經過一二月連續兩個月大幅資金淨流入之後，3月北向資金淨流入放緩，食品飲料等外資向來偏愛的行業板塊近期遭遇外資撤出。4月17日，國家統計局稱，一季度GDP同比增長6.4%，高於預期。3月規模以上工業增加值年率、社會消費品零售總額年率均高於預期。業內人士表示，經濟見底企穩，機構傾向於提升風險偏好。加上外資偏好大盤藍籌，預計下一階段外資對A股的持倉或更分散。業內人士表示，部分外資機構已經在掘金“冷門”股，作為今年以來行情的“發動機”，外資對A股的引領方向或生變。
掘金“冷門”股
摩根資管亞洲首席市場策略師許長泰表示，一季度經濟數據超預期，這表明此前的穩增長政策見效。相較於降準，央行或更傾向於使用其它的貨幣市場工具來調節流動性。一方面，經濟見底企穩；另一方面，刺激的力度料放緩，這會使得A股的市場情緒出現分化。但是，作為全球經濟增長的引擎，中國經濟下行風險得到控制，對全球風險資產都是利好，全球投資者風險偏好將抬升。經濟數據支持外資機構提升風險偏好，以博取更高收益。一些選股型的外資基金經理早已將目光投向了相對“冷門”的領域。
安本標準投資管理亞洲股票投資董事徐力高認為，A股是選股者的天堂。要選到好股票，需要實地調查。一些外資機構直接把負責全球股票分析的分析師調來分析A股，因此折戟。2019年，在A股已經錄得顯著漲幅的情況下，管理風險最好的方式是找到優質個股。優質的中國公司不僅有潛力成為中國的行業領導者，也有潛力成為全球同類領先者。徐力高表示，安本標準一直在尋求新的投資機會。近期增加了對一線城市之外公司的拜訪頻率，目前正在關注一些尚未被北向資金普遍關注、相對冷門的公司。
美世全球投資研究負責人Deb Clarke直言，外資配置A股的確有扎堆現象，外資資金過度集中於白馬藍籌，這種做法首先會導致市場過度擁擠，其次會導致投資者之間的相關性增加。外資要在中國市場做一個好的配置，需要在板塊上實現多元化，這要求從研究和投資都能夠深入到各個行業。預計未來外資機構的資金覆蓋面將變得更寬。
外資熱情沒有降低
北向資金淨流入放緩的情況已經顯現。瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，3月北向資金淨流入放緩，食品飲料被逢高減持。
高挺表示，A股大漲後估值已經回至五年均值附近，部分海外投資者偏愛的個股估值已經高於歷史均值，部分投資者選擇獲利了結。
淨流入放緩並不代表外資對A股的興致降低。事實上，記者瞭解到，相當一部分外資機構對中國投資的瞭解程度還有很大上升空間。
法國巴黎銀行亞太區股票衍生品策略主管呂成表示，這幾年外資對中國的宏觀經濟越來越瞭解。尤其2019年以來，在A股的賺錢效應下，外資對A股的興致顯著上升。“之前很多投資者只瞭解上證綜指，隨著對A股關注越來越深入，他們關注的問題也發生了變化。”他說，一部分投資者對A股尚不瞭解，他們參與A股時傾向於投資寬基指數基金。另一部分投資者提前佈局了亞洲，他們對A股也較為了解，他們關注公司的基本面，以挖掘個股來獲取收益，預計這些資金在陸股通中佔據重要比重。
呂成表示，相較於韓國等亞洲其它國家，外資在A股所佔的比例依然較低，仍有上升空間。MSCI提升A股納入因子並不能在短期內引入大量增量資金，但中長期看，預計後續外資還會持續流入。不過，1月、2月那樣的流入力度料難以出現。
全球投資諮詢機構美世集團中國財富和投資業務總經理沈良表示，2018年以來，中國成為全球投資圈的熱點。“我們收到很多來自境外投資者關於A股的諮詢請求。今年以來滬指錄得大幅上漲的情況下，目前我們收到的外資問詢沒有減少。部分外資機構對境內基金公司的產品、運營模式感興趣，另有投資者對股票產品感興趣，還有投資者希望找到合意的境內基金經理，把錢委託給他進行投資。”
本文源自中國證券報
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