今日開盤之後，有一隻基金瞬間"殺"至跌停，引起了投資者的廣泛關注。這隻基金就是在今年1月份時，成立規模超過300億元的興全合宜。
其實從過往來看，也有出現過一些定增基金或是封閉運作的基金，上市後會出現折價的情況，但是對於明星基金經理管理的產品，上市首日就迎來如此大的跌幅，還是比較少見。
早盤衝向跌停
根據興全合宜此前公告的上市交易信息，上市首日以該基金份額淨值0.958元為開盤參考價，並以此為基準設置漲跌幅限制，幅度為10％。
按此價格計算，如果跌停的話，價格應為0.862元，該基金早盤以0.899元低開，隨後便一路奔向跌停，最低價正是0.862元。截至中午收盤時，價格已有所回升，報收0.897元。值得一提的是，在0.862元、0.863元時，基金成交量明顯放大，連續出現了幾筆超過1萬手的成交，可以看出，很多二級市場投資者甩在了今天的"地板價"上。
從興全合宜的上市報告書還可以發現，截至2018年4月16日，興全合宜場內份額為86.48億份，場內持有人總戶數為95392戶，其中機構投資者持有的基金份額為1.11億份,佔場內基金總份額比例為1.28%；場內個人投資者持有的基金份額為85.37億份,佔場內基金總份額比例為98.72%。
顯然，場內投資者基本上以個人為主，尤其值得一提的是，在前十大場內持有人中，自然人佔據了八席，持有份額最多的自然人--"康沙南"，共持有3450.07萬份。
業績方面，該基金自成立以來，雖然短短3個月左右時間，已經出現了近5%的回撤，截至4月20日的淨值為0.9577元，但其實從同期的指數跌幅來看，表現也還算中規中矩。數據顯示，截至2018年4月20日，上證指數累計下跌12.28%，滬深300指數下跌13.28%，興全合宜的淨值下跌4.23%。
興全基金表示，步入2018年以來的A股市場受到全球政治、經濟各類因素影響，波動率進一步加劇，接下來可能會更多的以一種結構性行情的態勢演繹。興全合宜是一隻封閉兩年的偏股型投資產品，操作思路依舊是一貫的追求中長期穩健可觀的投資回報。
重倉中興通訊
而從興全旗下基金過往的中長期表現來看，確實也都還不錯，那麼為何投資者此次要如此甩賣？
眾多周知，基金在二級市場上市交易之後，價格往往會反映出投資者對於該基金接下來走勢的一種預期，一般來說，在行情好的時候，基於看好未來的基金表現，會出現溢價，而當行情不好的時候，就有可能出現折價。
比如之前就有一些"明星基金"出現明顯溢價的情況，基金公司更是多次公告提示場內投資者注意交易風險。而興全合宜雖然截至4月20日，基金淨值仍有0.9577元，但從早上的走勢來看，似乎場內投資者對基金接下來的表現並不太看好。
其中一個因素或正是由於重倉了中興通訊，從近日公佈的上市公告書來看，興全合宜一共持有2509.66萬股中興通訊，佔基金資產淨值比例為1.63%。而最近幾天，各大基金公司正紛紛下調中興通訊估值，其中興全基金也公告：旗下基金自2018年4月18日起，對所持有的中興通訊（000063.SZ）、中興通訊（00763.HK）進行估值調整，估值價格分別為人民幣25.36元和港幣20.74元。
相比於興全基金對中興通訊下降幅度僅2個跌停，有的基金公司下調幅度更大，比如已經有基金公司將"中興通訊"（證券代碼：000063）下調至20.04元，對於投資者而言，預期只有更差而不是轉好。
除此之外，從前十大重倉股來看，其它重倉個股最近的表現也不盡如人意，比如大族激光，截至中午收盤跌幅超過7個點；中際旭創,截至中午收盤跌幅也將近7個點。這些因素的疊加影響，顯然基金淨值的短期表現不太樂觀。
興全合宜最新回應
4月23日下午1點44分，興全基金在官方微博上表示，為了避免市場誤解，對投資者關心的主要問題做出瞭解答。
1、 興全合宜基金運作情況如何？
興全合宜基金自1月23日成立以來，受整體A股市場下挫影響，截至4月20日基金淨值為0.9577，淨值下跌4.23%，同期上證指數下跌12.28%，興全合宜業績比較基準下跌10.47%。
興全合宜基金作為一隻封閉期兩年的偏股類產品，基金淨值短期內受到市場調整而呈現一定的波動。我們會通過深入研究、合理的資產配置，繼續努力為持有人提供中長期的良好投資回報服務。
2、興全合宜基金場內折價情況如何？
受累於近期A股市場整體表現低迷，截至4月23日上午11:30，興全合宜上市出現一定幅度的折價， wind統計數據顯示折價率為6.34%，折價率=1-基金市值/基金淨值，場內成交金額8823.94萬元。
3、 為何會出現折價？
封閉式基金採用規定時間內的封閉式運作，在全球範圍來看一般都會出現折價，這是對流動性缺失以及不確定性的補償，存在一定的合理性。隨著產品到期日臨近，各種不確定性減少，折價率會逐漸趨近於零。此外，市場震盪和情緒釋放也會導致基金場內交易價格出現異常波動。
4、折價是否意味著基金已經虧損?
基金的場內交易價格並不等同於資產價值，折價並不意味著基金出現虧損。基金淨值並不會因為基金交易價格的折價而出現下跌，若在基金折價時選擇在場內賣出，則意味著以低於基金淨值的價格賣出所持有的基金份額。
5、場內交易折價是否存在一定的套利機會？
隨著基金產品封閉期到期日臨近，基金產品的交易價格會迴歸到基金淨值。理論上來說，當封閉式基金場內交易價格出現較大幅度折價時，潛在的投資價值也隨之增大，一方面可以在市場調整時獲得相當於折價率的保護墊，又能在市場上漲之時提供相當於折價率的額外收益。
6、中興通訊事件對興全合宜淨值的影響幾何？
興全合宜持倉中興通訊佔基金資產1.63%（按4月16日規模測算），經與託管行協商一致，本基金自4月18日起對所持有中興通訊（00763.HK）進行估值調整，估值價格為港幣20.74元，約造成興全合宜淨值下跌0.31%。
7、興全合宜未來的操作思路以及對市場的看法如何？
興全合宜是一隻封閉兩年的偏股型投資產品，操作思路依舊是一貫的追求中長期穩健可觀的投資回報。步入2018年以來的A股市場受到全球政治，經濟各類因素影響，波動率進一步加劇，接下來可能會更多的以一種結構性行情的態勢演繹。
興全合宜會繼續基於興全基金整個投研團隊的力量，努力篩選出業績增長良好，估值合理的標的進行配置，力爭實現中長期穩健的回報。
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