週五(4月26日）歐洲時段，美元指數日內大幅波動，因美國第一季度GDP數據大幅好於預期，令美元指數創2017年5月以來新高至98.3474，但是因核心PCE數據不及預期，且消費有所疲軟，同時有消息稱，白宮首席經濟顧問庫德洛或敦促美聯儲降息，市場預計美聯儲9個月內降息概率升至70%。美元隨後回吐所有漲幅，轉為下跌，最低至兩日低點97.9762。因此前的期望已經高漲，現在美元幾乎沒有上漲的空間。美國一季度GDP完全是由一次性因素所推升，比如庫存激增和貿易逆差大幅縮小，這兩項都是不可持續的。現貨黃金創八日新高至1285.73美元/盎司，日內美元指數巨震令金價大幅波動，美國GDP數據解讀悲觀，令美元下挫至98附近，且對全球經濟增長的擔憂刺激避險需求。
歐洲時段，美油大幅回落，創本週新低至63.61美元/桶，因投資者質疑市場進一步反彈的能力，儘管此前受俄羅斯暫停向歐洲出口部分原油提振，但原油價格因技術因素開始下滑。另外，美國原油庫存也是籠罩市場的陰雲。從某程度上來說，美國上週庫存增幅相當大，加上庫欣庫存幾周以來的首次增加，給美國原油帶來了一些壓力。
★重要經濟數據★
4月27日 01:00 美國4月26日當週總鑽井/石油/天然氣鑽井總數。
★近期熱點提要★
1、【美國一季度GDP增速遠超預期，但有一大危險信號暗示年內增速或回落】
① 美國一季度GDP增速3.2%，遠超過所有預期但有一個重要的警告：超過一半的增長（約1.7%）來自不穩定的庫存和貿易類別，這是六年來最大的增長，這意味著今年晚些時候增速可能回落；
② 潛在需求相對疲弱，對國內私人採購商的最終銷售----不包括貿易、庫存和政府----僅增長1.3%，為2013年以來最差；消費者支出增長從2.5%降至1.2%(儘管仍高於1%的預期)，反映出輕型卡車和服務的銷售放緩；這可能會在第二季度反彈；
③ 淨出口為GDP增長貢獻了1.03個百分點，創下三個季度以來的最高水平，原因是進口在前一季度囤積之後出現下降。由於製造業庫存增加，庫存推動GDP增長0.65個百分點，分析師預計，這些收益將在稍後收窄，並對GDP增速構成壓力。
2、【美國一季度GDP公佈後，市場預計美聯儲9個月內降息概率升至70%】
3、【在6月5日的貨幣政策會議之前，歐洲央行將進一步瞭解不確定性是在加劇還是在緩和】
歐洲央行管委雷恩：管委會部分成員預計低利率將維持更長一段時間，部分成員認為當前的低利率有必要維持到明年 ，在當前經濟面臨不確定性和增長疲軟的環境下，繼續採取非常規刺激性貨幣政策是有理由的，一個重要的問題是，“歐洲經濟是正在經歷短暫的增長放緩的階段，還是更為長期的階段”，若確實是更為長期的經濟放緩階段，那麼很明顯，需要更為寬鬆的貨幣政策立場 。央行準備好依據經濟環境採取任何決定。長期緩慢的通脹走勢可能已經持續降低了通脹預期 ，市場可能發現在當前的情況下，貨幣政策措施不足以加速通脹 ，我們會在會議上討論前瞻性指引，並不十分確信（分層存款利率）這種措施的有效性。
4、【就目前與工黨的對話來看，樂觀地認為雙方能夠達成共識】
英國首相發言人：英國更有可能參加歐盟議會選舉,首相梅仍然想避免參加歐盟議會選舉 ,工黨和英國政府的談判正在進行中,首相梅希望特朗普的英國之行將以上次訪問的成功為基礎。
英國財政大臣哈蒙德：英國將幫助實現“一帶一路”倡議的潛力 ,已經與工黨有了有建設性的談話,對無協議脫歐絕對不存在偏好,就目前與工黨的對話來看，樂觀地認為雙方能夠達成共識。
5、【伊朗油長贊加內：沙特和阿聯酋誇大了他們的原油產能 ，美國的原油制裁措施並非只是虛張聲勢】
6、【西班牙社會黨支持率領先，投資者關注西班牙大選結果】
① 西班牙將在4月28日舉行大選，這是該國四年內的第三次大選；最新的民調顯示，該國社會黨的支持率目前領先；
② 投資者和市場對西班牙政治變革的反應，實際上取決於組建聯合政府的難易程度，以及政府採取何種形式；
