2019年一季度，國內丙酮市場跌勢延續，且跌速呈現加快趨勢，3月末江蘇主流市場丙酮商談一度跌破三千元大關，4月1日成交商談在2850元/噸附近，創近二十年來歷史新低。4月3日國內主流丙酮生產企業報價下調100元/噸至2900元/噸，屆時中國丙酮價格全面開啟“2”字頭時代！
2008-2019年十餘年的時間，中國丙酮市場跌宕起伏，從一個伴生的“副產品”步步上位，曾經上過萬元之巔，也曾在2014年伴隨產能激增、大宗商品下行背景下遭遇滑鐵盧，2016-2017年雖然修復上行，但再也未突破萬元關口。2018年丙酮市場低迷，行情從年初的6800元/噸節節敗退，追根溯源，供需博弈影響丙酮市場下行的主要誘因。
進口貨源源不斷，港口庫存現壓力
從2007-2018年中國丙酮總的進口量看來，只有2010-2011年兩年突破70萬噸，特別是2010年創歷史之最，根本原因是中國丙酮供不應求，而2010-2011年苯酚市場價格高企行業暴利，國外裝置維持高負荷開工，來中國是必然選擇。2013-2017年中國丙酮進口量維持在42-49萬噸，此間國產酚酮裝置集中投產，國產自給率提高，進口依存度降低。而2018年國內酚酮裝置檢修集中，且中海殼酚酮裝置下半年多處於停車狀態，進口貨源席捲而來，致使全年進口量再次跨入“60”行列，也創下近六年進口新高！
從單月進口量比較， 2017年丙酮月均進口量4.1萬噸，2018年月均進口量5.6萬噸，增長1.5萬噸，漲幅36.6%；2019年1-2月進口量近13萬噸，月均進口量將再上新臺階。伴隨不斷攀升的月度進口，2019年春節過後，丙酮庫存壓力凸顯，據卓創資訊監測，期間庫區丙酮庫存一度突破7萬噸，創2012年以來的最高（據悉，2012年3月江陰港口庫存曾達到12萬噸，創歷史新高）。進入二季度，丙酮港口庫存壓力不減，後續仍有到貨，部分庫區被迫開新罐，緩解壓力。截至4月8日，江陰丙酮庫存維持在6.5萬噸附近，比去年同期高出2.5-3萬噸。
酚酮國產量超同期，部分企業庫存壓力明顯
截至目前，中國酚酮生產企業有13家，14套裝置，其中丙酮總產能在158.5萬噸。2018年9-11月國內裝置檢修集中，國內產量明顯減少，但月均產量仍在9萬噸附近；12月以後檢修結束裝置運行企穩，月均產量均提升至11萬噸以上。
月底揚州實友32萬噸酚酮裝置停車檢修，預期一個月；燕山石化4月15日起對東、西區酚酮裝置輪流檢修，預期時間10天附近，其他暫未有停車檢修計劃。從目前港口庫存和國內產出看，丙酮市場供應量非常充裕。個別生產企業庫存略顯壓力，通過不斷下調價格舒緩庫存壓力，當然，價格下調也是縮窄與市場差價。
終端需求提升緩慢，成交量對市場支撐有限
丙酮下游產品相對分散，本文重點聚焦下雙酚A、甲基丙烯酸甲酯（MMA）、異丙醇（IPA）。目前來看，雙酚A平均行業開工率在95%左右，好於去年同期；丙酮氫醇工藝MMA裝置國內行業開工率在75%左右，好於去年同期（去年吉林石化、惠菱兩套裝置停車中）；丙酮法異丙醇企業毛利仍可觀，開工負荷較高，雖有個別企業受江蘇安全事故影響開工負荷有所降低，但整體仍維持在65%附近，較去年同期提升11%左右，但2019年異丙醇企業增加了合約採購量，春節後也多消化合約貨為主，現貨採購積極性欠佳。
另外丙酮其他下游溶劑、中間體方面表現不樂觀，繼響水“3.21”化工特大爆炸事故發生以後，山東、江蘇仍有小事故頻發。國務院高度重視，以江蘇、山東及河北為首的安全排查已經展開，在此影響下，當地部分中小企業因頻繁檢查或政策問題而降低開工負荷或關停（比如部分MIBK、DAA企業受此輪事件影響個別出現停產現象），導致部分終端需求量降低，這對孱弱丙酮市場而言無疑又是一大利空。
短期內丙酮供需格局難逆轉，港口高庫存且貨源分散仍是市場的痛。但在近期丙酮破“3”進“2”不斷創新低的非常時期，也吸引了更多丙酮參與者關注的目光，比如部分業內人士意欲抄底入市，部分投機商悄然入市，但也有擔憂底部之下仍有“地獄”的壁上觀者。目前丙酮已經創歷史新低，酚酮生產企業利潤進一步擠壓，市場進一步做空動能減小，4月份丙酮或探底整理進行中。（卓創資訊分析師 寧利紅）
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