事实证明，放开股指期货，A股就大跌。股指期货到底有哪些积极意义呢？

小桥观澜

股指期货是什么？

首先，股指期货的标的物是沪深300指数，其次，股指期货是远期的沪深300指数，比如，当前的股指期货的主力和约是1905，也就是2019年5月份到期的期货合约。

那股指期货1905的现在的报价是：4020。也就是说，股指期货的交易者们经过博弈之后认为，沪深300指数在5月份的点位应该是4020。

也就是说，股指期货，只不过是人们对未来沪深300点位的一个预期而已，而且这个预期，是多空博弈出来的。其根本，还是沪深300，还是交易者对沪深300的看法，只不过是不同的时间而已。如果对未来看好的人多，那么5月份的沪深300就会比现在高，如果对未来不看好的人多，那么5月份的沪深300就会比现在低。

股指期货有进一步消息是上周五的时间，可是各位知道上周五吗？股指期货的涨幅是要大于沪深300指数的。这说明什么？这说明，当时交易股指期货的人，总体对未来是看好的。然而现在呢？因为今天大盘本身上涨发力，引发了交易者对未来的悲观预期，股指期货才跟着掉下来。不要觉得股指期货就是一个做空的工具，如果沪深300本身足够坚挺，强势看好，你放心，股指期货涨的比谁都猛。

我们再来看看放开股指期货的具体措施，仅一条，把平日内的手续费由万分之4.5，调整为了万分之3.4。原来需要500多平日内仓，现在需要400多。这个是一个什么水准呢？这是一个基本上没有日内交易者会交易的水准。

也就是说，股指期货最近的放开措施，也就是一个态度而已，根本没有什么实质上的变化。这一点。从当前的股指的成交量上就可以看出。

有啥明显的变化吗？股指根本就没有什么全面放开，仅是一个微小的调整而已。

然而，股市大跌，人们总需要一些理由来安慰自己，于是，股指期货上周五的放开恰好撞到了枪口上，再一次成为了替罪羊。

股指期货的积极意义到底是什么？各位知道期货市场是怎么形成的吗？举个简单的不严谨的小例子。在很久以前，有一群做农产品的人们发现，他们赖以为生的农产品的价格波动太剧烈了。导致他们的生产经营遇到了极大的困难，你即使再努力，收成大增，可是如果价格一通狂跌，你悠然是亏损的结局。于是他们想，能不能有那么一个市场，可以让他们把风险规避掉呢？

于是，出现了期货市场，期货合约代表了远期的价格，如果农民的手中拥有很多的粮食又怕价格下跌，那么他们可以提前的就把自己的货物，在当前的期货市场上卖出去，提前锁定自己的利润。他们把自己的风险让渡给了那些愿意承担价格波动风险，获取价差收益的投机者。

那么，会不会发生一种情况，就是期货市场上的粮食价格，在没有任何基本面变化的情况下，被某个资金打压，然后一路狂跌，结果把现货价格也给带偏了？根本不可能。

基本面本身没有任何变化，甚至继续看好。结果远期的价格一路逆基本面狂跌？你放心，这帮现货商们绝对会疯狂的抢购。都着急买，结果出现低价，这千载难逢的机会谁会放弃？

只有一种情况，就是基本面本身就不好，远期人们也不看好，才会真正的导致价格的不停下跌。

期货市场的持仓量本身是可以无限大的，没有人敢在市场一片好的时候跟全中国的资金来斗。而且期货有限额制度，大户报告制度，而且期货市场本身绝对不会允许有操纵的情况发生的，所以，不要把股指期货看成什么什么天然的利空。

它只是一个工具而已，有了工具，总比没有工具强。否则就像以前的农产品现货商，只能听天由命，但工具至少给了交易者们一个选择的机会。而且，工具本身没有态度，有态度的是背后的交易者而已。

