停牌数日后，4月9日，格力电器开盘即涨停。
这显示了市场对于格力电器股权变更事宜的高度关注。
昨日晚间，格力电器发布公告称，控股股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式，协议转让格力电器15%的股份。转让完成后，格力电器的实际控制人或将变更。公告显示，本次转让价格不低于4月9日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值，最终转让价格以国有资产监督管理部门批复的结果为准。
截至4月9日中午收盘，格力电器股价为51.93元。按照前30日均价45.93元计算，受让方需付出对价超过410亿元。
作为国内资本市场著名的白马蓝筹股，格力电器何以会被控股股东减持？受让方又会是何方神圣？格力集团此举引发广泛讨论。
格力电器董秘望靖东回应媒体称：“这个事件跟上市公司没有任何关系，我们也是接到集团的通知，公告称集团正在向国资委递交申请，但是具体什么时间能够批准、能否获批，我们也都不清楚。一切以公告为准，而该事件对格力电器的整体战略规划并不会产生影响”。
接受南方+记者采访的市场人士认为，如此大手笔的转让股权，应该是提前就谈好了意向接盘方。国内有实力接盘的金主也十分有限。至于是否会是市场广泛猜测的董明珠联手经销商来接盘，目前并不明朗。不过，董和经销商一方不具备这个资金实力。如果他们接盘，就需要大举动用杠杆，这是否会得到监管层的许可也是未知数。
格力电器股权分散，格力集团早生退意
公开资料显示，格力电器股权较为分散。截至2018年前三季度，珠海格力电器的十大股东包括：珠海格力集团持股18.22%、河北京海投资担保有限公司持股8.91%、香港中央结算有限公司持股7.86%，以及前海人寿、中国人寿、高瓴资本等，董明珠也位列十大股东，占股0.74%。格力集团实际控制人为珠海市国资委，第二大股东河北京海投资则是经销商持股平台，据业内人士称与董明珠关系密切。
南方+记者获悉，董明珠和经销商团队均有意参与本次交易，目前还不清楚具体情况。
天眼查信息显示，格力集团为珠海国资委百分之百控股。不过，从格力电器前董事长朱江洪时代开始，格力电器就在不断引入战略投资者。自2006年起，格力集团也开始不断降低对格力电器的持股比例，从最初的50.28%绝对控股降至目前的18.22%。
如果顺利转让15%股权，格力集团将只剩下3.22%股权，彻底失去控制权。
本次格力集团拟出售格力电器股权，并非历史上首次转让旗下资产控制权。2015年，格力集团将旗下格力地产无偿划拨至海投公司，划拨完成后格力集团不再持有格力地产股份。2012年，董明珠亦曾在公开场合表示，此前部分部门曾提议出售格力电器，引进500强企业，但因当时管理层极力反对而没有付诸实践。
未来投资副总裁丁勇平表示，多年来，格力电器的经营方向均由以董明珠为首的职业经理人实际把控，格力集团一直未能在格力电器保持足够的影响力，早已心生退意。
历史数据显示，20多年来，格力集团一直在减持，从绝对控股到持股不到20%。主要有两次重要关口，一是股权激励，二是引进经销商作为战略投资者。
格力电器1996年11月18日挂牌，当时格力集团持股为60%。1997年后，格力集团开始进入减持模式，股比从60%一直到2005年的50.28%，依然是绝对控股东。
2006-2007年，格力集团持续股改，除对管理层和员工进行激励外，还引进格力电器经销商构成的京海公司作为战略投资者。2007年4月，格力集团与京海公司签署股权转让协议，向京海公司转让其持有的格力电器8054.1万股，占格力电器总股份10%。股东权益变动完成后，格力集团持有格力电器29.74%股份，第一大股东地位保持不变。
2007年，除股改外，格力集团通过深交所密集减持格力电器股份。
与此同时，董明珠自2012年掌控格力以来，几乎再造了一个格力。格力电器从2012年收入1031亿元，到2018年预计营业总收入大约达2000亿元至2010亿元，归属上市公司股东的净利润将达260亿元至270亿元，同比增长16%至21%。
从营业收入数据看，相当于董明珠用6年时间再造一个格力电器。
公开信息显示，格力电器更大目标是到2023年冲击6000亿元营收，这意味着在未来5年，以2018年为基础，再造两个格力电器。
新的接盘者是谁，仍是最大疑问
新的接盘者是谁？备受市场人士关注。综合各路人士分析，大致有如下三种可能：
一是管理层控股。据了解，以董明珠为代表的管理层已经有了参与意向，格力电器管理层可能通过格力集团对格力电器进行控股，而在此之前，部分管理层也持有格力电器部分股权。
二是被其他国资委收入囊中。格力电器是一块优质资产，也有被广东省及其他国资委纳入囊中的可能。
三是被其他实力资金收购，在停牌期间，阿里巴巴、京东和苏宁易购均被传是接盘方。不过，阿里和京东已经澄清消息不实。苏宁易购尚给市场以想象空间。
猜测更多的还是格力电器董事长董明珠为首的管理层，和第二大股东河北京海担保投资有限公司联手，接盘大股东出让的股权，管理层联合经销商真正成为控制人。
丁勇平表示，尽管是否管理层控股被各方猜测，但是，目前董明珠和第二大股东河北京海投资合计持股为9.65%，与将来的受让方15%的股权比例还相去较远。如果以3000亿元市值计算，5%股权就是150亿元，董和经销商联盟如果不做杠杆操作，很难与新接盘方抗衡。
他认为，被国资接盘的可能性更大，可以参照当初万科股权被深圳地铁接盘。
英大证券首席经济学家李大霄表示，“目前没有信息显示接盘方是谁，格力电器15%若被苏宁、腾讯等实力资金接盘，当然对二级市场而言是好事。”
“这是一次值得期待的股权变更。”中信证劵首席家电分析师汪浩和首席制造产业分析师陈俊斌点评说，相对白电同行，格力电器当前股权激励单一和低频。
以美的集团为例，截至目前，美的已经开展5次股权激励＋2次限制性股票激励＋4期全球合伙人计划＋1期事业合伙人计划。不同激励计划面向不同公司员工，涉及对象覆盖公司高层至中基层管理人员，深度绑定核心管理人员、骨干员工及公司股东的利益，这也是美的管理层机制深受市场认可的重要基础。
但格力电器股权激励计划只有两个：2005年的股权分置提供的股权激励以及2016年的员工持股计划。“为激励管理层及公司员工，公司此前曾采用了‘修建人才公寓’等方式。若后续公司股权变更朝向更市场化方向，则格力有望在公司管理机制、激励体制方面灵活性大幅增强，提升市场经营活力。”上述分析师称。
【记者】张俊 沈梦怡
【校对】李冠洁
【作者】 张俊
【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端 289财经热点
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