相比於金融市場的亢奮，實體企業的表現要淡定許多。
卓創資訊提供的報價顯示，4月8日，分散黑ECT300%市場主流成交價為42元/公斤至44元/公斤，較響水爆炸事件前每公斤僅上調了4元，同期活性黑每公斤成交價上調1元。
自響水爆炸事件後，國內染料企業分別於3月21日、當月下旬進行了兩次調價，其中分散黑ECT300%從每公斤44元上漲至60元，活性黑未做調價。
前者是買盤，後者是賣盤，買盤顯然不買賬。“每公斤60元的價格，沒有幾個染廠敢在這個價位拿貨，太高了。”華東一位印染行業人士4月8日介紹稱。
相比之下，響水化工園區永久關閉對丙烯酸行業供給影響更大，國內丙烯酸行業龍頭江蘇裕廊在該園區擁有20.5萬噸產能，預計短期內難以恢復。
21世紀經濟報道記者從響水一位負責善後工作人士處瞭解到，目前園區已啟動物料轉運工作，由於企業眾多、物料危險等級不一，轉運工作也將持續一段時間。
“約佔江蘇裕廊總產能的三分之一，2018年國內丙烯酸產能為334萬噸，響水裕廊產能關閉，會影響國內6.14%的產能供應。”西南一位化工行業人士告訴21世紀經濟報道記者，同時國內間苯二胺漲價，會大幅抬高酚醛樹脂生產成本，利潤空間很可能面臨上、下游兩頭夾擊。
響水染料產能佔比有限
實體企業的淡定還表現在，清明節前響水化工園區傳出永久關閉消息後，至今尚未進行第三次調價。
下游印染企業發佈調價通知，亦多數集中在3月下旬，這與上述提及的兩次染料提價“時間點”基本保持一致。
據中信建投化工團隊統計，響水化工園區企業數量約有70家左右，其中染料及中間體企業17家、農藥及農藥中間體14家、醫藥及醫藥中間體13家。
染料行業，首當其衝。
“園區內染料產能集中在江蘇之江、江蘇吳中、江蘇安諾其三家，其中江蘇之江是國內染料主要供應商之一，去年曾經因環保因素臨時停產。目前，這三家企業合計產能4.8萬噸，而全國總產能為120萬噸，佔比4%。”卓創資訊染料行業分析師張國樑4月8日介紹稱。
這是上述分散染料廠家報價小幅上調，活性染料報價持穩的原因之一。
另一個主要原因在於，國內染料行業的價格形成機制，即買賣雙方交易的達成還需要買家認可，而目前買盤顯然不夠積極。
“清明節前後，廠家報價未做調整，價格調整集中在有貨的貿易商環節，但是需求方根據實單跟進的情況較少，使得市場成交價大幅低於廠家報價。”張國樑稱。
至於，下游印染企業跟隨調價亦是情理當中。
21世紀經濟報道記者瞭解到，染料行業採購關係相對穩定，當染料生產企業產能退出後，印染企業需要臨時尋找其他供應商，此時染料生產企業話語權隨之增強，進而抬升了印染企業生產成本。
從成本構成上看，染料及各種助劑約佔印染企業生產成本10%到15%左右，但是該行業人力、電力等成本項目相對固定，染料價格便成為了其成本構成的主要變量。
如今，染料基本面出現大幅改變，並很可能引發持續上漲的背景下，印染企業提高加工費順理成章。
“無論是2018年的環保核查，還是今年的響水爆炸事件，都未對浙江龍盛(600352.SH)的供給產生影響。”張國樑稱，但是未來染料漲價能否持續還面臨諸多變量，如關停產能何時能夠恢復、浙江龍盛等大型企業是否會繼續調價等。
丙烯酸上調600元/噸
實際上，市場對天嘉宜公司爆炸的關注點存在偏差，都在關注間苯二胺上漲對染料的成本提升，而忽略了對下游的傳導關係。
“間苯二胺並非染料主要原料，每噸染料消耗間苯二胺平均不超過50公斤，浙江龍盛外銷的間苯二胺，一部分便來自下游間苯二酚生產企業的採購。”張國樑介紹稱。
間苯二酚下游產品為酚醛樹脂，主要用於輪胎膠黏劑。未來，若間苯二胺因響水化工園區關閉持續上漲，酚醛樹脂企業生產成本將大幅提升。
加上當前輪胎、汽車行業需求未見明顯好轉，酚醛樹脂企業將難以將價格向下遊轉移，很可能陷入上游、下游兩頭共同夾擊的尷尬境地。
除了染料及中間體行業，丙烯酸行業近期供應端也出現了收縮。
上述西南化工行業人士指出，響水化工園區較大的企業，除了聯化科技(002250.SZ)外，江蘇裕廊在該地擁有20.5萬噸丙烯酸裝置。
後者是一家新加坡證券交易所的上市公司，同時也是國內丙烯酸及酯行業的龍頭企業。響水爆炸事件後，該公司近三分之一產能處於停產狀態。
從上述全國產能佔比來看，響水丙烯酸影響國內產能超過6%，稍高於當地染料行業4%的佔比，這為丙烯酸價格反彈帶來了支撐。
據卓創資訊統計，江蘇市場丙烯酸本週均價上調600元至8300元/噸，環比上週調漲7.79%。
需要指出的是，停產對上述細分行業的影響只是短期可以確定的，產期能否持續還需要等待響水化工園區永久關閉，以及江蘇整治化工園區等一系列消息的落地。
4月8日午間，安諾其(300067.SZ)、聯化科技(002250.SZ)、雅克科技(002409.SZ)均公告，目前尚未收到當地政府關閉響水化工園區的書面通知，後續如何處理存在較大不確定性。
“關閉不可能一蹴而就。即便永久關閉，預計也會給一定時間過渡，如新裝置投產後再正式搬遷等，這其中還涉及如何補償等一系列問題，變量不少。”前述西南化工行業人士分析稱。
從整個行業的運行週期來看，多數化工品於2018年10月左右開始集體殺跌，為期兩年的上漲週期已經結束。
響水爆炸事件，只是為化工品的系統性下跌、細分產品的止跌提供了一次喘息機會罷了。（21世紀經濟報道 記者 董鵬 成都報道）
閱讀更多 法人雜誌 的文章