因此，A股下跌，跟股指期货无关，只跟市场全部资金背后的交易者的综合态度有关。没有股指期货，也改变不了这个事实。股指期货的正向作用是很明显的，身为一个交易者，要接纳它，接纳这个事实，提高自己的能力才是正道。

天启量投

今天是放开股指期货的第一天，A股大跌了，于是有些人就把今天的大跌归结为股指期货松绑，我觉得这二者之间没有必然的因果关系，原因是：

1、如果机构要做空，即便不松绑，机构也一样有办法做空，2018年股指期货没松绑，大盘指数也一样跌了24%以上！

2、无论是做多还是做空，都必须有对手盘，今天的大跌只是多空博弈的结果。

3、从讲政治的角度来说，监管部门在科创板未推出之前放开股指期货，绝不是想让股市加速下跌！

那么，今天股市大跌真正的“元凶”是什么呢？我个人认为主要是地产板块的集体下挫，19日有关部门定调了“房住不炒”的监管要求不变，受此消息影响，今天以万科为首的地产板块集体下挫，万科低开低走、大跌6.26%，盘中几乎没有任何反弹，而地产板块的集体下挫又带动了银行、保险、券商等大金融板块的大幅回调，地产、银行、保险、券商等权重股都纷纷大跌，大盘的一场大跌也就在所难免了！！

通过上面的分析可以看出，股指期货松绑与今天的大跌其实没有必然的因果关系，不过，对于股指期货，我有点小小的建议,我认为：

1、股指期货应该与“T+0”的交易制度相匹配，而不是一边实行股指期货，一边还搞“T+1”，这两个交易制度之间是相互矛盾的，对散户也是不公平的！

2、股指期货不应该设置50万的交易门槛，这对散户不公平，大资金需要对冲机制，小散更需要对冲机制！

以上是我的一点分享，欢迎大家留言讨论~~

K涛资本

简单讲，放虎归山是对高度运营能力（期货对冲功能）大户和社保基金的高位保护;对散户韭菜是闸刀（割韭菜一般就是用镰刀，这么“高位”仅仅70多个交易日直线上升）开砸!因为小散绝大多数不懂期货，入门条件几十万也不具备!!这个就导致股指、股票下降必亏，特别是有资金有期货空头能力的人发疯抛股（期货收益直线上升），抛掉的股票在同一个交易日有时间差（更别提下跌趋势形成的断头斩n个跌停板），这就是2015年为何在近5个千股跌停后“既得利益”集团代表下令停止期货!因为全把散户韭菜宰杀中国股市也就坍塌了!!! 中国🇨🇳股市国家性制度缺陷就是没把期货对冲功能公平的给每一位投资者==即制度建设可操作自动挡挂对冲功能！!!中国🇨🇳梦是全体股民的梦和亿万个家庭的梦!!不是几万个大户、基金的梦!!!

用户2576267232864

上周末最大的消息就是股指期货的松绑，从消息的实质上来说，股指期货的松绑绝对有利于券商业务的开展，对于券商整体来说是一个利好，但今天上证股指并没有给股指期货面子，高开低走，全天呈现出单边下跌的行情，一度试探3200点支撑，市场呈现出一个普跌的格局，尤其是权重股，上证50的跌幅达到了2.36%，可以说极大的影响了市场的信心。

今天的下跌是因为大盘股指处于高位，而且市场的题材热点非常匮乏，甚至已经到了无热点的局面，仅仅依靠氢能源和工业大麻概念支撑，而这两个概念炒作的时间较长，资金介入的比较深，短期的获利比较大。所以一旦股指处于高位，短线获利抛盘的压力非常大，这种热点股的高位调整非常影响市场人气，对于市场情绪是一个巨大的压制。而4月16号的权重蓝筹股百余点的大阳线已经极大的消耗了权重蓝筹股的上攻动能，这几天权重蓝筹股一直在回调，只不过今天调整的速度在加快而已。

