近代社会最伟大的发明之一——金融（《知识产权简史》特别篇）
作者：读裁者黄远辉，专注人文科技、知识产权。
最早对经济金融产生兴趣来自一本书，钱穆先生的《中国历代政治得失》，这其实是钱穆显示的专题演讲合集，分别就中国汉、唐、宋、明、清的政府组织、百官职权、考试监察、财经赋税、兵役义务等种种政治制度作了概述与对比，叙述因革演变，指陈利害得失。后来，著名财经作家吴晓波致敬了钱穆先生，写了一本《历代经济变革得失》，也写得很精彩，书中纵横中国两千多年历史，春秋时期的齐国宰相管仲改制变法（堪称中国古代版的"凯恩斯主义"），提出"放活微观，管制宏观""盐铁专营""鼓励消费""以商止战"等思想，使得齐国一跃成为霸主，傲视群雄。公元1069年，王安石在宋神宗的支持下，推行新法（计划经济的鼻祖），提出"以农立国""军爵制度""郡县制度"等思想，一时国库充实，北宋积贫积弱的局面为之缓解。1978年，总设计师邓小平开始实施改革开放政策，百年积弱的中国经济再度崛起，重回强国之列。
那么金融为什么被大家称之为近代社会最伟大的发明之一呢？我们来看看西方学者怎么说的。著名金融史学家威廉·戈兹曼在《千年金融史：金融如何塑造文明，从5000年前到21世纪》中提出：正是金融使得文明的进步成为可能。戈兹曼将金融描述为一台时间机器，我们可以据此实现价值的跨时空流动，彻底改变了我们思考未来、计划未来的方式。通过对数千年来金融在全世界范围内扮演的重要角色的探索，戈兹曼详细阐述了货币、债券、银行、企业等令人惊奇的金融工具和金融体系如何推动了城市中心的扩张，并促进了文明的繁荣。金融推动了古美索不达米亚文字书写的出现，促进了希腊和罗马的古典文化向帝国的转变，决定了中国古代王朝的兴衰……戈兹曼还思考了我们未来将要面临的挑战，比如怎样借助金融的力量来妥善解决人口的增长和老龄化问题。这本书有点厚，开始读的时候可能有点闷，但是读到后面非常精彩，戈兹曼在书中第二部分还特别提到了中国的金融遗产，要了解金融的历史，这绝对是一本不可错过的书（再次声明一下，这不是广告，好书共读，经济学告诉我们要节省信息搜索成本）。
关于金融，再推荐两本书：《当音乐停止之后》、《金融炼金术的终结》。《当音乐停止之后》一书中，作者艾伦·布林德以丰富的金融经验、独特的视角、精准的第一手资料与数据，真实地描述了金融危机的全貌和美国政府的救助行动，总结出金融十诫（要点我附在文末）和政策制定者的七步法 。《金融炼金术的终结》一书中，作者默文•金在货币和银行业发展历史的基础上，对货币金融理论进行了深刻批判，分析了经济危机发生的原因。作者认为，货币政策与银行业体系是特定历史时期的产物，世界已经发生变化，经济观念也应该发生相应的变化，我们必须也完全有能力重塑经济制度，唯有如此才能终结金融炼金术，避免经济危机再次发生。
推荐书单介绍完了，那么我们从哪里开始讲呢？从北京大学光华管理学院金融系唐涯副教授（人称香帅）的金融三定理说起吧。金融第一定理——时间的价值：金融是时光机。金融第二定理——资金的集聚：金融是扩大器。金融第三定理——风险的共担：金融是保护伞。香帅其实说出了金融三个最基本的功能。金融学其实还有三个更重要的分离定理，第一个是
费雪的分离定理，企业家可以独立的按照生产技术的时间约束来进行生产，而不用顾及消费问题，因为有完美的金融市场可以提供借贷。第二个是托宾的分离定理，基金经理不用顾及客户的风险偏好特点，只选择最优的投资组合即可。第三个是，法玛的分离定理，风险投资组合的数量和构成与货币无关。那么金融的源头在哪里呢？《千年金融史》第三部分就说到圣殿与金融的历史。11世纪，基督教皇发起十字军东征，杀入圣地耶路撒冷，然后开放给朝圣者来朝拜。十字军东征的主角正是圣殿骑士团，他们负责保护这些来耶路撒冷朝拜的朝圣者。从欧洲到耶路撒冷朝圣的路途很遥远，朝圣者带很多财物不安全，需要一个异地托管财物的体系，当时欧洲小国林立，各自为政，不大可能建立跨国的异地财务托管体系。圣殿骑士团很快就发现了商机，可以为朝圣者提供跨国异地的汇兑服务，在欧洲存钱，然后在耶路撒冷取用。圣殿骑士团后来还拓展了业务，比如替英国国王保管王冠，替英国国王征收税费，替英国和法国经营皇室的债务、债券，替各国的贵族进行信托理财等等。建立信用后，很多普通百姓也开始在圣殿骑士团这里做储蓄理财业务。香帅认为，
