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定投是一个专门为普通投资者所设的一个投资基金的方式，主要是为了解决投资者不能择时而容易导致错过投资机会的工具。因为普通投资者往往容易过度反应，过于乐观和过度悲观会使得市场超涨和超跌，这一点在中国股市是特点明显的。我们可以看看2007年和2015年上半年，还有2008年和2015年下半年。
如果一个投资者具备择时能力，那他根本不需要定投，完全可以一次性买入，然后等待牛市的到来。但即使放眼各种专业的投资人，包括公募和私募基金经理，绝大部分也都没有择时能力（可以参考过去10年中每年公募和私募的收益前十名是否有重复），更何况一个普通投资者。
如果一个普通投资者在不具备择时能力的情况下，还要试着去判断市场的走势，那他很有可能会受到市场情绪的影响，在熊市末尾割肉，在牛市末尾满仓，从而完美的与行情擦肩而过。
众所周知的是，中国牛短熊市，如果我们没有办法进行择时，那又怎么确保牛市到来的时候，我们能够参与呢？最好的方式就是通过定投，通过拉长投资的周期，获取足够多的，成本低的基金筹码，从而静待牛市到来时能够乘风而起。
那就碰到一个问题，投资者应该在什么时候开始定投最好呢？是要在低估区域进行？还是任意一个区域都可以呢？下面我将拿上证指数为例，以汇添富上证综指指数基金作为定投标的，分别对比在市场低估和市场高估两个期间定投，一探定投收益的差距。
市场相对低估时更合适一次性买入
我们首先要学会判断市场的估值。目前市场上有很多网站都提供各类指数的估值数据，比如投资数据网、理杏仁和且慢等都有。他们提供各种指数历史上的股指数据，包括PE和PB，还有所处的历史分位，以此衡量指数估值的相对估值水平。
根据理杏仁的统计数据显示，近10年来，上证指数曾在2014年1月17日曾出现过历史的估值低位，当时的PE不到10倍，处于历史最低的水平，如果我们在这个时候选择开始定投，那我们的收益会怎么样？
假设定投时间是3年，也就是从2014年1月7日到2017年的1月6日，基金的收益率为18.97%，而期间上证综指的涨幅是54.19%，也就是说我们用定投完美的错过了行情？为什么，因为再在开始定投不久，市场就开始了一路飙升，我们的成本也就越买越高，当然拉低了整体收益。
而如果我们在前两次市场出现低估的时候就开始定投呢？比如在2012年的11月，上证指数就已经进入了一个相对低估的位置，当时的PE只有10.24倍，处于历史分位的0.12%，如果这个时候我们开始定投3年呢？
定投的收益率是51.41%，而同期上证指数的涨幅是66.53%，我们跑输了指数约15个百分点。
而如果当市场进入低估的区间时，我个人反而倾向于一次性买入50%，然后留出部分资金用于市场继续下跌的时候进行补仓。如果市场没有继续下跌，而是继续上涨，那我也不再加仓。因为市场总是要回归的，低估是不可能一直存在。
假设我们是在2014年1月7日一次性买入汇添富上证综指的，就算拿着穿越熊市，一直持有到2017年1月6日，基金的累计收益率57.98%，比定投的累计收益率高出将近40个百分点。
而如果我是在2012年11月30日开始一次性买入，然后持有到2015年的11月30日，我的基金收益率是75.72%，超越同期上证指数约10个百分点。这就是市场低估的魅力，但要能够获得这样的收益，是需要漫长的等待的。
最近一次市场低估的例子就是发生在2018年底。2018年12月21日上证综指的估值进入了近10年来的低估位置，PE最低只有11倍，去到历史分位的20%以下，出现了明显的投资机会。如果这种时候，我们能够一次性买入，然后坚定持有，等待我们的就是2019年的这一波估值回归。
从2018年12月21日到2019年4月23日，上证综指的涨幅为26.11%，虽然我不知道后面会怎么样，但是在市场低估时候买入，足够低的成本是可以帮我们抵御绝大部分的风险。因为最坏的结果就是市场又重新回到2018年12月份的低位，但反过来这也是进场最好的时机。
所以市场低估的时候，反而是市场信心最不足的时候，包括2018年年底，敢于买入的都是外资机构，他们通过指数基金大举入市，也间接促成了2019年这一波的估值修复行情。
市场高估的时候适合分步离场
那既然市场低估并不是最好的定投时机，那如果在市场高估的时候定投，我们是否可以在市场随后的下跌中能够取得足够多的便宜筹码呢？
我们就以最近2015年的相对高估值的市场状况进行举例说明。在2015年6月12日的时候，上证综指进入了近10年来的最高估值位置，当时的PE是22.6倍，处于历史分位的68.5%的位置，假设我们在这个时候开始定投3年，会有怎么样的收益呢？
