小桥观澜

上周末最大的消息就是股指期货的松绑，从消息的实质上来说，股指期货的松绑绝对有利于券商业务的开展，对于券商整体来说是一个利好，但今天上证股指并没有给股指期货面子，高开低走，全天呈现出单边下跌的行情，一度试探3200点支撑，市场呈现出一个普跌的格局，尤其是权重股，上证50的跌幅达到了2.36%，可以说极大的影响了市场的信心。

今天的下跌是因为大盘股指处于高位，而且市场的题材热点非常匮乏，甚至已经到了无热点的局面，仅仅依靠氢能源和工业大麻概念支撑，而这两个概念炒作的时间较长，资金介入的比较深，短期的获利比较大。所以一旦股指处于高位，短线获利抛盘的压力非常大，这种热点股的高位调整非常影响市场人气，对于市场情绪是一个巨大的压制。而4月16号的权重蓝筹股百余点的大阳线已经极大的消耗了权重蓝筹股的上攻动能，这几天权重蓝筹股一直在回调，只不过今天调整的速度在加快而已。

综上，今天上证股指的大幅度回调是由于自身结构因素导致的，即便是股指期货不放松，今天也很有可能产生宽幅的回调。一直在强调这里风险非常大，交易的难度很高，最好保持空仓观望状态，就是对于这里结构不稳定的担忧，这里依然要保持谨慎的态度，不能简单的认为，大盘股指在哪里就会企稳止跌，永远敬畏市场，保持交易定力和耐心。

小散李大鹏

今天是放开股指期货的第一天，A股大跌了，于是有些人就把今天的大跌归结为股指期货松绑，我觉得这二者之间没有必然的因果关系，原因是：

1、如果机构要做空，即便不松绑，机构也一样有办法做空，2018年股指期货没松绑，大盘指数也一样跌了24%以上！

2、无论是做多还是做空，都必须有对手盘，今天的大跌只是多空博弈的结果。

3、从讲政治的角度来说，监管部门在科创板未推出之前放开股指期货，绝不是想让股市加速下跌！

那么，今天股市大跌真正的“元凶”是什么呢？我个人认为主要是地产板块的集体下挫，19日有关部门定调了“房住不炒”的监管要求不变，受此消息影响，今天以万科为首的地产板块集体下挫，万科低开低走、大跌6.26%，盘中几乎没有任何反弹，而地产板块的集体下挫又带动了银行、保险、券商等大金融板块的大幅回调，地产、银行、保险、券商等权重股都纷纷大跌，大盘的一场大跌也就在所难免了！！

通过上面的分析可以看出，股指期货松绑与今天的大跌其实没有必然的因果关系，不过，对于股指期货，我有点小小的建议,我认为：

1、股指期货应该与“T+0”的交易制度相匹配，而不是一边实行股指期货，一边还搞“T+1”，这两个交易制度之间是相互矛盾的，对散户也是不公平的！

2、股指期货不应该设置50万的交易门槛，这对散户不公平，大资金需要对冲机制，小散更需要对冲机制！

以上是我的一点分享，欢迎大家留言讨论~~

K涛资本

股指期货是什么？

首先，股指期货的标的物是沪深300指数，其次，股指期货是远期的沪深300指数，比如，当前的股指期货的主力和约是1905，也就是2019年5月份到期的期货合约。

那股指期货1905的现在的报价是：4020。也就是说，股指期货的交易者们经过博弈之后认为，沪深300指数在5月份的点位应该是4020。

也就是说，股指期货，只不过是人们对未来沪深300点位的一个预期而已，而且这个预期，是多空博弈出来的。其根本，还是沪深300，还是交易者对沪深300的看法，只不过是不同的时间而已。如果对未来看好的人多，那么5月份的沪深300就会比现在高，如果对未来不看好的人多，那么5月份的沪深300就会比现在低。

股指期货有进一步消息是上周五的时间，可是各位知道上周五吗？股指期货的涨幅是要大于沪深300指数的。这说明什么？这说明，当时交易股指期货的人，总体对未来是看好的。然而现在呢？因为今天大盘本身上涨发力，引发了交易者对未来的悲观预期，股指期货才跟着掉下来。不要觉得股指期货就是一个做空的工具，如果沪深300本身足够坚挺，强势看好，你放心，股指期货涨的比谁都猛。