③ Signum Global的分析師Anna Rosenberg認為，至少在5月底歐洲議會選舉之前，西班牙的新政府還無法成立。
7、【俄羅斯央行維持關鍵利率在7.75%不變，預計2019年GDP增速在1.2%-1.7%】
俄羅斯央行：預計4月22日通脹水平為5.1%；通脹出於一定原因低於預期水平，預計2020年上半年CPI將回歸4%水平 如果形勢發展符合基本預期，俄羅斯央行承諾有可能在今年二季度或三季度調降關鍵利率 。
★歐洲時段外匯行情回顧★
歐洲時段，美元指數日內大幅波動，因美國第一季度GDP數據大幅好於預期，令美元指數創2017年5月以來新高至98.3474，但是因核心PCE數據不及預期，且消費有所疲軟，同時有消息稱，白宮首席經濟顧問庫德洛或敦促美聯儲降息，市場預計美聯儲9個月內降息概率升至70%。美元隨後回吐所有漲幅，轉為下跌，最低至兩日低點97.9762。因此前的期望已經高漲，現在美元幾乎沒有上漲的空間。
金融博客零對沖：美國一季度GDP完全是由一次性因素所推升，比如庫存激增和貿易逆差大幅縮小，這兩項都是不可持續的。與此同時，消費和固定投資都較第四季度有所下降，PCE和資本支出僅增長1.1%，約佔GDP增長的三分之一。未來一週，重要事件和經濟數據雲集，重點關注美聯儲和英國央行政策決議，以及美國非農就業數據。
歐洲時段，英鎊兌美元走高，盤中創兩日新高至1.2925，受益於美元走弱，因美國GDP數據好壞不一。英國將脫歐日期推後到10月底，英鎊交易商憂心於政治上的不確定性、經濟所受影響以及對特雷莎·梅下臺的再度推進。高盛週五表示，英國脫歐程序久拖不決不利於英國經濟，生產率水平不高阻礙經濟增長。交易員的另一個擔憂是，蘇格蘭可能掀起新一波獨立浪潮，關於獨立的蘇格蘭選擇何種貨幣的討論，將重新點燃不確定性。
歐洲時段，歐元兌美元日內大幅波動，觸及近兩年低點1.1112，但隨著然而對美國GDP數據的解讀發酵為悲觀情緒後，歐元轉為上漲0.15%，觸及日內新高至1.1159。除美國數據外，中美貿易談判將逐步帶來新的波動。未來幾天市場焦點可能轉回歐洲，歐洲存在西班牙選舉、標普評估意大利主權債信評級以及法國或進行經濟改革等問題。
歐洲時段，美元兌日元衝高回落至111.65附近，因日內美元指數衝高後大幅下跌至98附近，另外，在日本股市即將迎來10天休市之際，所有人都在擔心日元可能再度出現劇烈波動，日本散戶投資者已將日元兌美元淨多頭頭寸推高至逼近創紀錄水平。東京金融交易所顯示，截至4月23日，保證金交易者持有的日元淨多倉達到208613手。這些合約價值20.9億美元。
大和證券首席外匯策略師Mitsuo Imaizumi表示，下週中國將公佈PMI數據、美國公佈非農就業數據，這兩個數據預計都很不錯；此外，還有新一輪中美貿易磋商，這可能進一步提振冒險意願，因此在日本假日期間，市場可能會看到風險偏好大幅回暖，推動美元兌日元逼近113.00。
歐洲時段，澳元兌美元大漲，創兩日新高至0.7053，受益於美元衝高回落最低至98下方，另外，澳元本週快速下跌帶來技術性反彈需求。
歐洲時段，美油大幅回落，一度大跌超2%，創本週新低至63.61美元/桶，因投資者質疑市場進一步反彈的能力，儘管此前受俄羅斯暫停向歐洲出口部分原油提振，但原油價格因技術因素開始下滑。在大幅上漲之後，原油市場出現一些疲態。波蘭和德國以汙染為由，暫停通過德魯茲巴管道從俄羅斯進口原油。這條管道每日最多可運送100萬桶原油，相當於全球原油需求的1%，約有70萬桶原油運輸被中斷。另外，美國原油庫存也是籠罩市場的陰雲。從某程度上來說，美國上週庫存增幅相當大，加上庫欣庫存幾周以來的首次增加，給美國原油帶來了一些壓力。
歐洲時段，現貨黃金創八日新高至1285.73美元/盎司，日內美元指數巨震令金價大幅波動，美國GDP數據解讀悲觀，令美元下挫至98附近，且對全球經濟增長的擔憂刺激避險需求。黃金已經相當順利地抵禦了強勢美元，隨著股市下跌，全球擔憂反映在股市拋售中，這有助於提振黃金。但黃金價格需要突破1300美元才可以吸引新的買家進入市場。
