVC的需求起重要作用，另外我國處在城市化進程之中，基礎設施的投資也對PVC的消費有著一定的拉動作用。

2016年下半年以來，PVC行業開工率持續上升，維持在70%～75%之間，開工率逐步提升，供應壓力加大。需求方面，未來受中國經濟“新常態”影響，中國經濟增速變緩，房地產、化工等領域有所降溫，疊加環保政策影響，下游企業整體開工率下降，PVC行業未來需求增長將有所放緩。

不過，需求偏弱狀態繼續惡化的空間亦有限。目前，PVC行業產能過剩程度較為改善，2014—2016年PVC產能淘汰約390萬t/a，新投產產能有限。近年來PVC產能擴張速度明顯放緩，PVC市場供需基本維持平衡狀態。

3、環保政策影響，生產工藝亟需改進

目前，全球PVC生產工藝主要有兩種，一是電石法，主要生產原料是電石、煤炭和原鹽；二是乙烯法，主要原料是石油。國際市場上PVC的生產主要以乙烯法為主，而國內由於受到富煤、貧油、少氣的資源現狀限制，主要以電石法為主，電石法約佔我國PVC總產能的80％以上。陝西北元採用的是電石法制PVC。

在電石法PVC生產過程中使用氯化汞催化劑(俗稱汞觸媒),1年產生廢汞觸媒1.7萬t左右，佔國內汞消耗量的85%。根據《關於汞的水俁公約》約定，我國到2020年電石法PVC單位產品的汞使用量比2010年下降50%，到2032年關閉原生汞礦。

低汞觸媒技術已經成熟，但直至2018年末，電石法PVC企業低汞觸媒使用率不足50%。陝西北元化工於2018年已實現低汞觸媒全面替代，提前實現了國家要求的2020年較2010年汞消耗量降低50%的目標。但是在2020年後到無汞觸媒工業化之前，汞的供應存在很大不確定性。陝西北元化工亟需進行工藝改造，實現汞資源高效循環利用，以及進行無汞觸媒工藝的研發。

另據目前的發展態勢而言，我國煤制烯烴技術，具有很大的市場發展潛力，並且已經逐漸形成對於電石法PVC的實際威脅。雖然目前電石法仍有較優的競爭力，但並不能有更多的提升空間，電石乙炔法的PVC技術最難以解決的是對汞汙染的良好防治措施。

4、原材料供應偏緊，一體化企業具有成本優勢

2018年以來，PVC原材料電石供應情況整體處於偏緊狀態，價格也逐步上移。近年電石的供應不足主要是因為PVC產能增速超過電石產能增速所導致的。2016～2018年新增的PVC產能需要多消耗電石400.4萬噸，而電石累計增量僅296.25萬噸，電石增量缺口在104.15萬噸。而據統計，2018～2019年，電石法PVC新增產能近百萬噸。而2018～2019年計劃新增的電石產能尚無明確落實的規劃。

此外，環保政策的收緊導致電石上游石灰石的供應較為緊張，同時也導致部分小的電石企業被迫停工，電石在未來的一年內預計結構性供應緊缺，或成為制約PVC開工率的重要原因。相應電石價格推高，PVC行業運行成本提升。

北元化工年產電石50萬噸，無法滿足PVC生產需要，尚需外購電石。相較於擁有完整產業鏈、“電石-PVC”一體化配套程度高的企業，成本壓力較大。

2017年電石法PVC行業產能前8大企業工藝方法情況如下：

5、國際PVC市場影響

對於乙烯法制PVC來說，在國際上是主流，隨著原油價格的回落，進口PVC對國內市場會產生一定衝擊。另外，雖然我國對進口PVC實施反傾銷，但對VCM(氯乙烯)和EDC(二氯乙烷)並未實施保護政策，國內沿海的幾個PVC廠家有從國外採購VCM或EDC直接聚合成PVC，所以原油價格的高低，對國內PVC的價格依然有著直接影響。

而美國，中東等地區天然氣和石油的豐富儲量，進一步讓乙烯原料的成本得到降低，行業面臨者巨大的競爭壓力。同時歐美國家對於能源、原材料的把控十分嚴格，國際競爭力較強，低成本的聚氯乙烯產品，在未來或許對於我國的行業產生巨大的衝擊。

（二）高純氫氧化鈉(燒鹼)

