【新一批國企混改名單已上報】

在徵求部門意見的基礎上，形成了第四批試點備選名單，已上報國有企業改革領導小組。待領導小組審定同意後，將啟動試點實施工作。

與前三批混改共推出50家試點企業相比，第四批數量直接翻倍，改革力度明顯增大，作為強催化的第四批名單落地也成為市場後續關注的焦點。建議關注三大行業的國企混改機會。

今天主要和大家討論的是，本週五，政治局會議，關於，混改，股市，和樓市的一些問題：

重視基本市場改革！重視國企改革！

而改革最終的落點，也是我們認為今年真正最值得期待的，一個是資本市場改革，一個是國企改革。這也是當前我們面臨的最大頑疾（地方債務風險）和最大機遇（高質量發展）所對應的解決、實現途徑。

通過資本市場改革，最終解決金融供給的問題。改善我國當前以間接融資為主的融資結構，通過權益市場、債券市場的發展，進行金融資源的重新分配。一方面引導傳統產業加快轉型升級，另一方面做強做大新興產業，最終實現所謂的高質量發展。

通過國企改革，在提高經濟效益的同時，探索一條從分母端解決地方債務的新思路。在傳統賣地手段受限的情況下，地方國企的股權劃轉、分紅、稅收對於地方財政、社保的意義更加凸顯。而通過混改、資產注入、引入戰投、員工持股、股權激勵等改革手段做大做強國企，是萬里長征的第一步。

房住不炒、因城施策時隔三個季度再度出現

政治局會議指出，要求落實好因城施策房地產長效調控機制，會議強調，要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實好一城一策、因城施策

上一次政治局會議提出“房住不炒、因城施策”是在18年的7月31日年中政治局會議上。在18年10月份和12月度兩次政治局會議上都沒對房地產有所表述。

這次顯然是有針對性。近期多地樓市出現回暖跡象，國家統計局數據，3月中國70個大中城市，新房價格66個出現上漲。此外，3月居民新增短期貸款創紀錄，房市泡沫被繼續吹大風險不容低估。

這明顯是告訴市場：國家經濟需要房地產市場穩定發展，保持平衡就行了，目前國家不需要炒高房價，讓房子重新迴歸居住屬性，商品屬性，不是金融投機產品，成了大勢所趨

“資本市場”定位和改革繼續強化

提出要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展，具體到科創板，要真正落實以信息披露為核心的證券發行註冊制。

2018年底經濟工作會議決策層對資本市場定位發生20年來最大變化。首次對資本市場定義為“具有牽一髮而動全身作用”。此次政治局會議，再次強調資本市場重要性，突出“關鍵制度創新”、“科創板以信息披露為核心的註冊制”。

足見高層對科創板的高度重視，科創板也成為關鍵制度創新的一個重要方面。

股市是大事，中國經濟蒸蒸日上，中國股市卻長期讓人搖頭，這非常不應該。中央已經有了明確部署，接下來就看資本市場怎麼落實了。

什麼叫“以關鍵制度促進資本市場健康發展”？就是科創板和註冊制。可以說，註冊制的改革，是中國股市發展核心當中的核心。如果能成功，那麼中國股市長牛可期，中國新舊經濟轉型也才有金融基礎，這也是金融供給側改革重要環節。在政治局會議上提股市改革提註冊制，屬於歷史罕見！這充分說明，高層對當下資本市場建設的關注。這一點來說，政策面將繼續利好股市。

日前，格力混改標杆意義濃厚，使得國企混改的力度遠超預期。分析人士指出，3月以來一系列宏觀層面的政策和微觀層面的事件，只是國企混改行情表現的起點和燃點，後續國企混改的加速推進有望釋放更大的紅利。

在加大國企混改方面，今年將推出第四批100家以上的混改試點企業，市場預期不斷升溫。值得注意的是，與前三批混改共推出50家試點企業相比，第四批數量直接翻倍，改革力度明顯增大，作為強催化的第四批名單落地也成為市場後續關注的焦點。建議關注三大行業的國企混改機會。

1、軍工：

資產證券化繼續提速

今年《工作報告》要求，推進國有資本投資、運營公司改革試點；積極穩妥推進混合所有制改革。此外，國有資本投資運營公司試點改革提速。

據報道，國資委牽頭制定的改革國有資本授權經營體制方案近期有望正式出臺。首批入選的十家央企如航空工業集團等在授權管理、組織架構設等方面形成的好經驗，如以航空產品為主、專業化整合、在所屬三四級以下單位全面推進混改工作等，有望在改革過程中被推廣，試點改革將繼續提速。

