没有人可以预测市场，可生存在这个市场就得关心它，这样我们才不至于搞不清楚一年四季、牛市熊市。从2018年的一路极寒熬过来的人，总是难免敏感。我一向不掩饰自己的观点，对错都接受，为此在大盘3000点、3200点的时候分别发了两篇文章，一篇 ，一篇《 （原文《大盘咣当一下，还挺吓人》），分别被话题君和雪球公众号头条推送；现在说说，可能感觉没什么，但是大家拉开当时的盘面看看，我发文的3月20日、3月26日，大盘有多么凶险，尤其是25、26日两天接近100点的跌幅，多少人动摇害怕？以至于我事先跟平台的朋友聊起来，对方强烈反对我写：老师，你会被喷子喷死的。事实上也确实如此，这两篇阅读量达到200多万的文章，不止被喷子喷，还被几个相熟的大V朋友怼了（这我一点都不介意，这属于争论）。
现在回过头去看，我说错了吗？从后台给我留言的人看，大家是感谢我勇于在关键时刻发出自己的声音的。以我当时的了解和认识看，我真不觉得3000点和3200点有设么好担心的，一如我今天跟你讨论接下来的趋势一样。不要总是寄几吓寄几。
我继续说我的观点和认知，还是那句话，错了打脸，我认错就改；对了，我坚持。
一、调整是必然，但日内调整就强大的多
关于大盘在3000—3587点之间，必然调整的话题我也说了不是一遍了，这个市场上的也不是只有我一个人说。很明显嘛，拉开上证日k线图自己看，在3000—3587点，有多少手足战死上方？又有多少同志在坚定的站岗，等同志们换岗。我们要想真的走出长牛慢牛，就必须要在此地彻底扎根筑牢，把曾经的压力线变成为了长牛的支撑线。否认，如果快速突破上去，最后还是要跌回来，到时候，这个位置能不能支撑住就不好说了。
既然有这样的共识，市场也必然会有这样的行动。只是没有想到的是，大盘的强势是如此的彪悍，基本上像样的调整都在日内完成。4月8日上下振幅2.4%、4月3日上下振幅2.31%、3月22日，上下振幅1.37%，几个关键位置的震荡，都是这样，要不低开高走、要不就高开低走、再就是日内宽幅震荡。与之对应的是成交额始终在3000亿以上（3月28日2895），资金的成交量始终没有急速下跌，而且几乎一到周一就放量，明显的显示出除了机构资金外，散户的入场积极性开始增加。这也可以从数据上得到验证：整个2019年3月有299万户新开户，重新启动的沉睡账号超过1000万，两市成交额18.5万亿。
整个局面理下来，现在尴尬不是指数总也不回头，因为既然我们要的是长牛慢牛，他必然会在此整固；现在尴尬的是部分场外资金，钱拿在手里，看着股市的估值也不贵，优质个股也便宜，但总想在技术调整的时候再来买入。我想，尴尬的还不止这些，历史上，一旦市场走牛，真正的优质个股在牛回头的是，往往一个跌下来就回去了，没办法，市场的有效性太强大了。
二、市场走牛是公司基本面、资金、信心的共振
自2440点启动以来，大盘这种一路走牛，强势日内调整的趋势，并不是一个政策因素和超跌因素可以解释的。导致行情产生的最初因素可能是政策，但这只是其中一个因素，其他的因素还有公司基本面、资金和信心。
这一次牛抬头，真正的起点应是2018年10月31日，国家彻底给资本市场定调：完善资本市场制度建设，发挥资本市场重要作用开始的。然后才有了2019年开年以来的30%增长的上涨。分别来看下，政策、公司基本面、资金、信心几个因素的情况。
政策方面，从2018年10月31日、2月23日两次国家级别的定义中：完善资本市场机制制度建设，发挥好直接投融服务实体经济的重要作用。赋予了资本上市场重要职责，这个职责最直接的抓手就是2018年11月5日正式提出的科创板和注册制的推出。自从以后，我们看到包括4000亿质押舒困、1月4.6万亿的社融等等都在强力维护市场。
公司基本面方面，可以说，基本上我们的上市公司还是代表了中国经济最好的成分的，即便是困难时期，他们也都能保持GDP*2的营收、净利润增长。这不是我主观臆测，历史的数据可以证明：我以2018年3季度数据为例，2018年3季报全部A股共实现累计营业收入31.9万亿元，同比增长12.43%；全部A股(非金融)实现累计营业收入26.73万亿元，同比增长13.72%。归母净利润方面，三季报全部A股共实现累计归母净利润2.90万亿元，同比增长10.4%，较中报增速下降3.65%；全部A股(非金融)共实现累计归母净利润1.50万亿元，同比增长16.7%，较中报增速下降5.55%。所以，我们既不要纠结于单个公司的业绩利空，也不要陷入个别公司和行业的业绩爆发的喜悦，总得来看，GDP*2大致是上市公司可持续的营收和净利润增长，这样的基本面是没有问题的。