我们再来看看放开股指期货的具体措施，仅一条，把平日内的手续费由万分之4.5，调整为了万分之3.4。原来需要500多平日内仓，现在需要400多。这个是一个什么水准呢？这是一个基本上没有日内交易者会交易的水准。

也就是说，股指期货最近的放开措施，也就是一个态度而已，根本没有什么实质上的变化。这一点。从当前的股指的成交量上就可以看出。

有啥明显的变化吗？股指根本就没有什么全面放开，仅是一个微小的调整而已。

然而，股市大跌，人们总需要一些理由来安慰自己，于是，股指期货上周五的放开恰好撞到了枪口上，再一次成为了替罪羊。

股指期货的积极意义到底是什么？各位知道期货市场是怎么形成的吗？举个简单的不严谨的小例子。在很久以前，有一群做农产品的人们发现，他们赖以为生的农产品的价格波动太剧烈了。导致他们的生产经营遇到了极大的困难，你即使再努力，收成大增，可是如果价格一通狂跌，你悠然是亏损的结局。于是他们想，能不能有那么一个市场，可以让他们把风险规避掉呢？

于是，出现了期货市场，期货合约代表了远期的价格，如果农民的手中拥有很多的粮食又怕价格下跌，那么他们可以提前的就把自己的货物，在当前的期货市场上卖出去，提前锁定自己的利润。他们把自己的风险让渡给了那些愿意承担价格波动风险，获取价差收益的投机者。

那么，会不会发生一种情况，就是期货市场上的粮食价格，在没有任何基本面变化的情况下，被某个资金打压，然后一路狂跌，结果把现货价格也给带偏了？根本不可能。

基本面本身没有任何变化，甚至继续看好。结果远期的价格一路逆基本面狂跌？你放心，这帮现货商们绝对会疯狂的抢购。都着急买，结果出现低价，这千载难逢的机会谁会放弃？

只有一种情况，就是基本面本身就不好，远期人们也不看好，才会真正的导致价格的不停下跌。

期货市场的持仓量本身是可以无限大的，没有人敢在市场一片好的时候跟全中国的资金来斗。而且期货有限额制度，大户报告制度，而且期货市场本身绝对不会允许有操纵的情况发生的，所以，不要把股指期货看成什么什么天然的利空。

它只是一个工具而已，有了工具，总比没有工具强。否则就像以前的农产品现货商，只能听天由命，但工具至少给了交易者们一个选择的机会。而且，工具本身没有态度，有态度的是背后的交易者而已。

因此，A股下跌，跟股指期货无关，只跟市场全部资金背后的交易者的综合态度有关。没有股指期货，也改变不了这个事实。股指期货的正向作用是很明显的，身为一个交易者，要接纳它，接纳这个事实，提高自己的能力才是正道。

天启量投

在A股大涨30%的情况下，股指期货再次被放开了，本以为这是一则利好没想到带给A股的却是不到一周时间近200个点的下跌。而且就目前的跌势来看，沪指下跌的趋势仍在进行中，这波下跌很可能会导致本轮上涨行情的结束。那么为什么要在这个时候放开股指期货呢？股指期货到底对A股又有那些积极的意义呢？

1，为什么要在这个时候放开股指期货。

15年股指大跌的时候，为了救市对股指期货进行了多方面的限制比如增加保证金比例，限制交易等。15年股指大跌的时候就是从股指期货开始的，沪深300，上证50，中证指数等都是率先出现大跌，股指期货的大跌最终导致股指大跌，导致股市大跌。为了缓解A股大跌的危机，证监会才对股指期货进行了限制。如今三年过去了，股指止跌了，股指期货也都止跌了，并且在今年出现了较大幅度的上涨。在上涨行情中放开股指期货，总比要在下跌行情中不管不问的好，所以今年放开股指期货也正是时候。

