5月6日，北上资金流出近百亿，而整个4月份，北上资金则“净流出”180亿元，单月流出额创历史次高。虽然笔者仍然对短期行情持审慎态度，但从中长期看，当前的外资流出，更多是“阶段性离场，并非外资的系统性转向”！随着5月MSCI年内第一次扩容临近，外资布局窗口或将在近期再度开启，仍会吸引确定性资金入场！
中金指出“约有300亿资金”5月底进入A股，而恰在A股短期回调的档口，外资私募进一步加快布局脚步，在他们看来，短期回调是买入机会！而且他们也同样看好消费医疗！
外资在5月将重回净流入！
4月30日收盘，北向资金净流出6456.82万元，而整个4月份，北上资金则“净流出”180亿元，单月流出额创历史次高（外资在其中两周都创下了超百亿的净流出规模）。而在此前的3月，北向资金成交总额历史性地达到1.15万亿，环比增长92%。然而，也是自3月开始，外资入场明显放缓，4月以来甚至出现了持续净流出。
注意到，国盛证券认为，随着5月MSCI年内第一次扩容临近，外资布局窗口或将在近期再度开启（MSCI将于5月底实施提高A股纳入比例第一步，富时罗素指数也将于6月纳入A股），仍会吸引确定性资金入场（毕竟，A股才刚纳入MSCI，当前外资配置比例只有2%出头，外资将在相当长的一段时间维持单向流入，与此同时，中国对外开放全面提速，国际资本进入国内的渠道不断拓宽，长期看将有数万亿增量），其中，兼具业绩确定性和外资入场驱动的大消费性价比凸显（长期看，主导大消费龙头的主要矛盾是外资，因此可以坚定看好其长期走势）。
与此同时，中金则指出“约有300亿资金”5月底进入A股市场！
5月底即将迎来MSCI对A股第二次扩容，MSCI提高A股纳入比例首批从5%提高到10%。中金公司认为，5%的纳入比例的提升，可能带来的主动+被动增量资金约为200亿美元左右，并预计其中被动资金占比可能在20%左右。
由于被动资金一般就在生效日附近的几个交易日执行，也就意味着根据中金公司的估算，将有约40亿美元（200-300亿人民币）的资金将在五月底左右进入A股市场。
中金公司认为，随着MSCI扩容叠加A股“入富”的窗口期到来，海外资金有望在事件驱动下出现回流。该公司还预计，外资（特别是主动型资金）的重点偏好将是中国消费升级与产业升级趋势的优质龙头。
外资私募招兵买马，加快布局中国业务
恰在A股短期回调的档口，外资私募进一步加快布局脚步，在他们看来，短期回调是买入机会！而且他们也同样看好消费医疗！
《中国基金报》消息称，今年以来，已有联博汇智投资、安联寰通资产、德劭投资等机构完成外商独资私募证券投资基金管理人登记，进军中国市场的外资私募已有
19家，其中已有16家发行了私募基金。在外资机构看来，中国已经成为公司全球战略的重要部分，将在产品和销售等方面进行更大的投入。外资私募正不断完善在中国的布局和发展，不少机构欲扩大中国团队和规模——
●4月初，全球量化对冲基金巨头二西格玛基金（Two Sigma）宣布任命原诺亚控股有限公司集团总裁林国沣为亚太地区负责人兼香港分公司首席执行官。二西格玛十分重视亚太地区的业务发展，今年将扩大上海办事处的规模。
●4月17日，全球最大资管公司贝莱德宣布，任命汤晓东为中国区主管，负责管理发展和执行贝莱德在中国的长期业务战略。
●施罗德投资拥有23名常驻大中华区的基金经理和分析师，平均拥有15年投资经验；将继续扩大在中国的专业研究和投资团队。
●瑞银资管 （上海）透露，瑞银国内团队现有30人，今年会持续扩张。
外资私募认为，年初A股估值修复行情暂告段落，后续市场上涨要看贸易谈判、经济复苏、业绩等预期是否能够兑现。市场回调也是买入机会，看好消费、医疗、科技等领域，更偏重自下而上精选个股，希望在结构性行情中获得超越市场表现。
在投资组合配置方面，有外资私募称，将会部署具有结构性吸引力的领域，包括以家用电器、旅游和免税购物及家具等形式体现的消费升级趋势；同时继续超配精选的科技和高附加值制造业公司，涵盖工业自动化和硬件零部件等领域；此外，在医疗保健行业发现具有吸引力的由下而上投资机会，包括从事药物研发，以及为全球跨国公司提供医药研究外包和制造服务的公司。“我们的选股方法仍专注于尽力发掘具有良好增长潜力、有望获得长期成功的企业和管理团队，以应对未来可能出现的各种宏观经济结果。我们仍坚守严格的由下而上选股策略，而不会对我们认为透明度甚低的政策决定进行押注。”
◆瑞银资管（上海）总经理陈章龙表示，瑞银资管更加关注的是变化和创新，相对来说，新兴行业这种变化和创新更多一些。长远来看，更注重于医疗、消费、TMT、科技，当然也要具体问题具体分析。“我们长期看好某个行业，但如果市场的溢价太高，也不会参与，因为风险跟收益要有合理的比例。我们更看中长远发展，不会困在一个行业或者一个公司里面，因为这样会掺杂过多的运气成分。我们的理念很简单，就是找出具有长期发展空间的龙头公司，这些公司的表现会远远超过市场预期。”
随着外资私募逐步进入A股市场进行投资，基于自下而上精挑个股的思路，今年以来，他们也加大了对A股上市公司的调研力度——
◆富敦投资调研了拓邦股份、碧水源、汇川技术、卫星石化、汉得信息、银宝新山、金运激光等7家公司，是外资私募里面调研较多的；
◆毕盛投资 调研了利亚德、广联达、卫星石化、海康威视等公司；
◆安中投资调研了美亚柏科、卫星石化、利民股份；
◆瑞银资管调研了广汽集团、超图软件、森马服饰；
◆景顺纵横投资调研了锐科激光、石基信息；
◆富达利泰投资调研了广汽集团；
◆施罗德投资调研了世嘉科技；
◆联博汇智调研了沪电股份。
总结
虽然笔者仍然对短期行情持审慎态度，但从中长期看，当前的外资流出，更多是“阶段性离场，并非外资的系统性转向”！随着5月MSCI年内第一次扩容临近，外资布局窗口或将在近期再度开启 ，仍会吸引确定性资金入场！中金指出“约有300亿资金”5月底进入A股，而恰在A股短期回调的档口，外资私募进一步加快布局脚步，在他们看来，短期回调是买入机会！而且他们也同样看好消费医疗！
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