可口可樂公司(KO.US)大幅增加其股息以吸引成批投資者注入資金。與此同時，該公司在2018年實現了強勁復甦，儘管公司業務收縮，但卻從去年的大幅下滑中實現了更高的利潤。再者，公司2019年第一季度估值吸引，預測將延續至年末，獲得更高的價值。另一方面，儘管公司股價不斷攀升，但目前仍被低估。智通財經APP將在下文中逐一分析各種原因。
每股派息
可口可樂多年來一直慷慨解囊，不斷增加股息。在過去的10年裡，該公司一直以平均每年7.47%的增幅分派盈利。從每股不到1美元增至2018年的每股1.56美元，公司股價緩慢持續地上漲。若用股息增長模型估計得出公司多年總增長率為17%，公司2022年和2023年股價將分別增至每股1.94美元和2.05美元。
不過，需要注意的是，當中2008年至2012年的估值與該公司網站上公佈的數據，甚至與納斯達和MacroTrend等熱門交易網站上公佈的數據大相徑庭。例如，2008年年化每股價值是1.52美元，但這裡使用的是0.76美元。該公司接著在2012年下半年開始股票分割，從而導致股數翻倍，每股股息減半。儘管如此，投資者們絲毫不慌，因為無論分拆與否，每股股息的實際價值都將是相同的。而且投資者深知股票分割會增加股票的流動性。
簡而言之，無論該公司是否實施股票分割，每股股息一直處於上升趨勢，並將在未來5年繼續上升。
派息率
在過去10年裡，每股股息大幅增長，公司的盈利也不斷攀升。只是前者比後者上升得更快、更多——從2008-2013年的60%增長到2014-2016年的70% -90%。這一數值讓人驚歎，同時也是公司對投資者的一個保證，因為從中可知，公司一直將投資者的利益擺在它的首要位置。
2017年，可口可樂的盈利下降了81%，但它仍然保持著很高的水平，股息增長了近6%；股息率為5.1。這意味著公司將500%的收益用於支付股息。2018年，這一比例仍維持在1.04的高位。往績表現可以看出，該指數將在0.9至1.2之間波動。
投資者可能會擔心公司的充足性，但我們必須記住可口可樂經受住了時間的考驗。公司一直是可盈利且可持續的。
留存收益
在股利支付比率呈上升趨勢的情況下，投資者可能會提問，公司未來是否還能同時兼顧高增長股息和運營資金。就可口可樂而言，儘管股息超過了收益，但該公司依舊能盈利。公司之所以可以毫不費力地兼顧兩者，是因為其的留存收益一直高企。
可口可樂的留存收益從300億美元到400億美元一路高歌，2011年升至53億美元，2013年至2018年進一步增至600億至630億美元，預計到2023年留存收益將達到760億美元。公司可用其作進一步增加股息、購買更多資產或償還債務。以可口可樂目前630億美元的規模，投資者無需擔心資金充足性，因為公司可以輕鬆維持其通常在2,000萬至3,000萬美元之間的運營，甚至可以償還債務。可口可樂一向穩健，因為它可以一次性償還對投資者和債權人的所有債務，未來的交易仍有數十億美元的剩餘。
下圖顯示了為何可口可樂是一家值得你投資的可靠公司。如果該公司一次性支付給投資者和債權人，仍將實現200-300億美元的留存收益，仍然可以購買資產並維持運營以刺激盈利。這也表明，可口可樂不僅盈利，而且具有高度的可持續性，也能容忍任何財務變化。
營業收入
從2008年到2012年，可口可樂的銷量一直在持續增長。但從那以後，銷量開始顯著下降。這主要是由於業務收縮和重塑裝瓶體系。從長遠來看，這有望推動消費稅和價格的變化。對於公司利益相關者來說，問題不大，因為公司仍然主導著非酒精飲料行業。
據Statista數據統計所得，2015年可口可樂的市場份額為48.6%，緊隨其後的是其主要競爭對手百事可樂(PEP.US)，市場份額為20.5%。剩下的30.9%為其他競爭對手。2018年，該公司的市場份額為40%，仍然最高，百事可樂則為20%。但這兩家公司一直主導著大部分市場。眾所周知，由於市場上逐漸出現了許多更健康的蘇打水和果汁飲料，可口可樂不得不順應變化，為此花了兩年時間重新打造推出其產品，這成為其銷量下降的主要原因。
“如果不能實現增長，我們希望不會衰退。正如詹姆斯·昆西(James Quincey)所說，2019年第一季度的銷售額為80.2億美元，比2018年同期增長5.2%或4億美元，再次給很多投資者留下了深刻印象。其銷售增長趨勢加上對Chi Ltd.和Costa.Ltd的全面收購將繼續刺激公司2019年銷售。預計到今年年底，公司收入將達到410億美元，甚至在2022年和2023年達到420億美元。