2，股指期货的积极意义。

我们不能因为放开股指期货股市大跌就把所有的罪责归到股指期货上来，A股四个月出现30%的上涨本来也就要调整了，股指期货的解绑只不过是个借口而已。股指期货的积极意义一完善多空机制，我们都知道A股的制度并不是那么健全，因为多数情况下我们只能做多不能做空，融券业务弥补了A股的短板，股指期货同样也是弥补A股短板的措施。所以股指期货早晚都会被放开，今年放开了也并不是什么坏事，至少证明A股短期的风险并不大。股指期货的积极意义二，降低风险，股指期货的放开可能对我们小资金投资者只有负面影响，但是对于做对冲的基金来说这是降低他们风险的办法。

投资观

在上周五（4月19日），中国金融期货交易所发布关于《进一步优化股指期货交易运行促进市场功能发挥》的监管新规后，许多投资者都高呼“重大利好”来了。但没想到星期一就出现了大幅度的调整，三大股指全部收跌，市场上大部分个股也是跌多涨少。

其实，投资者认为放开股指期货是重大利好也并非完全没有道理：一方面，股指期货的松绑有利于券商业务的开展，也有利于外围资金进入A股市场，这对于拓宽A股的上涨空间有利。另一方面，2015年管理层叫停股指期货，是害怕市场进一步的下跌风险。而这次股指期货的再度放开是对市场“有信心”的一种表现。

但是，我们一直认为，以上看多的理由实在过于牵强，实际上股指期货本来应是中性的消息，它是一个对冲工具，而在目前点位松绑，应该是属于重大利空。诚然股指期货放松有利于场外机构进场，但是机构可以做空，散户却不能。然而，散户指望机构再度拉升股指，这是不太可能的事。管理层放开股指期货，主要是前期股市出现非理性逼空式上涨，决策层希望股指期货工具来迫使股指走稳。

那么为什么说松绑股指期货对当前的A股肯定是重大利空呢？首先，很多人认为，松绑股指期货是利好券商股，大家现在纷纷重仓券商股。但你有没有想过，券商股前面的涨幅已经远远透支了现在的利好，反而有可能是利好出来该板块就进入调整周期了。现在投资者买券商股肯定会深陷其中，接上最后一棒。

再者，股指期货本来是中性的对冲工具。如果A股处于熊市底部，股指期货松绑，会加快由熊转牛的进程。但是，如果股指期货在A股涨了800多点，涨幅在30%以上，多数股票已经没有什么投资价值的情况之下，为什么不能做空呢？很明显，继续拉升股指上面有历史密集套牢区域，而向下做空轻而易举。所以，现在推出股指期货实际上，给机构一个做空也能赚大钱的好机会。

最后，股指期货推出的时间点耐人寻味，而4月底至5月初马上就要推出科创板，而科创板是实行注册制，估值应该不会太高，而目前A股市场估值处于被高估的状态之中，向下重新进入熊市随时发生。所以，推出股指期货是给机构投资者来对冲股市下跌的系统性风险，这也体现出，决策层对高净值投资者的一种呵护。

实际上，如果仅凭监管层对股指期货的松绑，也不能说明这是大利空，同时，我们要结合前期的决策层严查场外配资、放开上市公司再融资、定向增发的门槛，以及2200多家上市公司大股东减持A股，你还能说这些都不是利空因素吗？虽然说股市在短期内过于亢奋而不会显现出来，但一旦降温恐怕市场连逃跑的机会都不会给中小投资者。

不执著财经

今天的大跌，真的跟股指期货放开有关吗？

错！

这真的只是猜测，却并非事实！
一定要自己去确认，而非人云亦云的意淫！

用数据，用事实说话！

上图是沪深300指数期货主力合约的持仓明细。

左边红框里是买单的增加量，右边红框是卖单增加量，数据显示，买单增加了3536张，卖单增加了1627张，可见，今天期指放开首日，并未出现卖单大增的现象，也就是说，并没有机构通过刻意做空期指打压股指！

