近期剛剛結束的華為事件再一次把5G變成了全民關注的焦點。
那麼5G到底離我們有多遠？分析人士稱，其實在今年年底，我國的5G頻譜方案就會推出了。5G頻譜方案指的就是5G的商用頻段，方案推出之後，各大運營商差不多就會開始建設5G線路了。
而德威新材（300325）生產的無滷和聚乙烯護套材料，正是應用5G頻譜的關鍵工具。
那麼德威新材近期很強勢嗎？
確實是，本月股價4次漲停，整體走勢可以說是量價齊飛。
不過讓人沒想到的是，就是在這段5G事件強勢行情中，伴隨著德威新材的股東們的數次減持和預減持操作。在12月5號這個已經漲停了3天的“曖昧”節點，公司控股股東卻趁機減持了275萬股。
2018年11月，德威新材一共披露了3個減持進展公告。其中公司監事薛黎霞合計共減持330,166股，佔公司總股份0.033%。公司董事戴紅兵合計減持800,000股，佔公司總股份的0.08%。
而在11月30日，德威新材的控股股東也作出了減持計劃，預計通過大宗交易和集合競價等方式減持不超過公司股份總數的3%。值得注意的是，這部分減持是因為控股股東部分股權質押到達平倉線涉及違約而產生的被動減持。
同樣在上個交易日晚間，德威新材發佈公告表示，公司股東顧振其因個人資金需求，擬十五個交易日後的六個月內，以集中競價方式減持1000萬股，佔公司總股本比例不超過1%。
不過這幾波減持似乎對股價的影響並不大，但為何在5G概念火熱之時，德威新材的股東們發起了一系列的減持？在減持背後，公司的一系列問題再次暴露市場面前。
就從德威新材的業績上來說，公司從上市至今，營業收入實實在在呈現出一個上行態勢。17年的營業收入達18億元，但是與之相對的，是與營業收入的明顯背離的淨利潤。公司淨利潤指標呈現下降趨勢，17年淨利潤僅為2508.16萬元，同比減少67.01%
而且連年來，德威新材的毛利率和淨利率也不太穩定。
造成這種不穩定的因素大致有三個，一是形成公司成本的主要因素材料價格不穩定，進價忽高忽低，二是公司銷售額過低，三是會計處理問題。
據瞭解，德威新材的產品基礎材料主要為PVC樹脂、PE樹脂、EVA樹脂等高分子材料，這些材料都是衍生於石油的化工產品，價格也會因為國際油價的波動而波動。所以說公司的經營狀況其實跟國際油價密不可分的，油價的不穩定也是造成公司毛利率不穩定的因素之一。
另外德威新材的最大客戶為公司提供的銷售額佔比不過3.35%，沒有穩定的大客戶存在，所以公司也比較難以保持穩定的銷售額，像這種處於化工行業的中上游企業，有一個穩定的大客戶做支撐是較為必要的。
比如同為化工材料行業的中材科技（002080），其每個報告期都有穩定大客戶為其貢獻銷售額，第一大客戶銷售額佔比都在20%以上，所以中材科技經營情況一直都處於穩定增長趨勢。
再有就是德威新材的現金流相當糟糕，現金流量表中的經營性現金流量淨額這一數值可以很客觀的反應出這一點，也就是說表面上公司淨利潤還是正的，但是公司實際收到手的現金可能並不樂觀。
同時，德威新材存貨高企。近幾個報告期公司存貨都在5億左右，其中以上文提到的幾種原材料居多。
值得一提的是，在今年2月，德威新材曾因重大資產重組停牌了近5個月的時間，擬3.2億收購江蘇和時利新材料股份有限公司40%，而在公佈預案之前，德威新材就持有和時利60%的股權，如果收購完成後，德威新材將實現全資控股。
資料顯示，和時利成立於2006年4月，從事行業與德威新材大致一致，公司在2012年和2016年3月都向證監會提交了IPO申請材料，2016年12月參與過瑞豐高材（300243）的重組方案，但是上訴案例都以失敗告終，如果本次與德威新材的重組成功，和時利將成功藉助德威新材登陸證券市場。而全資實現全資控股之後，德威新材也有望改善公司目前經營方面的問題。
不過目前該項重組進展還不明確，而且還遇到不少“阻隔”。深交所多次就該項重組向德威新材發函，要求公司回覆關於《反壟斷法》、《公司法》、《證券法》中涉及的相關問題。
那麼為什麼在這重組的關鍵時點，德威新材的一眾股東高管發起減持？是不是已經“預知”到這次重組即將發生的一些問題而準備“避險”？這些問題都需要我們投資者去關注，隨著市場多看兩步。
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