主動管理是券商資管轉型的大方向。在如何執行上，各大券商卻給出了不同的方案。
受資管新規和市場環境的雙重影響，2018年券商資產管理淨收入、資管規模雙雙下滑。
中國證券業協會數據，2018年資產管理業務淨收入275億元，同比下降35.21億元，降幅為11.35%；受託管理資金總額為14.11萬億元，同比下降18.25%。
重壓之下，提升主動管理水平，成為券商資管的一致選擇。券商中國記者瞭解到，各家券商在如何實現這個目標上，各有打法：有券商欲打造資管明星產品，有券商主攻機構客戶，也有券商專心於固收業務。
“資管新規”威力已現：券商資管規模萎縮18%
2018年是國內大資管行業統一監管的元年。受“資管新規”正式實施影響，行業通道類資管規模持續收縮。據中國證券業協會數據，證券行業2018年末受託管理資金總額14.11萬億元，同比下降18.25%。
上市大券商也難逃規模下降的命運。根據已披露的21家上市券商的2018年報，截至2018年末，僅中信建投、光大證券2家券商實現了資管總規模的同比增長，不過增幅也僅為2.03%、5.60%。另外19家上市券商中，除西南證券未披露相關信息外，餘下18家券商2018年度的資管總規模均出現了不同程度地滑坡。
中原證券下滑幅度最大， 2018年末的資管總規模為112.89億元，較2017年末下降46.36%；國金證券下滑31.96%居於次席，年末資管總規模跌至1428.99億元；廣發證券下滑27.13%居於第三，年末資管總規模為3814.11億元。
在資管規模總量上，中信證券以1.34萬億元獨佔鰲頭，居於第一梯隊。華泰證券、國泰君安、招商證券、申萬宏源、中信建投5家券商的資管總規模在6500億元之上，處於第二梯隊。餘下的如廣發證券、海通證券等券商的資管總規模均在4000億元之下，屬於第三梯隊乃至第四梯隊。
在主動管理領域，中信證券依然以5527.7億元的規模，獨享行業第一寶座。其他券商也有幾百億至數千億的主動資管規模。
券商資管收入縮水35億元
伴隨著券商資管規模的下滑，2018年券商資產管理淨收入也出現了滑坡。
根據中國證券業協會數據，2018年資產管理業務淨收入275億元，同比下降35.21億元，降幅為11.35%，在營業收入中佔比達到10.33%。其中，定向資管業務淨收入106.53億元，佔比38.74%；公募基金管理業務淨收入101.77億元，佔比37.01%；集合資管業務淨收入 53.51億元，佔比19.46%；專項資管業務淨收入12.75億元，佔比4.64%。
在上述21家上市券商中，10家券商的2018年報中，披露了資管業務收入及增長情況。券商中國記者統計發現，10家券商的資管業務收入兩極分化，華安證券2018年僅有1.08億元的收入，而華泰證券高達17.62億元。
在資管業務進展上，5家券商收入較2017年下滑9到30個百分點；另外5家券商則有2到15個百分點的增長。僅從這10家券商可以看出，2018年券商資管業務收入整體不太理想。
轉型主動管理“路線圖”各有特色
2018年，個別券商的非標資管業務到期出現違約，面臨較大的聲譽風險。疊加資管新規的威懾，更多資金傾向於擁抱具有優秀投資管理能力的券商。此背景下，券商資管業務向主動管理轉型成為行業趨勢。
一些券商在主動管理業務上，已取得了階段性的成果。2018年度，券商資管總規模普遍下滑，不過單論主動管理規模，招商證券、方正證券、光大證券、中信建投證券、海通證券等多家券商實現了增長。2018年度，招商證券的主動資管規模同比大漲81.86%，成為目前最見成效的券商。
券商中國記者發現，在如何提升主動管理能力上，各大券商的切入點、角度也各不相同。
國海證券在2018年報中表示：一方面，多管齊下打造資管明星產品；另一方面，打通重點銀行渠道，提升客戶的響應速度和客戶體驗。
銀河證券則是繼續鞏固和發展現有固收類等優勢產品，加速推進“固收+策略”淨值型產品的創設。
第一創業證券的資管業務則是圍繞“以機構客戶為主要服務對象，以固定收益為主要投資標的”的目標。
與多數主攻B端客戶的券商資管不同，近三年，東方證券資管業務在C端個人客戶上，聲名遠播，並已成為公司的“金字招牌”。東方證券主要通過全資子公司“東證資管”開展資產管理業務。截至2018年末，東證資管受託資產管理規模2001.44億元，其中主動管理規模佔比高達98.50%，遠超券商資管行業的平均水平。2018年度，東證資管受託資管業務淨收入在行業內排名首位。
自2005年至2018年末，東證資管主動管理權益類產品的平均年化回報率18.89%，而同期滬深300指數平均年化回報率為9.41%，中長期業績頗為亮眼。2018年度，東方證券的主動管理規模佔比也從2017年末的98.02%再度提升至98.50%。
此外，招商證券資管緊抓市場熱點和投資者需求，推出了創新型FOF產品，同時重塑量化產品優勢。另外著力強化跨境資產配置能力，並於2018年發行了公司首單QDIE跨境股權投資產品。
券商資管子公司一季度淨利潤同比漲4%
目前13家上市券商資管子公司披露了3月份營收情況。Wind數據統計顯示，今年3月份，13家上市券商資管子公司合計實現營業收入13.81億元。國泰君安資管、東證資管、華泰資管、光證資管、廣發資管、招商資管6家營業收入過億元，國泰君安資管3月營收達3.10億元，是唯一一家超過2億元的券商資管子公司。
3月份淨利潤上，13家上市券商資管子公司合計實現淨利潤6.61億元。國泰君安資管、東證資管淨利潤均超過1億元，分別為1.50億元、1.12億元。
伴隨著3月營收情況的披露，一季度業績表現也隨之提前知曉。Wind數據統計顯示，13家上市券商資管一季度合計實現營收32.55億元，同比下滑2.25%；淨利潤14.32億元，同比增長4.14%。
具體來看，2019年一季度，華泰資管實現營業收入6.22億元居於首位，東證資管、國泰君安資管分別以4.59億元、4.55億元的營收分列第二、三位。從營收漲幅來看，今年一季度，海通資管以100.3%的同比漲幅領先於其他同業。
在淨利潤上，今年一季度最賺錢的是華泰資管，實現淨利潤3.32億元。東證資管、廣發資管等5家資管子公司也實現了1億元以上的淨利潤。值得注意的是，浙商證券資管一季度淨利潤僅為0.13億元，在13家上市券商資管子公司中排名末尾，卻實現了826.77%的同比增幅，居於第一。
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