圣殿骑士团可以说是是欧洲金融的启蒙者。接下来，欧洲金融的发展路径大概如下：意大利北部银行业兴起，在地中海地区取代了圣殿骑士团。16世纪，荷兰股票证券票据市场成为欧洲的票据结算中心。17、18世纪，英法银行业开始发展，伦敦债券交易所成为欧洲和全球的债券交易中心。荷兰作为欧洲小国，能够成为名震天下的海上霸国（江湖人称"海上马车夫"），最根本的原因是进行了三项制度创新：公开募资、股票交易、现代银行，建立了相对完善的商业金融系统。这套金融系统为荷兰带来了爆炸式的财富增长，荷兰东印度公司200年间股票年均派发的股息高达18%，当时欧洲绝大多数地区经济增长率不到1%。
17世纪以来，世界上有三次最大的泡沫，分别是荷兰郁金香泡沫，英国南海公司大泡沫以及法国密西西比公司泡沫。在这三次危机当中，规模最大的是南海公司的大泡沫。1720年5月，物理学家艾萨克·牛顿买入南海公司的股票，本来在早期的上涨阶段他及时卖掉了股票，获利5000英镑。后来他又重新买入，最后亏损20000英镑。老牛心里苦啊，原以为"胜天半子"，还用微积分反复推演过，没想到最后还是折在里头了。牛顿感叹说："I can calculate the motions of heavenly bodies, but not the madness of people。"
我们把金融的视角转到中国看一下。古代中国有没有金融呢？其实是有的，而且比我们想象的要发达。秦始皇统一中国的时候统一了货币，汉朝将盐铁丝茶等收归国有，唐朝出现了飞钱和柜坊，宋朝发明了世界上最早的纸币交子，都是历朝加强中央财政力量的重要金融举措，为中国社会超稳定结构奠定了扎实的经济基础。
金融还为中国收复新疆做过大贡献。晚清时期，因为太平天国闹的凶，导致新疆失守。大清帝国收拾好太平天国后，国力已经大大衰弱，没有钱收复新疆。左宗棠主动请缨，但是他有个很头大的问题，收复新疆是持久战，没军饷这仗打不了。左宗棠想了个办法，什么办法呢？从汇丰银行贷款，前后贷了1500万两白银。那么汇丰银行为什么愿意贷款呢？贷款必须有担保物，大清用什么做担保呢？用大清帝国海关的税收，大清海关在英国人赫德的高效管理下，成为晚清最为重要的税源。
明清时期，山西票号也是非常值得一说的金融创新。晋商的崛起与他们在金融方面的头脑有很大的关系，晋商的代表主要有雷履泰和乔致庸（电视剧《乔家大院》说的就是他家的事情）。雷履泰发现，有很多生意人经常会托人把银子从山西带到北京，他从中就看到了货币兑换的商机，于是与人合资创办了名震江湖的"日升昌"票号。雷履泰后来还发明出了一套密码，用汉字代表数字，密码组合也经常更换，严防泄露。山西票号的出现，改变了中国传统的货币流通方式，成为中国近代史上一次独特的金融创新。前面说到左宗棠出兵新疆，除了跟汇丰银行贷款外，晋商也为他提供了不少的军饷。1900年，慈禧太后携光绪西逃到山西，就是被晋商收留的，还收到晋商的30万两孝敬银。随着后来洋行的入侵，山西票号很快就衰落下去，山西票号在筹资能力、信用等方面，毕竟不能与正规洋行相比。
后记：
金融十诫：第一，记住人们所忘记的。记住明斯基的名言：市场和人类会经常遗忘。第二，不要依靠自我监管。金融市场的自律是一件自相矛盾的事情，也许甚至是一个残忍的欺骗。政府不能也不应将此项功能交予给市场规律（又一个自相矛盾的概念），或者用生意来赚钱的评级机构。第三，应尊敬你的股东。第四，提高风险管理的重要性。第五，少使用杠杆。高杠杆的普通投资产品的高回报往往是虚幻的（房地产就是一个很好的例子）。第六，保持简单和愚蠢。第七，将衍生产品标准化，并在有组织的市场里交易。在危机中，衍生产品声名狼藉。第八，让交易业务显示在资产负债表中。多德-弗兰克法案第165章写道"为了达到资本金要求，资本的计算应该考虑到任何公司表外活动的影响。"第九，调整不合理的薪酬体系。第十，小心服务普通的消费者和公民。最后一条戒律与《十诫》中的第7条很相近：不可偷盗。
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