综上，今天上证股指的大幅度回调是由于自身结构因素导致的，即便是股指期货不放松，今天也很有可能产生宽幅的回调。一直在强调这里风险非常大，交易的难度很高，最好保持空仓观望状态，就是对于这里结构不稳定的担忧，这里依然要保持谨慎的态度，不能简单的认为，大盘股指在哪里就会企稳止跌，永远敬畏市场，保持交易定力和耐心。

小散李大鹏

周末，中金所公布股指期货交易松绑，交易的单笔手数和手续费都得到了明显的下调。很多人解读为利好券商股，周一券商应该大涨，从而带动指数上涨。其实，这是对股指期货和券商关系的一种误读。股指期货的放开和A股的大跌之间没有直接的联系。

首先，说说股指期货业务在券商里的地位。券商的经纪业务业务里，最主要还是股票交易。至于股指期货业务，不过是券商的IB业务，也就是介绍业务，给券商控股的期货公司介绍开户。这个业务，很多券商没有。即使有这个业务，收入也很少，对券商的经纪业务贡献可以忽略不计。所以，放开期指对券商不是利好。那么，券商不涨就是正常的，券商股不能为指数下跌背锅。从市场的表现来看，期货公司的股票周五大涨，今天利好兑现后冲高回落，这才是对利好消息的正常反应。

其次，股指期货业务是一个交易工具，既有助涨功能，也有助跌功能。股指的下跌不能归罪于股指期货。不能说放开股指期货A股就大跌。因为股指期货主要是跟随标的指数走的，主要是指数现货的走势带动股指期货走，而不是股指期货带动现货走。而现货指数包含的个股很多，哪个机构都无法操纵。所以，股指期货的走势还是相对客观的。具体到当前的市场背景，例如沪深300指数，从底部2935.83点至上周五已经上涨到4120.61点，已经上涨了1184.78点，涨幅40.4%，涨幅不小了，出现一些较大的阴线调整也是正常的。根据思考A股个人的经验，周一指数的调整属于市场正常的技术性调整，和股指期货的关系并不大。

最后，谈谈目前股指期货的缺点。总的来说，股指期货只是一个避险工具，并无单纯的多头或者空头意义。但是，由于目前的股指期货有一定的门槛，资金量低于50万的投资者无法操作避险，造成股指期货成为大户和机构的避险工具。这就是股指期货在目前的缺点。这个特点导致机构和大户们不害怕指数的调整，因为有期指对冲嘛。没有开通期指的投资者则明显不利。造成期指的实际做空力量，在某些时候可能强于做多力量。这也是很多人士诟病的期指可能带动现货指数下跌的问题。

总而言之，股指期货只是一个避险工具，对指数并无控制性的影响，股指的涨跌不能全归因于期指。但是某些时候可能略有利于做空，希望中金所注意到这个问题，及时做一些措施进行补救，这样市场才更加公平，运行更健康。

思考A股

今天的大跌，真的跟股指期货放开有关吗？

错！

这真的只是猜测，却并非事实！
一定要自己去确认，而非人云亦云的意淫！

用数据，用事实说话！

上图是沪深300指数期货主力合约的持仓明细。

左边红框里是买单的增加量，右边红框是卖单增加量，数据显示，买单增加了3536张，卖单增加了1627张，可见，今天期指放开首日，并未出现卖单大增的现象，也就是说，并没有机构通过刻意做空期指打压股指！

今天的下跌，有其内在逻辑，简单点说，三条：

具体的可以看我今天发布的头条文章《大跌别慌！为什么这里不会是大顶？》，这里就不展开了。

我只想说的是，任何事情，一定要有自己的主见，而不是人云亦云，多去思考，就会离真相越来越近！

可惜的是，这个世界上，太少独立思考的人了。

偶尔思考下，其实也挺好的，至少证明你还活着。

赵冰峰财经

一个人再漂亮，如果有体臭那就那就会让人远离，一句话说的再好听，如果张嘴就是口臭，那也不愿意听。股指期货的意义很多，比如投资对象多元化，股票交易活跃化，资本渠道多样化，但凡事有利就有弊，散户对于股指期货的怕要大于它的优。

