01·入选理由：高科技互连技术龙头

中航光电公司前身为华川电器厂，是1971年在河南省洛阳地区伊川县建设的一个航空插销厂，1995年8月公司通过ISO9001国际标准质量体系认证，2002年完成改制成立中航光电科技股份有限公司，2007年在A股上市。

中航光电是中国专业为军工防务及高端制造领域提供互连技术解决方案的高科技企业，公司产品广泛应用于航空航天和军事领域、通讯网络与数据中心、轨道交通、新能源汽车、电力、石油装备、医疗设备以及智能装备等民用高端制造领域。

02·业绩突破瓶颈：内生外延协同发展，业绩增速出现拐点

中航光电目前业务按照产品类型区分主要有连接器、光器件及光电设备、线缆组建及集成产品和流体、齿科及其他产品四大业务线，在稳固军品市场龙头地位同时，不断拓展民品市场，在通讯、新能源汽车、轨交领域表现良好。

在内生发展方面，随着国防预算投入的增加、通信产业的快速发展及新能源汽车产业的增长，中航光电凭借在行业的技术优势及产品创新优势，收入规模不断增加。

在外延并购方面，公司持续推进母子公司协同发展战略，通过收购、设立子公司的形式丰富公司技术能力、产品种类和应用领域，先后控股沈阳兴华、中航富士达、翔通光电、中航光电精密、泰兴航空光电等5家公司，与海信宽带共同出资成立中航海信，提升公司在射频同轴连接器、光电产品、流体连接器等业务领域的竞争能力，拓展公司产品在通信、消费电子、医疗等领域的应用范围，扩大公司连接器产品的市场份额，实现公司规模与业绩增长。

自2007年上市以来，中航光电公司营收规模增长9.36倍，归母净利润增长7.47倍，复合增长率分别为25.06%和22.28%，如图1、图2所示。2016年以来公司业绩增速有所下降，随着军改以及5G建设的发展，公司近期业绩增速出现拐点。

2018前三季度收入57.75亿元，同比增28.34%，实现归母净利润6.97亿元，同比增长10.75%，其中Q3单季营收同比增长49.31%，归母净利润同比增长23.42%，业绩增长态势向好。

03·成长可期：连接器市场规模巨大，下游市场需求旺盛

首先，国内外连接器市场空间巨大，根据Bishop&Associates统计，近年来全球连接器市场规模总体上呈现持续增长的态势，规模由2009年的343.9亿美元增长至2017年的601.2亿美元，年均复合增长率为7.23%，如图3所示。

中国作为全球市场规模最大、发展速度最快的区域市场，成为推动全球连接器市场增长的主要动力，2009至2017年中国连接器市场规模由67.7亿元增加至190.82亿元，复合增长率13.8%，如图4所示。

随着5G通信、新能源汽车、消费电子等领域的发展，未来全球连接器市场规模将不断增长，市场空间巨大。

中航光电等三大领先连接器厂商市场份额由2010年的5.6%上升到2017年的28.7%，行业集中度不断提升，中航光电作为行业龙头，将充分受益于行业集中度的提升。

其次，公司下游市场需求旺盛，推动业绩实现突破。随着军改和“十三五”进入末期，国内军用连接器市场增速将超过12%，市场规模预计在2020年达到125亿，如图5所示，公司军品业务将实现突破；

随着5G商用开启、IDC市场扩张、高端产品进口替代，公司通讯与数据传输业务将高速发展；

随着公司与知名跨国企业建立稳定合作关系，国际业务规模迅速增长，海外市场也将成为公司业绩新的增长点。

04·同行对比：重视研发，奠定行业领导者地位

中航光电作为国内连接器龙头企业，技术力量雄厚，拥有国家级技术中心，河南省工程技术研究中心。公司重视研发，研发费用率在同行业公司中一直处于较高水平，且研发费用占营收比重不断增长，如图6所示。

通过保持技术创新和产品研发上高投入力度，公司不断突破中高端和集成化产品技术瓶颈，成长为全球知名的连接器制造行业领军者。

公司产品先后获得国家创造发明奖、全国科学大会奖、国家重点新品奖、航空科技进步奖等奖励，所研制的 A950 圆形连接器，有效解决了美军标 38999 标准产品替代的国际性难题，新能源汽车领域产品实现对外商的超越，占据国内市场份额第一，连接器领域占据国内市场份额第二，如图7所示，在国际市场上的影响力也日益提升。