從產業層面來看，資產證券化作為混改的重要方式之一，有望繼續加速。2018年以來軍工企業資本運作密集，包括核心軍工資產整體上市，如中航沈飛、內蒙一機，以及科研院所優質資產證券化如國睿科技等，近期中船集團推進下屬上市公司資產重組，有望引領行業資產證券化繼續加速前進。

我們對各大軍工集團旗下資產證券化相關標的進行了梳理，建議投資者重點關注中航機電、中航電子、中直股份、洪都航空、中國船舶、中船科技、四創電子、國睿科技、利達光電、航天電子、中國衛星等。

潛力股精選

中航機電(002013)受益行業快速增長

中航電子(600372)資產注入值得期待

中國船舶(600150)業績彈性大

國睿科技(600562)業績有望厚增

2、鐵路：

騰訊順豐入場萬億市場

自從鐵路行業首次被明確列入混改試點行業，為長期以來改革緩慢的鐵路行業指明瞭改革方向，2018年起鐵路局全面按照新機制運行。鐵路改革提速明顯步幅加密，綜合土地發展、資本注入、組織結構改革多路並進，持續看好鐵路板塊混改邏輯導向的市場機會。

可以看到，《鐵路“十三五”發展規劃》明確提出，到2020年全國鐵路營業里程達到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里。

就2019年來看，中國鐵路總公司工作會議上宣佈2019年將確保投產新線6800公里，其中高鐵3200公里等計劃。此外，2019年中鐵總將加快推動股份制改造，實施鐵路領域混改三年工作計劃，推動重點項目股改上市。在鐵總萬億級混改中，騰訊、吉利控股、順豐等公司早已入場。

在多個國資主導的行業中，有業內人士認為鐵路是確定性最高，混改思路最明確的領域。伴隨鐵路改革的推進，鐵路的發展空間將更加巨大，經濟效益將更加顯著。繼續重點推薦大秦鐵路、廣深鐵路和鐵龍物流。

潛力股精選

大秦鐵路(601006)有望維持滿載貨運量

廣深鐵路(601333)受益粵港澳大灣區發展

鐵龍物流(600125)未來看點多

3、電力：

8家央企均提出混改部署

七大領域央企混改計劃明確，其中電力企業力度最大。有分析人士指出，截至目前，混改試點已開展三批共50家企業。第三批混改試點企業共31家，包括10家央企集團下屬子企業和21家地方國企。而在這七大領域中，電力企業明確力度最大。

據公開資料，目前已有國家電網、南方電網、中國華能、中國華電、國家電投集團、三峽集團、國家能源集團、中國電力建設集團8家央企提出了混改工作部署。

值得一提的是，2018年12月25日，國家電網發佈了全面深化改革的十大舉措，包括在特高壓直流工程領域引入社會資本。東興證券分析師陸洲認為，此舉將使資金來源更加多樣化，激活電網投資熱情，並且平衡電網、地方之間的利益分配。電網投資具備非常強的逆週期屬性，中央經濟工作會議明確將加強逆週期操作，電力投資有望迎來快速發展。

投資機會上，未來投資者可從這不同的角度去持續關注不同的電力企業。有行業分析師表示，特別提醒投資者可重點關注那些有發展重組平臺，資本化運作的國企背景的上市平臺，以及各類有望通過供給側改革帶來業績提升的相關產業平臺。具體來看可關注華能國際、大唐發電、國電電力、三峽水利、涪陵電力等。

潛力股精選

華能國際(600011)業績逐步修復

國電電力(600795)電力業務量價齊升

三峽水利(600116)打開成長空間

涪陵電力(600452)業績增量穩定

未來還有哪些央企金控平臺有望加入證券化的行列？

具體來看：

國機集團——國機資本、國機財務、國機資產

國機資本控股有限公司（簡稱“國機資本”）成立於2015年8月，是由國機集團聯合部分所屬企業及建信（北京）投資基金管理有限責任公司，共計19家股東單位共同發起設立，註冊資本23.7億元。國機資本是根據國家產業轉型升級的改革思路和國機集團整體發展的戰略需要，應運而生的專業化資本運作平臺和金融服務平臺。

國機財務有限責任公司（簡稱“國機財務”）於2003年9月正式成立，是具有獨立法人資格的非銀行金融機構，註冊資本15億元。

國機資產管理有限公司（簡稱“國機資產”）成立於2011年1月26日，為國機集團的資產管理平臺。國機資產圍繞國企改革重組總體部署，積極服務集團內部改革發展，主動尋求外部市場機會，有效促進資產流轉和資本流動，參與新興產業孵化培育，廣泛開展專業化的資產管理與運營。

