繼上輪融資後，瑞幸再次攪動資本市場。
當地時間4月22日，瑞幸咖啡向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股文件，擬最高募資1億美元，尋求以LK為代碼的美國納斯達克交易所上市。
一路虧損的瑞幸，終於等來了今天！
虧損22億！誰為瑞幸買單？
招股說明書披露了重要信息。
2018年，瑞幸咖啡賣出月9000萬杯咖啡！同年3月底擁有290家線下門店，到了年末門店數達2073家。
截至2019年3月31日，瑞幸咖啡門店數量為2370家，平均每天開5家，一年內實現了超700%的增長率，第一季度交易客戶的累計數量為1687萬人。
截至4月15日，瑞幸已經在全國入駐了40座城市。
而星巴克進軍中國市場，19年之後也就開了3400家門店。
然而，瑞幸的表面有多風光，財報就有多難看！
據財務數據顯示，2017年淨虧損為5600萬元；2018年全年，瑞幸咖啡營收為8.4億元，淨虧損16.2億元；2019年1季度，營收為4.8億元，淨虧損5.5億元。
成立至今共計淨虧損22億元人民幣。
那，這是怎麼虧的呢？
主要是因為快速擴張帶來的門店、材料和員工等成本，此外，還有廣告營銷和行政、總務的支出，其中運營成本佔了大頭。
而瑞幸的收入是單一的，主要來源所銷售的現釀飲料（咖啡）、其他產品。
綜合來說，瑞幸要想達到盈虧平衡，還要把產品價格提高兩倍才行。
但是，對於靠補貼擴張的瑞幸來說，漲價或許不在其考慮範圍內。
因為瑞幸“不差錢”。
就在4月18日，瑞幸咖啡獲得星巴克第二大股東貝萊德1.5億美元的投資額。
而在此前1年內，瑞幸咖啡也曾獲得3輪融資。
如此密集的融資節奏，在業內絕無僅有。
瑞幸咖啡為什麼上市？
筆者認為，瑞幸咖啡上市的原因有以下幾點。
1）進一步拓張市場
瑞幸通過一輪又一輪的融資，直至準備上市，以獲得更大的融資額，然後再瘋狂開新店擴張。
也許是放不下中國巨大的咖啡市場。
那麼，中國的咖啡市場有究竟有多大呢？
據數據統計，2017年我國咖啡館行業總銷售額為1024億元，2011年到2017年複合增速達13%，未來將持續快速發展，還會出現每年超過兩位數的複合增長率。
這意味著中國的咖啡市場還存在著非常大的市場空間，足以容納下除了星巴克以外的第二家連鎖咖啡企業。
所以，瑞幸以電閃雷鳴之速快速霸佔中國咖啡市場份額。
就像招股書顯示，瑞幸要構建中國最大的咖啡網絡。
2）提高身價和企業形象
瑞幸一旦成功上市，那就是從創業公司到明星企業的變身。
這對於瑞幸的身價，是一個極大的正面刺激。
一方面，瑞幸的名聲夠響，規模夠大。
另一方面，有美國著名投資機構貝萊德作背書。
可以想象，以後瑞幸無論在美國還是國內，投資人都會對其高看一眼。
3）股東“圈錢”
有人認為，瑞幸自2017年註冊開始，就是為了上市。
從經營角度看，瑞幸若真有情懷為中國注入咖啡文化，又豈會用18個月時間迅速上市？這時候的瑞幸或許還是個“嬰兒”。
從風險投資的角度看，上市前夕，星巴克第二大股東貝萊德入股瑞幸，極大可能是瑞幸預防上市後被做空，當做個對沖，買個保險，又或者是以貝萊德作背書，吸引主流投資者進入。
瑞幸如此“忙裡忙外”，不就為了股市裡那無盡的金錢嗎。
瑞幸上市後，將何去何從？
在同一個資本市場裡，同行PK在所難免。
市值上，瑞幸咖啡獲得B+論融資後，投後估值29億美元；而星巴克最新市值為946億美元，是瑞幸的33倍。
星巴克雖為巨頭，但也不能不怕它三分。
若能碾壓瑞幸，也沒什麼驕傲，但若被瑞幸反超，那就尷尬了，無顏見江東父老。
為何？
因為星巴克有將近50%的店是加盟的，而瑞幸都是自營店。
從長遠來看，無論是市場規模還是營業收入，瑞幸都有望趕超星巴克。
此外，瑞幸上市後會繼續瘋狂“燒錢”。
目前階段，瑞幸咖啡的市場規模和門店數量，還遠遠未達到一個成熟連鎖咖啡企業的要求。
所以，瑞幸在上市後還可以繼續瘋狂“燒錢”，以保證門店的擴張和品牌營銷，旨在短時間內達到一定規模，形成先發優勢。
正如瑞幸咖啡創始人錢治亞所說，在2019年將開2500家新店，總計達到4500家，從門店數量和咖啡銷量上超越星巴克。
也就是說，今年比2018年還要“瘋狂”。
但是，“瘋狂”的背後，還要一些路要走。
首先是瑞幸的商業模式是否可以持續？靠“燒錢”“補貼”起來的路經是否要消停一下，重新迴歸經營的本身。
比如品質管控和門店管理問題。
據很多網友反映，瑞幸咖啡不好喝，這說明瑞幸在咖啡豆的管理上不像星巴克那般嚴謹。
另外，瑞幸咖啡在門店的選址上，雖有它的道理，基本定位上班族，但是星巴克的受眾面更廣，更易於亮出品牌。
所以，希望瑞幸上市後，獲得更大的融資額，在門店選址上有所突破，既保持原有的市場定位，又進一步深耕市場。
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