B+轮融资5天后，瑞幸咖啡正式提交赴美上市招股书，寻求在纳斯达克上市。
瑞幸咖啡代码为LK，上市计划募集1亿美元，但其未提供发行价格、发行量等信息，1亿美元的募资额也并不能完全确定。
有外媒称，瑞幸咖啡有望融资5亿至8亿美元资金。
名副其实的资本玩家
与其说瑞幸是一家咖啡店，倒不如说是“资本玩家”。
2018年7月11日，瑞幸宣布完成了2亿美元的A轮融资，投后估值10亿美元。
2018年12月12日，瑞幸宣布完成2亿美元的B轮融资，投后估值22亿美元。
2019年4月18日，瑞幸宣布完成了1.5亿美元B+轮融资，投后估值29亿美元。
一年3次融资，急于上市，市场对其自然是信心不足。
看似瑞幸咖啡成为资本竞相追逐的“独角兽”，但细看之下，其A轮B轮融资，都是老面孔，均包括大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）。
在股权结构方面，瑞幸董事长陆正耀持股比例为30.53%，CEO钱治亚占股19.68%，黎辉（大钲资本）占股11.90%，刘二海（愉悦资本）占股6.75%。
这究竟是只想吸纳“熟人”资金独自致富，还是其他投资机构并不认可瑞幸咖啡的成长性和估值，各有定论。
但“快进”的打法，不禁会让人担心上市后资本的“快出”，此番上市是否意味着前期投资人将套现离场，还会有多少投资人会继续为烧钱模式买单？
不过颇有趣味的是，就在刚刚结束的B+轮融资中，贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元，而贝莱德曾为星巴克的最大主动投资者及前三大股东之一。
有观点认为，贝莱德的加入，是帮助瑞幸获得美国主流投资者背书，为美国资本市场IPO做最后冲刺。
营收增速放缓 扩张目标恐难达成
让很多投资人及市场人士不看好的，是瑞幸咖啡招股书中长篇满目的赤字。
瑞幸咖啡2017年收入25万人民币，亏损5620万人民币；2018年收入猛增至8.4亿人民币，净亏损更是达16.19亿。
而2019年一季度，备受质疑的瑞幸咖啡收入4.79亿人民币，同比增长36倍，同期净亏损同比扩大至5.51亿人民币。
成立两年时间，瑞幸咖啡累计亏损达22.27亿元。
细心者会发现，2019年一季度营收的4.79亿元与2018年四季度的4.65亿元环比几乎持平，而其门店数量已从2018年底的2073家增长到2019年3月末的2370家。
此前的商业计划书中称，瑞幸咖啡2019年营业收入将达到39.5亿元 ，同比增长417.69%，并且2019年门店数量将达到4500家。
但是从2019年一季度的数据来看，如此爆发式增长并不容易，若2019年的目标都难以达成，后期所面临的更是断崖式的下跌。
招股书显示，瑞幸咖啡2019年一季度的总运营支出为10.056亿元，高于去年同期的人民币1.381亿元，同比增长628.17%。
细分来看，其中材料费用为人民币2.758亿元，门店租赁和其它运营支出为人民币2.824亿元，折损支出为人民币8400万元，销售和营销支出为人民币1.681亿元，总务和行政支出为人民币1.730亿元。
扩张在继续，成本亦在急速增长，只有营业额不进则退。
虽然从招股书中可以看出，大量的门店和前期巨额的广告投入也开始产生正向效应，截止2019年3月31日，瑞幸咖啡获取新客的成本从103.5元降低到16.9元，同时促销费用也从15.8元降至6.9元。
资料显示，瑞幸咖啡的累计用户为1680万。如何在不依赖补贴的情况下，能否留住顾客，是瑞幸咖啡所面临的巨大问题。
或面临资金链断裂风险
截至2019年3月末，瑞幸咖啡持有的现金和现金等价物总额为人民币11.56亿元，而且其还面临着8.48亿元的短期债务2.32亿元的长期债务，总债务10.8亿元。
按照一季度的烧钱速度，不再进行融资的话，这些钱不够用半年。如此烧钱速度，即便成功登陆资本市场也难解其资金急速短缺之渴。
招股书中有一点值得注意，瑞幸与世界第三粮食输出商路易达孚（Louis Dreyfus）达成协议，双方将成立合资企业，在中国建设和运营咖啡烘焙工厂。而路易达孚则将在瑞幸咖啡完成IPO后，以等同于公开招股价格，定向发行的方式购买总额为5000万美元的A类普通股。
瑞幸咖啡此举无非是希望实现全产业链突破，对产地资源和烘焙工厂的掌控，形成上游种植、中游深加工、下游流动三个环节的商业闭环，向星巴克的产业链思维靠拢。
2018财年，星巴克的收入总共由部分构成：饮料占比74%，食物为20%，外送和单一售出的咖啡和茶占比2%，其他占比为4%。
就在4月10日，瑞幸咖啡正式上线茶饮系列产品，同时开始售卖四川鸡丝凉面等食品。
有消息层面称，瑞幸咖啡希望以中国第二大咖啡品牌的身份，尽量接近星巴克中国部分80亿美元的估值。
但美国市场，知道且喝过瑞幸科菲的人少之又少，估值方面并不乐观。
此前商业计划书中还显示，2020年瑞幸预测营业收入将增长至103亿元 ，增长率为160 .76%；2021年营业收入预计将增长至185亿元 ，同比增长79 .61%，增长逐年放缓。
按照计划，2019年将是爆发年，此时正是上市的最后时机，若错过将可能不再会有下一次的机会。
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