今天的下跌，有其内在逻辑，简单点说，三条：

具体的可以看我今天发布的头条文章《大跌别慌！为什么这里不会是大顶？》，这里就不展开了。

我只想说的是，任何事情，一定要有自己的主见，而不是人云亦云，多去思考，就会离真相越来越近！

可惜的是，这个世界上，太少独立思考的人了。

偶尔思考下，其实也挺好的，至少证明你还活着。

赵冰峰财经

泻药~

事实证明，想出这个问题的题主，逻辑上有就问题。

前半段的判断就是谬误，后半段才是问题。

01 为什么说前半段判断谬误？

很多炒股的朋友，靠情绪炒股，靠运气炒股，就是不靠逻辑炒股，或者说，根本没有逻辑。

老冯曾经参加期货操盘手大会，当时主讲的一位嘉宾，是北师大哲学毕业的老先生。他说期货交易不谈手法，先谈哲学。结果台下一堆小年轻开始嘘声一片。

真是嘘声一片。

还是太年轻啊。

哲学的基础是什么？是三观么？不完全是，是逻辑，是发问的逻辑。

老冯身边的股友，凡是赚钱的，逻辑一定是自洽且清晰的；亏钱的朋友，逻辑上一定是混乱或者阶段性混乱的。

逻辑清晰的人，炒股是10炒3亏，甚至有的不炒股，在各行各业干的风生水起。

逻辑不清晰的人，炒股是10炒9亏。

逻辑好不一定能让你在A股市场上存活，但逻辑不好，你一定会亏钱。

为什么呢？因为逻辑不清晰的人，经常会范一些基本逻辑谬误，从而造成认知偏差。认知偏差一旦形成，就类似炒菜的时候，食材就选择错误，做出来的东西不合口味的概率会大很多。

比如题主这样，把同时发生的两件事情，混同为逻辑上的因果关系。

我们来看这个问题：

题主的前提，是已经确定（事实证明）期指放开之后A股就大跌。如果补齐这句话的连接词，应该是“事实证明，（只要）放开股指期货，A股就大跌。”

这种判定句式，是适用于因果逻辑的判定。也就是前因导致后果。

但事实是这样么？要知道，期指放松并不是最近才有的事情，中金所在2018年到2019年，曾经4次放开期指，其中并没有造成市场波动，怎么到2019年4月底的第五次放松，就导致A股大跌了呢？

这说明，两个事件并不是前因后果的关系，而恰恰大概率是同时发生的事件，被强行因果联系。

比如，谷歌曾经通过大数据预测流感，但最后发现初代系统失败了。原因在于大数据将很多同时出现的相关信息，比如人们搜索胸痛、体温计、肌肉疼痛等字句当做是流感出现在某个地区的因果联系。结果预测流感出现的概率偏高，成了现代版的狼来了。

• 只要某个地区搜索“胸疼”字句的人增多，就是流感来了；
  

• 只要某个地区搜索“体温计”字句的人增多，就是流感来了；
  

• 只要某个地区搜索“肌肉酸痛”字句的人增多，就是流感来了；
  

事实是将互不相关的关联强拉到因果联系中，只会造成自己认知偏差和困扰，然思维多走弯路。

02 期指的积极意义

1. 对于参与者来说，两个字，套保。
   

2. 对于市场来说，四个字，增量资金。
   

3. 对于小散户来说，三个字，干瞪眼。
   

完~

冯众译

今天A股大跌市场都是认为政策松绑股指期货导致的，其实股指期货对于股票市场属于长期利好，尤其是对于券商公司是最大受益者。但是今天A股出现大跌是借题发挥，我认为今天的大跌都是监管层查配资打击投资者持股信心才是今天杀跌的主因。

至于股指期货到底有哪些基金意义？股指期货是一个对冲工具，股指期货市场做多做空都是属于正常的走势，作为A股市场的走势应该有自己的独立行情，只能是间接性的一个影响而已。所以周末政策对于股指期货的松绑并不是导致今天大跌的主要因素，我个人反而觉的场内超大资金是找借口发挥而已。

另外今天A股虽然出现大跌，其实盘面还是比较稳定，杀跌的都是权重股为主，题材股只是个别高位票出现补跌。金融股杀跌是拖累大盘的主要力量，其次就是地产受到政策利空消息出现恐慌，政策再度给房产定位“房子是用来住的，不是用来炒的”受此消息盘中地产股大跌，领跌今天市场。