氫氧化鈉在國民經濟中有廣泛應用，主要應用於造紙、制皂、紡織、印染、化纖、農藥品、石油化工等工業領域。隨著國家經濟的快速發展，燒鹼取得了長足發展。自2008年開始，隨著全球經濟危機的到來，與國民經濟息息相關的燒鹼行業告別了產能的高速增長，逐漸放緩，保持在10%左右。到2013年，隨著前期產能的高速增長，供需關係逐漸發生變化，落後產能的退出逐漸顯現，燒鹼產能的淨增長呈現出了快速下降的態勢，2015年燒鹼產能首次出現負增長。2016年至今。隨著國家供給側結構性改革、環保管理力度加大和燒鹼下游行業需求向好產生影響，燒鹼市場價格持續上漲，企業盈利狀況好轉，前期滯留的產能加速投產，儘管仍有部分燒鹼產能退出，產能整體再次出現正增長，2017年恢復到4%的水平。

1、供給側改革效果顯現，燒鹼市場平穩運行

2016年以來，隨著國家對於環保的重視程度逐步加大及供給側改革實施力度的增強，國內燒鹼行業受到重大影響。截至2017年底，中國共有燒鹼生產企業160家，生產能力大於100萬t/a的企業為4家，產能為50萬～100萬t/a的企業為14家，產能為30萬～50萬t/a的企業為33家，產能大於30萬t/a的企業總產能為2502萬t/a，佔到了行業總產能的61%，燒鹼行業的產能正在向大企業集中。陝西北元化工擁有年產88萬噸燒鹼能力，位列行業前列。

2018年8月，環保部發布國內氯鹼行業汙染物排放新標準，加大對山東等地廠家環保的檢查力度，加之去產能步伐的加快，年內多套裝置隨之關停，供應面利好，年內燒鹼價格上漲64.1%。從整體來說，燒鹼自2016年以來從供應過剩轉為供應偏緊。在氯鹼行業“十三五”規劃發展下，未來燒鹼產能難有明顯增加，開工率將成為供給端的主要影響因素。

2、下游行業整治對燒鹼行業影響較大

2017年以來，電解鋁行業進一步推進供給側改革預期愈加強烈。隨著電解鋁的去產能步伐加快，氧化鋁將逐漸進入供應過剩的狀態。而氧化鋁作為燒鹼下游的主力，其增速放緩，勢必造成對燒鹼的需求增速也放緩。

3、燒鹼行業面臨挑戰

我國的燒鹼行業面臨著巨大的危機與挑戰，主要包括環保壓力、原料高消耗壓力、配套產品結構壓力三方面。

（1）環保壓力巨大

當前，我國氯鹼工業面臨的首要問題便是環保壓力。國際上已經實施了蒙特利爾議定書，同時我國簽約了POPS公約，重新制定了排汙收費標準。我國氯鹼生產中三廢綜合治理和利用與各種政策、條款存在一定差距。黨的十九大以來，更是將環境保護提高到了前所未有的政治高度，如何提高行業的環保水平和能力、降低消耗成為橫亙在燒鹼行業面前的大山。

（2）鹽耗水平較高

原鹽是燒鹼生產成本的重要組成部分。據統計，我國燒鹼生產過程中鹽耗處在較高水平(普遍在1．30～1．60t)，甚至有些企業高達1．67～1．76t。相對而言，國外離子膜法燒鹼的鹽耗一般在1．5t以下。與此同時，受原鹽市場的產業結構調整與環保政策的深層次影響，將對燒鹼造成巨大影響。

因此，做好氯鹼生產和配套設備研發，開發先進的國產離子交換膜，降低能耗和鹽耗，降低生產成本是促進氯鹼工業發展的重點之一。

（3）產品結構壓力

燒鹼與PVC作為氯鹼企業的聯產產品，產量相互關聯。燒鹼在氯鹼工業中始終是盈利產品，而中國氯鹼產品結構不合理已成為行業內一個不容忽視的問題。簡單來說，就是耗氯產品普遍附加值低，市場抗風險能力弱。很多企業的氯產品還停留在鹽酸、液氯及電石法PVC上。

回看近兩年的燒鹼和PVC價格，燒鹼始終是高位堅挺，為氯鹼企業帶來巨大效益，但PVC確實屢次觸底成本紅線，為氯鹼企業增添巨大壓力。在未來幾年液氯需求弱於燒鹼的情況下，鹼氯不平衡矛盾將持續加劇。因此，如何徹底解決產品結構單一、擺脫“以氯定鹼”的局面需要我國的氯鹼企業深入思考。

