如果说激情满满的春季躁动行情是2019年A股“牛市”的第一阶段。那么，从沪指突破3200点开始，牛市就进入到了更为理性的第二阶段。在牛市第一阶段的流动性改善推动估值修复的上涨告一段落之后，行情想要走得更长更远，则离不开基本面趋势的验证。基于这一判断，在第二阶段，市场更为关注上市公司的业绩和估值。以中期视角结合上市公司业绩来看，在牛市第二阶段，投资机会将集中在消费和成长领域。
中期：牛市第二阶段，业绩为锚
4月8日，沪深两市大幅高开，沪指盘中最高上攻至3288点后开始“跳水”，一度跌逾1.2%。午后市场出现明显反弹，截至收盘，沪指报3244.81点，跌幅0.05%。当天，两市合计成交10670.36亿元，较上一交易日略有放量。这是近五个交易日内，沪深两市第四次单日成交超万亿元，不得不说，A股市场确实充满了“激情”。
如果说激情满满的春季躁动行情是2019年A股“牛市”的第一阶段，那么，从现在起，牛市就进入到了更为理性的第二阶段。在第二阶段，市场更为关注上市公司的业绩和估值。
截至2019年4月4日，86%的A股上市公司披露了2018年年报（含预告）。年报显示，上市公司业绩明显分化，大蓝筹占优。从市值分布看，500至1000亿元区间的公司业绩最有。50亿元市值以下的小市值公司业绩最差。
基于这一判断，在牛市第二阶段，投资机会将集中在消费和成长领域。
消费股方面，受益于“产业复苏预期加强+消费政策常态+外资MSCI增量资金”三重预期叠加，行情有望得到较大支撑，基本面强化逻辑下，有望凭借行业本身低估值、高分红、现金流充裕、经营管理稳健等优质性，穿越市场急涨之后的“颠簸期”。
成长股方面，类比创业板和新三板推出的历史经验，科创板“源头活水”万众瞩目，初期估值高溢价可期，5-7月中小创有望受益于“比价效应”的映射，风险偏好也获得阶段性支撑。
短期：新的平台，新的震荡
至于短期市场走势，从技术上来看，近期沪指出现了“量价背离”和“MACD顶背离”的迹象。
从技术面来看，关于突破之后量能未能有效放大的担心是合理的。突破之后如果始终无法放量，那么上涨的质量确实是值得怀疑的。
其实，当前的量能也并不太差，单日成交基本维持在1万亿元左右，只是没有突破3月份的最高点1.18万亿。
另外，沪指还存在60分钟级别的MACD顶背离的可能性。而打破这个顶背离的格局，最好的办法就是迅速来一根大阳线。
值得注意的是，在技术分析中，趋势为王。在趋势仍存的前提下，背离结构往往会通过震荡回调来消化。
这就是趋势的力量，就像在3月中下旬，A股市场通过宽幅震荡的方式消化了上涨阻力，最终实现突破。4月上旬，A股市场出现阶段性回调，也是很正常的事情。另外，在强势突破之前的阻力位之后，如果出现回调，应该很难跌回原来的平台。也就是说，沪指3129点附近的支撑很强。
一句话，新的平台，新的震荡。如果近期大盘向下考验支撑，反而可能带来“上车”的机会。
值得注意的是，在沪指突破3200点的过程中，最大的资金助力来源于机构资金，尤其是保险资金的补仓。在前期很多蓝筹股已经大幅上涨的情况下，机构资金更倾向于寻找前期涨幅不大，但业绩有一定保障的二线蓝筹股。
因此，无论是中期视角的牛市第二阶段，抑或是短期背离信号之下的阶段性回调，上市公司业绩都是市场的重心所在。
在短期操作策略上，二线蓝筹股并非齐涨齐跌，而是轮动。所以在即将展开的震荡回调阶段不太适合追高，而是要运用支撑位买入法。
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