營業利潤
該公司的經營收縮，成為銷售下降的主要原因之一，可以通過經營成本和費用來證明這一觀點，這兩項數據一直跟著銷售額走。從2008年到2013年，營業利潤一直呈上升趨勢。，這一數字已從2014年初的366.2億美元降至同年年末的351.5億美元。而在2018年，數字下降至僅220.5億美元。銷售和支出雙雙下降充分證明了該公司在減少了業務的同事努力重塑品牌和重組裝瓶體系。 因此，營業利潤可能會被視為保持不變，但更傾向於向上流動。
這種情況之所以發生，是因為即使該公司專注於重塑影響重大的企業品牌，其獲得盈利仍高於運營成本。結果，該公司保持盈利，這表明其擁有強大的業務並能維持長期發展。
公司2008年的營利為84.5億美元，繼而在2016年和2017年分別下降到95億美元和90.1億美元，2011-2015年又上升到100億美元。該公司2018年的營收增至97億美元，因此獲得了7億美元的鉅額回報。與此同時，季度業績顯示2019年的前景更加樂觀，第一季度為23.4億美元，營業利潤較2018年第一季度的18.1億美元增長29%。在長時間以來，可口可樂甚至獲得了最高的價值(對比2016-2019年第一季度數據)。確實公司2019財年的利潤將高於前幾年。
淨收益
另一方面，非經營性收入在過去三年總體呈上升趨勢，因此淨利潤呈上升趨勢。公司淨利潤在2015年的73.5億美元和2016年的65.3億美元開始呈下降趨勢，大幅下跌至2017年的11.8億美元，增速為-82%。但在2018年，它又重新站了起來，增長率為470%至67.3億美元，輕鬆抵消了前幾年的負增長。公司終結了過去幾年的連續下降，淨收入開始再次飆升。與此同時，可口可樂2019年第一季度取得17億美元的淨利潤。與2016年第一季度14.8億美元、2017年11.8億美元、2018年13.7億美元相比，顯而易見成為其中最高的一個季度。這樣一來，該公司在2018年恢復的增長勢頭很可能會繼續下去，並在2019年獲得進一步增長，因為該公司正在實現銷售重塑品牌的長期利益，以及營業外收入的一致性。
每股收益
請注意，與每股股息一樣，2008年至2012年每股收益的價值與公司網站上公佈的、納斯達克和MacroTrend等可靠的財務來源不同。這是由於2012年發生的一次長期股票分割，每股收益減少了一半，股票數量增加了一倍。然而，這並沒有影響每股收益的實際價值，因為股票分割的目的是增加股票的流動性。
每股收益繼續反映淨利潤從2008-2011年的上升趨勢到2015-2017年的下降趨勢；每股收益從2013年的1.9美元降至2014年的1.6美元，並在2015年再次升至1.67美元。自那以後，人民幣繼續貶值，公司每股收益甚至在2017年跌至0.29美元。但在2018年，隨著該公司非營業收入的持續增長，淨利潤和每股收益都表現靚麗，隨後每股收益上漲至1.5美元，漲幅為417%。納斯達克認為，未來四年每股收益將繼續走高，預計2019年、2020年、2021年和2022年每股收益分別為2.1美元、2.26美元、2.4美元和2.62美元，平均年增幅為12.59%。
同樣，2019年第一季度可口可樂的好運也會持續下去，每股收益為0.39美元，此為自2016年第一季度以來的最高值。納斯達克和《華爾街日報》也對公司前景表示樂觀，預計今年第二和第三季度每股收益分別為0.62美元和0.58美元，而前者預計今年第四季度每股收益為0.41美元。這將使每股平均得到2美元。
流動比率
在過去10年裡，流動比率一直在0.9到1.3之間，令人驚喜，因為這項數據證明了在銷售額下降的情況下，公司仍然保持可持續發展，因為其擁有更多的流動資產，而不是流動負債。
由此可以得出結論，該公司可以很輕易地履行其短期債務，考慮到其流動比率總體增長的趨勢。此外，公司在2018年恢復盈利，在2019年第一季度強勢回升，預計更多的收益資金將流向公司，刺激運營，以保留現金和購買其他資產這兩種手段來增加其資產的流動性和可持續性。公司預計的未來五年業績表明，公司有更強的能力承擔未來的所有短期債務。
股票價格分析
可口可樂的股價仍然被低估。該公司繼續保持穩步上升趨勢，當中只有輕微到溫和的波動，浮動在46-49美元之間，價格保持穩定。從中可以看出，股價將在未來幾周或幾個月繼續上漲。
相對於每股盈利1.5美元、年化股息1.57美元，其市盈率為30.95倍，入手可口可樂是否值得?