定投的收益率是3.77%，而期间上证综指的涨幅是-39.87%，也就是说定投的收益率跑赢了同类指数40个百分点。也就是说，即使我们在市场相对高估的时候开始定投，就算随后开始碰到市场大跌，定投的收益率也能够跑赢市场，哪怕是碰到2015年这样的大熊市。
因为在市场不断下跌的过程中，我们通过定投收集了足够多的的筹码，拉低了整个基金的成本，使得市场在超跌反弹后依然能够取得正的收益。但是在市场高估的时候，最合适的方法并不是一直定投，而是分步离场，撤出一部分资金。
因为假如我们定投的时点是在这几年市场的高点，后面等待我们的是漫漫熊市，定投也只能是负收益。虽然可以跑赢市场，但是依然没办法让你的资产保值。比如2009年7月24日到2012年7月24日这段期间的熊市，即使你是通过定投，你的收益率依然是负的17.97%，虽然跑赢了同期上证指数-35.51%17个百分点，但无助于我们的资产保值。
也就是说，在市场相对高估或者高估的时候，我们要做的不是定投，而是进行定投止盈。谁都没办法判断市场的涨跌，但是投资者可以在市场过热的时候，或者市场高估的阶段，对于达到盈利目标的部分基金进行赎回，从而保护胜利的果实。
综上所述，在市场最为低估的时候定投反而不是最好的投资时机，而是在相对低估的阶段。在市场高估的时候，即使随后碰到了大跌，通过定投，我们也依然可以跑赢市场，但是碰到漫长的熊市，资产依然无法避免产生损失。因此在市场相对低估的阶段开始定投，在市场相对高估的时候撤出部分资金，也就是说要懂得止盈，而不止损。
比如我在2012年1月相对低估的位置进行定投，但是其实在2012年的11月、2013年的8月和2014年的4月，市场都出现更为低估的情况，假设我就在2012年认为市场低估了，开始进场定投，一只定投到2019年4月23日，我的收益率是32.09%，而同期上证指数的涨幅是多少？是48.88%，我的定投反而跑输了市场？
为什么呢？因为我在市场快速上涨的过程中，也定投拿到了很多贵的筹码，我在2015年6月5日的时候，定投收益率曾高达117.94%，我还不满足，选择继续定投，也就是不止盈。
不要说我止盈在最高点，我在定投赚了70%、80%、90%、100%的时候分布离场，保全部分的获利资金，我的收益率将会得到大幅提升。这就是为什么要进行动态管理的原因。
上面的定投例子都只是用了3年的定投周期，如果我们用5年的定投周期，也许会有不一样的结论。但是从上面的案例，其实我们可以知道，定投最好的时机，不是牛市开始初期，也不是熊市开端，而是熊市的中后期，因为我们可以通过不断下跌的时候收集便宜的筹码。那我们怎么判断市场是低估还是高估呢？可以借助一些第三方的数据网站参考历史上指数的估值水平，对比现在所处的历史位置，从而制定我们的定投策略。我们应该忠于数据，而少听各种专家的口号。
综上所述，定投并不是一成不变的，定投也是有适用条件和适用环境的。在市场高估的时候，我们可以选择撤出部分达到预期收益的资金，等待时间机会；也可以在市场低估时，选择加大定投的金额，从而进行主动的成本管理，进一步降低定投的成本，提高我们未来的获利空间。
以上就是个人对于定投是否一定要在低估区域这个问题的看法，希望对你有所启发。
Atlas亚特斯
1.作为一个投资者，首先你现要规划好，定投的时间长度
2.同时定投也不完全是低估的时候投，这个要结合整个经济面来看，以及整个市场的活跃程度，但是大多数散户是读不懂这个经济的，以至于整个大方向没有把握好。
3.中国股市是一个熊长牛短，做基金定投，只要坚持下来持到牛市，做基金定投是可以赚到钱的，但是普通投资者，很少有人能拿几年的。
4.低估的时候投，只是说自己大部分资金的成本比较低，赚的很多点，涨起来了再投，只是说更低的点位没抓住，但是只要大方向把握对了，选择正确入场时间，收益也是不错的。
投资是一种修行888
定投本质类似于"赌国运"——只要你选择的投资标的，或者所在国不发生崩盘风险，时间会帮你熨平一切波动。
这里我指的是，时间跨度达到十年，甚至二十年的周期。在这样的周期，你总能买到相对便宜的基金。然后，通过积少成多，不断平摊投资成本，你就能享受到"经济发展"的红利。
至于，是否要从“低估”区域才开始购买，这个思路更像是炒股，它需要每位投资者准确的猜中低点。而定投的产生，就是因为很多投资判断不准确，所以才有了"懒人投资"美称。
当然，如果投资者具备一定分析能力，准确性又比较高。确实可以在高位时候少定投，甚至不定投、或者降低仓位；而在低位时加大定投数额。这样获取更大的受益。
不过，考虑到绝大部分投资者的思路缺乏规划，两个思路同时执行，会让自己感到矛盾。所以，我个人建议选择两个不同的指数基金，一个只做定投，另外一个只做波段。
看盘狙击手
不一定，否则就不叫定投，但在股市历史低估区开始定投，有助于心理稳定。