機構觀點
【考慮到宏觀經濟背景、財政和貨幣政策前景、資金流動和政治/事件風險動態，黃金的前景是喜人的】
① 黃金仍是主要的價值儲存手段，由於其獨特的屬性和大量的用例，黃金在相關性、需求/供應因素和投資目的方面與其他資產類別拉開了距離。黃金的特性就像一把雙刃劍，因為很難預測這一資產類別的價格走勢；
② Marto Capital表示，儘管近期市場技術因素引發波動，但依然可以看到黃金的價值。黃金長線交易的基本面基礎仍未改變。實物黃金會被當作儲值手段持有數年，所以很少被消耗，因此，與工業金屬相比，它與法定貨幣之間有著更多的共同點。這就是為什麼金價走勢受推動其他貨幣的因素（如經濟增長前景和利率）影響，而非實物溢價、庫存水平和某些大宗商品的其他重要技術驅動因素；
③ 作為一種儲值手段，黃金最大的吸引力在於它始終保持其價值，甚至升值，並且在市場尋求規避風險時充當避風港。從廣義上講，黃金投資框架的構建基於三個支柱：長期經濟增長預期，流動性和投資選擇，以及政治不確定性。
【在日本股市即將迎來10天休市之際，所有人都在擔心日元可能再度出現劇烈波動，重演年初的情景】
① 日本散戶投資者已將日元兌美元淨多頭頭寸推高至逼近創紀錄水平；東京金融交易所顯示，截至4月23日，保證金交易者持有的日元淨多倉達到208613手。這些合約價值20.9億美元；
② 最新公佈的日元淨多倉數量幾乎是1月3日外匯市場閃崩前一天113097手的兩倍。在1月3日當天的外匯市場閃崩中，多個貨幣對大幅波動，美元兌日元在短短几分鐘內急跌近4%，創近十年最大跌幅。澳元兌美元暴跌逾4%，至少為兩年半最大跌幅，創近十年新低；
③ 匯市之所以出現多個貨幣對閃崩，主要是因為市場交投清淡，疊加正值流動性最糟糕的時期，波動很容易就被放大了；
④ 歷史走勢表明，交易員們的擔憂不是沒有道理。在過去十個黃金週假期中，日元有六次走強，三次下跌，2010年那次基本持平；
⑤ 西太平洋銀行的匯市策略師Sean Callow稱：即將出現的日本外匯流動性匱乏將給企業帶來風險，但對於投機客而言可能是一個機會。不過，Ueda Harlow 預計1月3日的閃崩不會重演，但可能出現規模較小的版本
【GoldSilver認為白銀下行局面很快會發生改變】
① 持有實物白銀有著一系列多數其他資產所沒有的好處：沒有交易對手或違約風險；是對一切黑客或網絡犯罪有形的對沖；不會像紙幣或加密貨幣那樣憑空創造(從而導致貶值)；與黃金相比更實惠等等。這些優勢可能在下一次危機中顯得至關重要；
② 白銀也許是如今可以買到的被低估最嚴重的資產。與股市相比，白銀相對標普500指數實際上比大蕭條時期更便宜。若要使白銀相對股市的價格回到2011年時的水平，銀價要比現在上漲近8倍；
③ 與黃金相比，白銀現在比過去26年來的任何時候都更便宜。歷史走勢表明，一旦黃金/白銀比自80上方的區間回落，白銀之後的表現將優於黃金；
④ 自1995年以來，金銀比率5次觸及或超過80。在之前的4個案例中，隨著該比率下降，白銀的收益大大超過黃金。在某些情況下，白銀的表現比黃金高出3-4倍。而且，現在金銀比率已經高於過去4次，這意味著該比率向均值迴歸將使得白銀錄得比過去更大的百分比收益；
⑤ 在黃金開始新一輪牛市時白銀不總是會急劇走高，但在上升趨勢結束之前，白銀的漲幅往往會超過黃金。
【傑富瑞(Jefferies)：石油市場的緊俏可能持續到第三季度】
由於OPEC+減產、制裁導致伊朗出口進一步下降，且加拿大產量走低，OECD庫存勢將下滑，展望未來，隨著美國在下半年提升供應量，到2020年初，市場可能迴歸供應過剩的狀態，2019年下半年，美國的增速很有可能會重新加快，管道容量逐步增加。
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