（三）電石渣制水泥

2007年國家頒佈的《氯鹼行業准入標準》限定了建設電石法PVC必須配套電石渣制水泥項目。陝西北元化工相應配套投產220萬t／a水泥生產項目，年產通用硅酸鹽水泥220萬噸，硅酸鹽水泥熟料180萬噸。

電石渣是PVC生產過程中產生的廢渣，亟需處置。用電石渣代替石灰石作原料生產水泥，既可降低成本，又可減少二氧化碳排放和廢物堆存造成的汙染，具有良好的節能減排效益。經國家循環經濟主管部門認定後，可享受國家資源綜合利用稅收優惠政策。

水泥行業是社會生產基礎性行業,在2013年達到頂峰後，我國水泥行業逐年下行，每年產量穩定在23-24億噸左右，進入存量競爭時代，在“新常態”的宏觀背景下,水泥需求下降的情況將持續較長一段時間。水泥行業已進入供給側結構性改革的關口。

1、淘汰落後產能，提高行業集中度

工信部在2017年發佈了取消32.5R水泥的徵求意見稿。目前市面上的水泥主要分為32.5和42.5，2017年32.5水泥的市場佔比高達50%。32.5摻雜質較多，以中小企業為主，42.5屬於大型企業生產的高端水泥。

北元化工公司產品規格有P•O52.5R、52.5、42.5R、42.5、P•C32.5R不同等級強度水泥。取消32.5水泥對依賴外購熟料的中小企業是毀滅性的打擊，能提高行業集中度，對北元化工這類大型熟料生產企業非常有利。

2、嚴格錯峰生產，減量提質

為控制水泥冬、夏兩季需求不匹配而導致的庫存升高情況,以錯峰生產為主導進行整體水泥行業庫存宏觀調控。錯峰生產不僅減少汙染物排放,也減少了市場供給,對穩定水泥市場行情、降低水泥旺、淡季價格波動幅度起到了決定性作用。實行後，企業綜合盈利能力大大增強。2016年試行錯峰生產時，截至6月70%的企業都是虧損的，到了年底行業利潤卻達到了518億元，同比增長了55%。水泥行業協會更是形成行動綱要，號召企業要強化行業自律，全面執行錯峰生產，力促水泥價格上行，行業提價聯盟誕生。

西北地區企業執行錯峰生產早於全國，執行良好，但西北的問題是，錯峰生產主要作用於淡季，在需求旺季的二、三季度，西北的產能利用率也並不高，供給仍然過剩，行業景氣度不夠堅實。同時PVC配套的電石渣水泥加劇了陝寧蒙區域的產能過剩。

但是隨著PVC產能的嚴禁新增，以及新疆率先在全國提出電石渣水泥實施“錯峰置換”，已經看到轉機。

3、下游需求穩定釋放，水泥需求平穩過渡

目前來看，控產能和錯峰生產效果顯著，水泥行業景氣度短期無憂。從中期看，水泥行業的下游主要是地產和基建。

2018年，全國固定資產投資增速為5.9%，北元化工所在西部地區投資增速4.7%，同比提高0.8個百分點。在近兩年經濟下行的壓力下，2018年7月，國常會明確了基建補短板的方向，相關政策不斷加碼，特高壓、軌交、高鐵在2019年初輪番提出。

4月8日，發改委發佈了《2019年新型城鎮化建設重點任務》，2019年要積極推動1億農業轉移人口在城市落戶，城鎮化率提高1個百分點。目前我國的城鎮化率為58.52%，參照國外人均水泥消費量在城鎮化率達到80%才會出現明顯下滑，我國水泥行業仍將隨著城鎮化的推進維持高景氣度。

對於西北區域來說，基建是水泥需求的主要支撐，基建投資總額約為地產投資的3.5倍，基建投資的波動顯著影響水泥需求的增速（農村需求增速波動小，房地產佔比低）。中長期來看，西北地區的基礎設施薄弱、城鎮化率較低，鐵路、公路及高速公路密度均只有全國一半水平，城市建設、交通網絡等基建領域的水泥需求空間仍然很大，“一帶一路”戰略和“2020脫貧計劃”或可助力水泥需求平穩過渡。

三、結束語

公司作為大型氯鹼企業，主營產品燒鹼、PVC系配套的聯產產品，產量相互關聯。目前燒鹼行業經過近些年的供給側改革去產能效果顯現，市場平穩運行。近兩年燒鹼始終是高位堅挺，為氯鹼企業帶來巨大效益，但PVC確實屢次觸底成本紅線，為氯鹼企業增添巨大壓力。在未來幾年液氯需求弱於燒鹼的情況下，鹼氯不平衡矛盾將持續加劇。

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