我们首先要明确一个问题，股指期货对股市有没有影响？2015年股市经历告诉我们是有的。

2015年沪深股市异常波动，为了防范市场风险，估值期货被作为调控对象之一，自2015年7月8日至9月7日，中金所先后多次对期指保证金比例、手续费、日内过度交易行为监管标准等进行调整。

但是从中我们并没有发现股指期货对股票的影响程度有多大，其中一个重要的原因就是中金下手太慢了，从六月到七月是A股跌幅最大的时候，直接从山顶到了山腰，本身就具有了阶段性企稳的可能，而中金出手限制股指期货可以说没有找到着力点。

所以说股指期货对股票的真正影响还是非常模糊的，但是绝大多数散认为这种影响是切实存在的，因为估值期货的交易规则不同与A股，可以进行双向操作，进行股指期货买卖的人基本上可以进行股票交易，而进行股票交易的人不多的能进行股指期货交易，从制度上讲，股民觉得是被限制的，所谓人为刀俎，我为鱼肉。

同时估值期货可以进行套期保值和套利，同时又是保证金制度，这大大增加股指期货风险性规避，使得专门以股指期货为生的人有更大的获利保障，虽然股指期货和股票是两个资金池，但是两者又互为保险，估值期货的波动也会造成股票的波动，而由股指期货传导的波动又具有很强的策略性，这种策略性举动往往会加剧股市的趋势，比如股票下跌时，会加剧股票下跌。

此次估值期货调整主要内容是，中证500股指期货保证金比例从15%下调至12%；股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之3.45，降幅达25%；日内过度交易行为的监管标准，由50手提升至500手。

从调整内容上看，股指期货的松绑是要让估值期货恢复到2015年调整前的状态，而当前股市是4年内难得一见的大幅反弹，大家都认为维持现状自由发展是最好的，股指期货松绑会被看成是一种“人祸”，不由触景生情，感慨良多。

徐徐成翔

在上周五4月19日，中国金融期货交易所发布关于《进一步优化股指期货交易运行促进市场功能发挥》的监管新规后，许多投资者都高呼“狼来了”，市场要调整了。没想到星期一就出现了大幅度的调整，三大股指全部收率下跌，市场上大部分的个股也是跌多涨少！

那么A股的下跌真的是以为股指期货开放的原因吗？其实不是，在上涨的趋势之中利好会被放大，利空会被缩小，而股指期货其实表面看似是一个可以做空的利空影响，但是实质和长远来看，是对于市场稳定，完善，有着积极作用的对冲工具，是利好！

要知道的是，在2015年的2638点救市过程之中，管理层迫于无奈关闭了股指期货，害怕的就是市场进一步的下跌造成的系统性风险和危机！而在如今2019年指数从2440点涨到了3288点的时候，股指期货再度被放开其实是对于市场的一个有信心的表现！

正因为现在还是处于一熊市的底部区域，正因为现在已经是熊转牛市的周期之中，所以推出股指期货的开放只是一个短期的利空影响，并不会对市场造成较大的打击！反而在低位推出这个举措是一个良机！因为这里的位置，空间，以及情绪是无法做空股市来得到一个收益，大部分的私募机构也都是配置这高仓位的做多筹码，所以管理层时间选择的非常好！

那么股指期货到底有何作用呢？其实就是给予机构一个对冲的工具！简单的说如果没有股指期货的做空工具来进行风险对冲，那么在2015-2018年这样的下跌过程之中，机构只能不断地在底部区域里被动割肉，从而导致一个恶性循环！