再看资金层面。第一部分我就说过了，几次调整都在日内完成，一到周一就放量，资金始终保持在高位，那我们就看下各路资金和市场的主要观点吧。一是机构投资者，包括公私募、保险资金，我们以私募资金为测算，截止到2月底，私募基金是68.88%的仓位，还有10%的空间；二是外资，主要是期望明晟和罗素中国可以带来被动的6000亿新增资金；三是普通投资者，3月份在1000万账户苏醒的情况下，交易账户也不过才3632户，对比1.5亿的开户数，空间还很大；资金方面，我们举例两融，目前是9400亿，距离15年1.3万亿还有39%的空间。这是目前市场主流的测算和观点但这里面其实忽略包括新募集资金、居民财富迁移、以及外资放开可能带来的资金，这个资金数额可能不止2-3万亿，没有人可以测算的出来。
再看信心方面。实际上，人的信心和情绪在整个投资中可以说占据了主导地位，在下降趋势下愈发悲观，在上升趋势下愈发乐观；总是很难理智客观的看待问题，同样一件事情，在不同的阶段给出不同的答案，最终导致市场走向极度的悲观或者极度的乐观。分析当下的市场，A股从2440点开始，不过是从极度悲观的过程中复苏开始慢慢乐观，以3月份制造业PMI50.5为例，市场的解读是乐观的声音开始增加，这本身就是信心在增加的信号。
所以，目前A股走出底部走出牛抬头，已经政策、基本面、资金和投资者信心多方面的共振，趋势已经初步形成，想改变趋势，并不容易。
三、3587前如果调整，只有逻辑崩溃
那么是不是市场真的就此一路踏上3587点了呢？就没有风险了吗？也不是还是有的，比如逻辑崩溃。关于财经数据和4月份可能会取消降准这些事情，一方面，这特么真是个金融高材生才能干的活，咱不装那个大半儿蒜，干不了这活；另一方面我认为不足以改变趋势，这只不过属于战术层面和已经有预期的事情。真正可能导致行情彻底终止的大概率只有3个方面的逻辑崩溃。
第一个，科创板严重不及预期。我们的科创板是为了解决企业直接投融资的难题而开创的，是为了彻底塑造真正的市场化，实现国家、企业、投资者三方共同承担风险和获利而设立。按照中泰首席李迅雷的统计，目前我们的直接投融资比例为10%，美股是20%，我们可以做的空间至少还有1倍。我目前对科创板持乐观态度，但我也不知道最终会走向何方？至少我认为如果重回A股或者新三板老路，我是要撤退，因为科创板的逻辑就是"彻底塑造真正的市场化，实现国家、企业、投资者三方共同承担风险和获利"，这个逻辑不存在了，投资很大意义上就是博弈的成分了，别想多了，散户往往是哪个被博弈的筹码。
第二个，估值高企。两市的估值突然拉升到20倍以上，优质个股的估值集体攀升到30%以上，两市估值低于20倍的个股消失无影踪的时候，是需要衡量投资价值的逻辑还是否存在的。这里，还要注意一点，那就是大小非的疯狂减持，也是要引起重视的。
第三个，修昔底德陷阱。就是说，美国有可能在未来不断的给我们找麻烦，毕竟二战后美国已经先后整垮过苏联、德国、日本、欧盟；而从另一个方面，这些老二们主观上也是狼子野心，自己把自己拖垮了。所以，究竟这个陷阱在什么时间发生、发生什么级别、发生什么事情，这些都很难说。
以上3点，是我认为短期内可能导致行情逆转的3个逻辑崩溃。然而，就在我行文之时，市场传出了这么一则消息，大幅放宽大中城市的落户限制，现在不便解读，最终怎么落地还需要一段要走。
也许多年以后，人们会拍一部纪录片《走过修昔底德陷阱》，里面会记录到：这条政策，是撬动中国新一轮经济发动机的支点。松开手脚的中国人怕过谁呢？
所以，最后多说一句，留给空头们的时间并不多，你一犹豫市场就从2400到了3200，你在犹豫下，估值就从15倍上升到了20倍，那个时候才是该有所思考的时候。
各位，祝大家今日好运。 可以关注我的同名微信公众号，多多交流。
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