随着今年中国股市持续强劲地上涨，部分代表着产业资本的股东们，携手部分上市公司的高管们，纷纷借势乘机大举减持股份，甚至出现不少起清仓式减持事件。
而这次，是连巨隐霸企业之一的中国石油，都要被控股股东减持大约33亿元市值的股票。
今天，中国证券市场上的巨无霸企业之一的中国石油发布了一则公告，让很多股民朋友直呼“看不懂”，跑来咨询料哥这究竟是什么一回事。
根据该份公告披露，中国石油的控股股东中国石油天然气集团有限公司（中国石油集团）表示：
将以持有的不超过4.3亿股中国石油公司股份，拿去换购工银瑞信基金管理公司管理的工银沪深300交易型开放式指数证券投资基金（工银沪深300ETF）份额；同时，中国石油集团承诺在基金成立后90天内不减持使用股票认购获得的基金份额。
对于这个操作，很多股民朋友们表示看不明白，料哥在这里做个简单的解释。
其实，就是继之前不久，社保基金宣布要减持大约90多亿元市值的交通银行A股之后，连中国石油这种大蓝筹股也要被股东进行减持了，而且还要是控股股东的减持。
与一般上市企业的股东或高管直接了当地说“我们准备抛售股票啦”不同，中国石油集团很照顾中国股民们的情绪，明明是要减持中国石油的A股，却又偏偏不叫减持，而是“换购”！
也就是中国石油集团，将通过换购成沪深300指数基金来实现其减持股票变现的目的。
这里的操作分成2个部分：
第一，中国石油集团先将不超过4.3亿股的中国石油，按照相应的市值拿去折算成工银沪深300ETF基金的份额；
第二，在90天之后的某一天或者多天，中国石油集团再通过赎回工银沪深300ETF基金的方式，最终完成变现的操作。
这个操作，本质上就是减持股份，但是对于中国石油的股份冲击，“表面上”来说会比较温柔一些。
为什么料哥会说“表面上”，而这恰恰就是让很多普通股民容易产生误解的地方：
中国石油集团这样操作，不会直接在二级市场抛售A股，这样一来对于中国石油A股的股价压力就小了很多，应该是好事啊。
对这个很常见的股民误解，料哥要补充介绍一下指数基金的管理和运营规则。像这一只沪深300指数基金，它的跟踪和模拟的参照指数标的就是沪深300指数，而要很好地跟踪标的指数的表现，它的投资组合必然要很接近于这只指数的成分股构成，也就是将资金参照沪深300指数那300只成分股的权重比例进行投资，是很常见的被动投资管理模式。
而中国石油是沪深300指数的成分股之一，因此这只基金本身就是要配置中国石油这只A股股票的。
但是中国石油在沪深300指数最新的构成当中，权重仅仅只有大约0.5%，排名第45名。
因此，就会造成一个结果：当中国石油集团拿着4.3亿股去换购基金份额时，其实这只指数基金并不需要配置这么多的中国石油A股。那么基金管理公司为了避免基金净值表现偏离标的指数太远，就会进行一个操作：在二级市场上抛售多余的和超配的中国石油A股。
其结果就是：中国石油集团不直接抛售股票，而是改为由工银瑞信基金管理公司来抛售。
到这里，股民朋友们就可以明白了，不管是直接在二级市场卖出减持，还是通过换购指数基金，最终的结果都是要在二级市场上卖出几亿股的中国石油，只不过是由谁来卖和在什么日子卖的差别。
另外，料哥还要提醒这次操作，还会产生一个
后续的二次抛售行为。假如中国石油集团在90天之后赎回指数基金份额，如果同时没有等量甚至更多的资金申购，那么基金管理人就要相应地在二级市场上抛售这大约33亿元市值的股票来应对赎回，只不过抛售操作不会集中在中国石油这一只股票上，而是雨露均沾，对各成分股按照权重比例进行抛售。
也就意味着一次减持的目的，将会带来二次抛售的操作。所以，这样操作对于中国股市究竟是不是利好，就见仁见智了。
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