但是有了股指期货的对冲，那么机构就可以在下跌过程之中获取盈利，保证资金和业绩的安全！甚至在一个相对的低位可以把盈利作为做多的资金买入筹码，从而大大缩短熊市的时间和空间！

更重要的是，在国际上那些成熟的市场里都是需要股指期货来作为一个对冲风险的工具存在的，这样才能够有效保护市场，免受股灾和熊市所带来的巨大损失！

琅琊榜首张大仙

今天A股大跌市场都是认为政策松绑股指期货导致的，其实股指期货对于股票市场属于长期利好，尤其是对于券商公司是最大受益者。但是今天A股出现大跌是借题发挥，我认为今天的大跌都是监管层查配资打击投资者持股信心才是今天杀跌的主因。

至于股指期货到底有哪些基金意义？股指期货是一个对冲工具，股指期货市场做多做空都是属于正常的走势，作为A股市场的走势应该有自己的独立行情，只能是间接性的一个影响而已。所以周末政策对于股指期货的松绑并不是导致今天大跌的主要因素，我个人反而觉的场内超大资金是找借口发挥而已。

另外今天A股虽然出现大跌，其实盘面还是比较稳定，杀跌的都是权重股为主，题材股只是个别高位票出现补跌。金融股杀跌是拖累大盘的主要力量，其次就是地产受到政策利空消息出现恐慌，政策再度给房产定位“房子是用来住的，不是用来炒的”受此消息盘中地产股大跌，领跌今天市场。

A股本周大盘意思属于近期高位横盘的一次风险释放，接下来的大盘是比较关键的，场内资金是延续做空打压大盘指数，出现一轮调整行情。还是明天大盘顺势探一下就开始反手做多，就看场内资金是如何控盘了。但根据今天场内个股并没有恐慌，个股筹码也没松动，从这一点可以看出大盘明天顺势下探之后多头反攻概率比较大，并不会出现持续的杀跌，以这样的方式来结束这波上涨行情。

总之今天的A股表现让投资者大跌眼镜，很多投资者都认为股指期货为下跌主因，至于是不是股指期货是主因明天盘中会告诉大家答案；同时也不管股指期货有什么积极意义，都是要通过盘中表现出来的，大家建议控制仓位静观其变吧。

老金财经

A下跌，不该让股指期货来背锅吧？

上周末中金发布了股指期货第四次松绑的消息，今天A股出现普跌，有人就把下跌的原因归于股指期货松绑，这原因找得有点牵强。

股指期货对A股指数肯定有影响，但是，指数涨跌的主要原因是市场因素，股指期货充其量只能是一个辅助因素，而且股指期货的主要功能是平抑指数波动，而不是加剧指数波动。

股指期货到底有什么用呢？我们简单了解一下。

众所周知，A股目前采用单边交易（融券量很少，可以忽略），也就是说，股民只能在股市上涨的时候才能赚钱，下跌的时候只能赔钱，这对一个市场来说是不科学的，很容易引起“踩踏”现象。

也就是说涨得时候疯长，跌的时候狂跌，于是，我们在以前经常看到千股涨停、千股跌停的壮观局面，其中很重要的一个原因就是A股只能单边交易。而在成熟的市场，交易都是双边的，涨跌都有获利的机会，所以，股市下跌的时候可以做空赚钱，这样，多空双方的博弈就容易出现平衡。

A股现在的做空机制非常简单，规模也很小，只是少量的融券业务，对股指的影响非常有限。另一个可以做空的方法就是股指期货，通过做空股指，在股市下跌的时候也可以获利。股指期货除了做多、做空获利之外，还可以和股市配合，实现风险对冲，就是一方买涨，另一方买跌，通过数量和幅度的配比，在不同的市场中实现盈利，所以说股指期货有平抑股市波动的作用。

今天A股出现较大幅度的普跌行情，和股指期货松绑可能有一定的关系，但应该不是主要原因，主要原因应该是指数到了3300点附近，要进行方向的选择。

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