A股本周大盘意思属于近期高位横盘的一次风险释放，接下来的大盘是比较关键的，场内资金是延续做空打压大盘指数，出现一轮调整行情。还是明天大盘顺势探一下就开始反手做多，就看场内资金是如何控盘了。但根据今天场内个股并没有恐慌，个股筹码也没松动，从这一点可以看出大盘明天顺势下探之后多头反攻概率比较大，并不会出现持续的杀跌，以这样的方式来结束这波上涨行情。

总之今天的A股表现让投资者大跌眼镜，很多投资者都认为股指期货为下跌主因，至于是不是股指期货是主因明天盘中会告诉大家答案；同时也不管股指期货有什么积极意义，都是要通过盘中表现出来的，大家建议控制仓位静观其变吧。

老金财经

在周末不少媒体都认为大盘将迎来重磅利好的时候，没有想到昨天A股再度高开低走，出人意料。于是有人，就把原因归结为放开股指期货，认为只要放开股指期货了，就可以让机构做空大赚了。

其实，这里面是有一定的误解。

首先，昨天市场大跌主要原因并不是放开股指期货，而是上证50出现了幅度较大的调整。特别是家电板块格力电器上涨的幅度过大，就会引发大幅调整。进而带动其他的白马股出现了调整。

其次，中小创指数由于春节过后涨幅过大，并没有出现像样的调整，而且在上证50拿回主动权之后，中小创走势疲软。本身就有调整的需求。

最后，证券指数由于在2018年10月以来上涨了接近1倍，如果成交量没有放大很多的话，券商股的业绩有可能是同比增长，环比下滑的。而且证券指数本身也有调整的意愿。

因此，昨天的大盘就出现了高开低走的现象。3200点以上，大盘赚钱是越来越难。3300点以上就是高压地带了。即使没有放开股指期货，也会是这个结果。

当然，股指期货也有其一定的积极意义。最主要的就是助涨助跌。在上涨的过程中，会加速大盘的上涨。而在下跌的过程中，也会加速大盘的下跌。放开股指期货，主要是为了让机构可以看多做空。放开手脚做对冲。

但是，对于大部分散户来说，放开股指期货可能意义不是很大。

股海重生2015

在上周五4月19日，中国金融期货交易所发布关于《进一步优化股指期货交易运行促进市场功能发挥》的监管新规后，许多投资者都高呼“狼来了”，市场要调整了。没想到星期一就出现了大幅度的调整，三大股指全部收率下跌，市场上大部分的个股也是跌多涨少！

那么A股的下跌真的是以为股指期货开放的原因吗？其实不是，在上涨的趋势之中利好会被放大，利空会被缩小，而股指期货其实表面看似是一个可以做空的利空影响，但是实质和长远来看，是对于市场稳定，完善，有着积极作用的对冲工具，是利好！

要知道的是，在2015年的2638点救市过程之中，管理层迫于无奈关闭了股指期货，害怕的就是市场进一步的下跌造成的系统性风险和危机！而在如今2019年指数从2440点涨到了3288点的时候，股指期货再度被放开其实是对于市场的一个有信心的表现！

正因为现在还是处于一熊市的底部区域，正因为现在已经是熊转牛市的周期之中，所以推出股指期货的开放只是一个短期的利空影响，并不会对市场造成较大的打击！反而在低位推出这个举措是一个良机！因为这里的位置，空间，以及情绪是无法做空股市来得到一个收益，大部分的私募机构也都是配置这高仓位的做多筹码，所以管理层时间选择的非常好！

那么股指期货到底有何作用呢？其实就是给予机构一个对冲的工具！简单的说如果没有股指期货的做空工具来进行风险对冲，那么在2015-2018年这样的下跌过程之中，机构只能不断地在底部区域里被动割肉，从而导致一个恶性循环！

但是有了股指期货的对冲，那么机构就可以在下跌过程之中获取盈利，保证资金和业绩的安全！甚至在一个相对的低位可以把盈利作为做多的资金买入筹码，从而大大缩短熊市的时间和空间！

更重要的是，在国际上那些成熟的市场里都是需要股指期货来作为一个对冲风险的工具存在的，这样才能够有效保护市场，免受股灾和熊市所带来的巨大损失！

關鍵字: 期指 财经 松绑