使用股息增長模型估算股票價格，數據如下：
目前股價：48.59美元
2019年每股股息：1.60美元
每股股息平均增長率：0.07472655216
資本權益成本：0.1076551383
得出價格：$52.22096317或$52.22
由此可以看出，在上漲的趨勢中，公司價格仍然被低估。由於目標價與股價相差約4美元，市場必須作出預計，股價將繼續上漲直到達到預測水平，或者股價僅僅稍稍上漲因其收購計劃而增加了公司價值。預計在接下來的幾周內，股價將達到一個新的瓶頸。
增長動力
可口可樂公司全面收購Chi Ltd.
2019年1月30日，可口可樂宣佈全面收購尼日利亞Chi Ltd.。該公司於2016年首次收購了該公司40%的股份，三年後才完全收購完成。對於可口可樂來說，這是明智之舉，因為收購一家行業經驗近40年的公司，可能會增加其公司價值。可口可樂經受住了時間的考驗，果汁、高附加值乳製品等飲料行業仍然處於創新和快速增長的階段。Chi Ltd.在非洲的存在可以促進可口可樂的進一步增長，幫助其在市場上獲得更多的機會。此外，尼日利亞是非洲大陸經濟增長最快的10個國家之一，這將有助於可口可樂進一步擴大其業務並使其產品多樣化。從長遠來看，如果可口可樂取得成功，其將更為先進，更有能力抓住更多的需求，從而增加銷量，為所有利益相關者提高利潤底線。
可口可樂公司全面收購Costa Ltd.
經過幾年的特許經營和重新裝瓶，可口可樂將繼續彌補其本可以實現的更大的收益。年初，可口可樂以49億美元收購了Costa Ltd。這一行動可以幫助可口可樂擴大其產品線，同時保持鮮明的特點，有利於公司發展。Costa已經在30個國家持續經營了40多年。在進入咖啡行業後，可口可樂發現這個飲料行業每年都在以6%的速度增長。由此可以得出結論，Costa作為咖啡領域的領先企業之一，肯定會為可口可樂增加價值，以進一步刺激其業務，實現更高的銷售額和利潤，分派更多的紅利給投資者。
是否值得入手？
可口可樂經受住了時間的考驗。在不同的市場環境下，公司仍然保持盈利和可持續發展。此外，就股息收益和股價而言，可口可樂一直向投資者報告企業動向，為投資者增加收益。無論長期和短期投資者都可從可口可樂中獲利。
對於長線投資者來說：投資可口可樂值得一試。
儘管在銷售和盈利方面發生了顯著變化，但可口可樂仍保持著崇高的地位，因為公司將一直在增加股息分紅，甚至分紅總額超過淨利潤。此外，大量的留存收益是對投資者的一個保證，即使從長期來看，該公司完全可以支付股息，甚至可以覆蓋該公司的借款。如果該公司一次性支付股息和借款，它還有200-300億美元的餘額。今年早些時候完成的兩筆收購將證明該公司資金長期充足。根據其損益表價值、留存收益和流動比率的趨勢，可以看出，可口可樂仍將擁有穩健財務狀況。高預測值表明該公司可以滿足其未來的業務發展需求。
對於短期投資者來說，應該考慮這樣一個事實，即儘管公司股價呈上漲趨勢強勁，但仍被低估4-5美元。預計公司將實現盈利，因為未來幾周股價仍將上漲，直到達到目標價。
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