日前，華夏幸福公佈2018年業績報告。在報告期內，公司實現營業收入837.99億元，同比增長40.52％；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤117.46億元，增長32.88％。實現每股收益3.91元，分配預案為10派12元（含稅）。
業務結構優化，慷慨分紅走進藍籌陣營
2018年，受產業調控、貨幣去槓桿等諸多因素影響，地產行業的經營壓力有所增強。但華夏幸福逆流前行，向股東們交出了滿意的答卷。就如同公司《致股東》信第一段所述，“水逆的2018年已經過去！變中有憂的焦灼，跌宕起伏的煎熬，都已悄然劃過！美好的春天和嶄新的希望正向我們走來！”
這主要體現在兩個方面，一是財務結構持續優化。2018年底，華夏幸福總資產4097.12億元，總負債3549.96億元，其中預收款項達到1375億元，剔除預收賬款後的資產負債率為53％。一年以內到期的有息債務從上年的31％下降至19％，短期負債佔總有息負債比例持續降低，長短期債務比達到4.2倍，保持在比較安全的水平。
現金流情況也迅速改善，從2018年第四季度開始，華夏幸福融資性淨現金流轉正，截至報告期末，公司的貨幣資金餘額473億元，比三季度大幅增長25％，覆蓋一年內到期有息債務1.8倍。對此，公司表示，與中國平安的合作，使得融資環境與融資結構得到較大改善，通過增加長期債務替換短期債務，優化公司債務結構，嚴控公司償債風險，財務狀況處於更加安全的水平。
二是業務結構的進一步優化。2018年，華夏幸福實現銷售額1627.61億元，較上年同期增長6.93％。其中，產業新城業務園區結算收入額310.39億元，房地產業務簽約銷售額1292.68億元，其他業務（物業、酒店）銷售額24.54億元，產業新城業務比重逐年提升，顯示出公司產業新城運營商的定位策略漸趨成功。
與此同時，華夏幸福在近年來加大環京之外業務的佈局，效果顯現，異地業績快速增長。在2018年的837.99億元營業收入中，環北京以外區域實現收入257.07億元，同比增長82.80％，佔公司主營業務收入的比例由上一年度的同期23.72％提升至30.82％。其中，杭州都市圈、鄭州都市圈、武漢都市圈、合肥都市圈出現大的業績增長，同比增幅分別為190％、1388％、370％、124％。
受此驅動，華夏幸福成功實現業績對賭協議。在報告期內，歸屬於上市公司股東淨利潤117.46億元，同比增長32.88％，高於與第二大股東中國平安的業績對賭淨利潤金額。在此基礎上，華夏幸福公告2018年度利潤分配預案，以2019年3月31日華夏幸福總股本30.026億股為基數，向全體股東每10股派發現金股利12.00元（含稅），共計派發現金股利約36.03億元，同比增長35％。按照該預案，所分配現金股利佔公司歸屬於上市公司淨利潤的31％。持續的高派息以及高股息率已使得公司擁有了藍籌股的特徵。
新戰略，再出發
值得注意的是，華夏幸福第一次在財報中發表了致股東信，“不審勢即寬嚴皆誤，順勢而為必大有可為。”股東信全面闡述了華夏幸福對房地產市場的判斷，認為中國已經進入了都市圈發展的新時代。都市圈的內、中圈層以城市更新為主，新一代商業、長租公寓等新機會紛至沓來，醫療養老、長租公寓等新型不動產未來發展可期；外圈層的商品住宅市場則有真實有效的需求強力支撐。
據此，華夏幸福在年報中確定了公司新的發展戰略：堅持都市圈佈局，做強產業新城業務，開拓新模式、新領域、新地域，並迅速落實到業務佈局中。加速開拓輕資產模式，輕重並舉；探索開拓產業新城以外屬於綜合不動產的新業務領域，將增加商業地產及相關中高端住宅業務，如寫字樓、商場等。另外，華夏幸福的新戰略還會探索康養、長租公寓等新型不動產業務；並明確將重點佈局京津冀、長三角、粵港澳大灣區3個高能核心都市圈，鄭州、武漢、成都3個高潛力核心都市圈，以及圍繞長沙、西安、貴陽、瀋陽發展的4個潛力核心都市圈。如此就使得華夏幸福2018年在環北京以外區域拿地面積的佔比從58％進一步提升到87％，這意味著華夏幸福異地複製產業新城運營的成功經驗已取得明顯成效，未來的業績高成長動能更為充足。
業務佈局的優化、財務結構的改善、中國平安的支持等令華夏幸福渡過水逆的2018年，尤其在大力發展都市圈的時代背景下，華夏幸福有望搭乘政策東風。正如《致股東》信中所說，華夏幸福將“重整裝，再出發！”
本文源自證券市場紅週刊
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