目前，國機集團旗下控股上市公司有：蘇美達、一拖股份、林海股份、國機汽車、國機通用、軸研科技、中工國際、*ST藍科等。

近期，國機集團已經啟動了資產整合。記者注意到，截至2018年底，上述國機資本、國機財務、國機資產等三家金融類公司同時出現在蘇美達的前十大股東榜上。

中鋁集團——中鋁資本

中鋁資本控股有限公司（簡稱“中鋁資本”）成立於2015年4月，是中國鋁業公司向產業鏈前端和價值鏈高端轉型，重點支持的產融結合發展平臺，由中國鋁業公司控股，中國鋁業股份有限公司增資參股，註冊資本24.33億元。中鋁資本作為中鋁金融板塊的平臺公司，業務涵蓋保險經紀、融資租賃、基金、期貨、商業保理等領域。

在今年1月份的中鋁集團2019年工作會議上，中鋁集團黨組書記、董事長葛紅林在題為《對標世界一流建設世界一流》的講話中指出，中鋁集團圍繞戰略目標和戰略安排，要加快工程技術、資本金融、貿易物流、工服物業四大產業協同。

中鋁集團目前擁有的A股公司有：中國鋁業（A+H）、雲南銅業、銀星能源，還有港股公司中鋁國際。

通用技術集團——通用投資

通用技術集團投資管理有限公司於2004年9月改組成立，2017年，公司註冊資本由5億元增加至35億元。

起初，通用投資公司主營業務為以集團委託和自營資金從事二級市場證券投資、受託管理集團系統內金融股權和非上市法人股；後來拓展PE投資等業務，其PE項目康得新、讀者傳媒、隴神戎發等已陸續上市。

中國通用技術集團擁有3家上市公司：A股中國醫藥、中國汽研、H股環球醫療。

華潤集團——華潤金控

華潤金控成立於2009年，為華潤集團七大戰略業務單元之一，負責整合、管理集團旗下的金融資產。

華潤金融板塊有七個業務單元，業務範圍覆蓋銀行、信託、公募基金、資產管理、融資租賃、保險經紀、股權投資等領域，華潤金控旗下擁有珠海華潤銀行、華潤深國投信託有限公司、華潤資產管理有限公司等一級利潤中心。資料顯示，2018年11月，珠海華潤銀行啟動增資擴股，擬募集資金不超36.86億元。

華潤集團旗下上市公司有：A股華潤三九、華潤雙鶴、東阿阿膠，以及多家H股公司。

中廣核集團——中廣核資本

中廣核資本控股公司於2015年2月3日正式揭牌成立，註冊資本金為10億元人民幣。目前控股、參股和託管公司包括中廣核財務有限責任公司、中廣核產業投資基金管理有限公司、中廣核華盛投資有限公司、中廣核保險經紀有限責任公司、中廣核保險有限公司、中廣核國際融資租賃有限公司等多家金融企業，與它們共同組建成中廣核金融板塊。

中廣核資本控股公司正逐步成長為金融板塊統籌管控與服務平臺、金融新業務孵化與投資平臺、資產管理與經營平臺。

中廣核集團旗下的上市公司：中廣核電力（01816HK）、中廣核新能源（01811HK）、中廣核礦業（01164HK）、中廣核技（000881 .SZ）

航天科技集團——航天投資

航天投資控股有限公司（簡稱“航天投資”）成立於2006年12月，註冊資本74.25億元人民幣，管理資金規模超過2000億元，履行集團賦予的產業孵化、資本運作、戰略併購、投資融資等職能。公司是中國航天科技集團公司授權的投資管理主體、資本運作和戰略合作的平臺。

近期，航天投資實施增資擴股。3月28日，中國人保財險公告稱其第二次增資航天投資控股有限公司（簡稱“航天投資”)，投資15.87億元，增資前後對航天投資的持股比例不變，仍為16.835%。

航天科技集團旗下A股上市公司：中國衛星、航天機電、航天動力、航天電子、樂凱膠片、航天工程、樂凱新材、康拓紅外、航天彩虹等。

國家能源集團——國電資本

國電資本控股有限公司（簡稱“國電資本”）成立於2009年，是國家能源集團為實施企業轉型戰略，加快金融板塊發展，構建多元化金融平臺而依法設立的具有獨立法人資格的全資子公司，註冊資本73.45億元。

國家能源集團旗下A股上市公司：中國神華、國電電力、英力特、平莊能源、龍源技術、長源電力等。

中國航空集團——中國航空資本

中國航空資本控股有限責任公司（簡稱“中國航空資本”)成立於2015年12月4日，是中國航空集團公司四大戰略平臺首個完成的項目，標誌著集團金融服務平臺項目正式落地。

中國航空集團旗下的上市公司為：中國國航。

當然，上述梳理的金控平臺資產，並非所有都會進行資產證券化。誰家積極，唯有大股東知之。

格力混改點燃國企混改熱情，看看這些國企股價，還有上車機會？

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關鍵字: A股 航天電子 中國船舶工業集團公司