文 | 艾斌 信披头条（shzhenghui）
当地时间4月22日，美国证券交易委员会（SEC）公布了瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）招股说明书。根据招股书，瑞幸咖啡拟最高募资1亿美元，并希冀以LK为代码在美国纳斯达克交易所上市。瑞士信贷、摩根士丹利将成为其承销商。
此前，4月18日瑞幸咖啡曾宣布，在去年 11 月完成的 2 亿美元 B 轮融资基础上，额外获得共计 1.5 亿美元的新投资，投后估值达到 29 亿美元。其中星巴克最大主动投资者贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元。另据公开资料显示，瑞幸咖啡于2018 年 7 月完成 2 亿美元 A 轮融资。
招股书显示，瑞幸咖啡位列中国咖啡零售市场份额第二名。截至 2019 年 3 月 31 日，瑞幸在 18 个月内完成了从北京的一家试营店扩展到中国 28 个城市的 2370 家门店的高速扩张，累计交易客户超过 1680 万人次，2018年客户回购率超过 54%。
据悉，瑞幸咖啡开设的门店分三类，分别是自取式门店（Pick-up Stores）、休闲式门店（Relax Stores）和配送式厨房（Delivery Kitchens），其中自取式门店占据了91.3%的份额，很有可能成为瑞幸咖啡的未来战略重点。
招股书财务数据显示，瑞幸咖啡自成立以来，虽然营收不断增长，但依旧没有实现止亏转赢，目前已经累计亏损超21亿元。2019 年第一季度，瑞幸咖啡的净营收为4.785 亿元，净亏损5.52亿元；去年同期营收为1295.4万元，亏损1.32亿元。2018全年，瑞幸咖啡的净营收为8.407 亿元，其中约77.3%的营收来自咖啡等饮品销售，全年净亏损达16.192亿元。2018年瑞幸销售咖啡及其它产品合计9000万杯，可以算出每杯咖啡单价仅约为7.22元，另外以18年亏损来计，平均每杯咖啡亏损约13-17元。
由于公司经营历史较短，各项营业开支占比变动较大，总体来看原材料、租赁费用、销售及营销费、一般行政开支占大头。对比分析2018年全年及2019年前3季度营业开支可以发现，公司的原材料支出占比由21.8%提升至27.4%，租赁及其他成本由23.6%提升至28.1%，销售及营销费用占比下降最快由30.6%下降至16.7%，一般行政开支由15.6%提升至17.2%。
值得一提的是，瑞幸咖啡的股权结构也引起外界关注。根据招股书资料显示，目前瑞幸咖啡主要股东的持股情况如下：
瑞幸董事长陆正耀及其家族实益持有969,703股普通股，持股比例为30.53%；
创始人钱治亚及家族信托控制下的Summer Fame Limited实益持有625,000股普通股，持股比例为19.68%；
Mayer Investments Fund, L.P.实益持有393,750股普通股，持股比例为12.40%；
Centurium Capita实益持有377,877股普通股，持股比例为11.90%；
Joy Capital实益持有214,471股普通股，持股比例为6.75%。
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