4月24日，上交所網站顯示，貴州白山雲科技股份有限公司、博拉網絡股份有限公司的科創板上市申請已獲受理。至此，科創板申請受理企業總數已增加至92家。
其中的白山雲科技此次計劃募集資金8.43億元，其中，6.45億元用於下一代智能計算應用平臺項目，1.98億元用於補充流動資金。
據格隆匯查閱資料的資料顯示，白山雲科技成立於2015年4月，該公司主要為互聯網企業、傳統企業、政府機構等客戶提供雲分發、雲安全及數據應用集成相關產品和服務。
具體來看，雲分發包括頁面加速、下載加速、視頻加速、應用加速和邊緣計算等服務，雲安全包括ATD產品及YUNDUN安全服務，數據應用集成包括數聚蜂巢產品及相關增值服務。
霍濤直接持有公司437.85萬股股份，直接持股比例為19.46%，通過控制通勢豐和皓山雲峰間接控制公司27.83%的表決權，合計控制公司47.29%的表決權，為該公司的實際控制人。
招股書顯示，白山雲科技2016年至2018年的營業收入分別為2.02億元、6.2億元和10.52億元，同期的淨利潤分別為83.42萬元、1796.97萬元、5039.12萬元。總體來看，最近三年該公司的業績增長十分強勁。
白山雲科技表示，公司的盈利主要有兩個來源：一是通過向客戶提供雲分發服務以提升終端用戶的互聯網訪問質量而取得收益；二是通過為客戶提供雲安全、數據應用集成等產品和服務取得收益。
但是從各個板塊的業務來看，雲分發業務在2018年的收入為10.33億元，佔總收入的比例高達98.19%；雲安全業務同期的收入為1126.31萬元，在總收入中佔比1.07%；數據應用集成業務同期實現收入781.84萬元，佔比0.74%。
不難發現，該公司對雲分發業務的依賴性非常大，雲安全及數據應用集成業務目前對公司整體業績的影響比較小。
招股書顯示，白山雲科技2017年和2018年的扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤合計為6647.91萬元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，預計市值不低於人民幣10億元，符合科創板上市標準。
雖然白山雲科技成立以來，業績增長十分迅速，但是和之前的一些科創板受理企業類似，該公司同樣存在著一些不足之處。
具體而言，一是主要客戶高度集中。據悉，該公司前五大客戶近三年的營業收入分別為1.16億元、3.94億元、6.83億元，分別佔同期營業收入的比例為57.50%、63.60%和64.95%，而字節跳動在2018年為公司帶來3.76億元的收入，佔同期營業收入的比例更是高達35.71%。一旦，前五大客戶出現什麼問題，將會給白山雲科技的業績帶來非常嚴重的影響。
二是採購成本上升的風險。報告期內，白山雲科技帶寬和機櫃租用成本分別為1.4億元、4.36億元和7.67億元，佔營業成本的比例分別為93.88%、91.76%和91.79%。可以說，帶寬和機櫃租用成本是公司營業成本的主要構成部分。如果這兩項的採購成本大幅上升，也將影響到該公司的盈利。
三是競爭加劇的風險。在白山雲科技最為倚重的雲分發領域，其核心產品是CDN服務。而根據計世資訊發佈的《2018-2019年中國CDN市場發展報告》顯示，該公司CDN業務規模在2018年中國CDN市場中排名第五，前四名分別是阿里雲、網宿科技、騰訊雲和金山雲。
目前，CDN領域有非常多的玩家正在湧入，相較於前四名巨頭公司而言，排名第五的白山雲科技受到競爭加劇的影響比較大。
該公司也在招股書中表示，報告期內，公司毛利率分別為26.28%、23.28%和20.53%，持續的行業競爭是毛利率下降的主要原因。如果未來競爭加劇，公司的毛利率將可能進一步下降進而影響公司的盈利水平。
值得一提的是，雖然CDN領域競爭日益激烈，但是CDN市場的規模卻在持續增長。
從全球範圍來看，2008年開始，互聯網視頻業務的爆發極大地促進了流量的使用，帶動了CDN行業的高速增長，至2018年全球CDN市場規模達到了90億美元。預計未來幾年，全球CDN市場規模仍將持續增長，預計2019年全球CDN市場規模將達到121億美元，超過50%的互聯網流量通過CDN進行加速。
從國內情況來看，2018年，中國CDN市場規模為180億元，同比增長32%。預計2019年，國內CDN市場規模接近250億元，增長率保持在39%左右。
就目前的現狀而言，該公司所處行業的市場規模還將繼續增長，白山雲科技未來究竟能發展到什麼程度，很大程度上取決於該公司能否發揮自身優勢，進一步縮小與雲服務領域內幾大巨頭的差距。
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