“長期角度看，市場牛市格局可期。在相對充足的流動性以及較為積極的內外部環境支撐下，二季度大盤或依然存在延續強勢的動能。”
進入4月，A股連續4個交易日上漲，併成功站上3200點。截至4月4日收盤，上證綜指報3246.57點，今年以來累計漲幅達30.18%。
展望二季度行情，機構觀點認為，市場存在再度向上動力，強勢動能或將延續，盈利預期變化能否匹配現階段估值將成為關鍵；建議關注科創板及區域主題，人工智能、新能源汽車、5G等前沿科技板塊，同時注意新增部分防禦板塊，抵制“妖股”的誘惑，避開過度炒作題材。
放量普漲或難持續
春節過後，A股迎來持續放量上漲，較快的漲幅亦帶來市場短期風險累積，指數也一度出現大幅震盪，但很快再度強勢拉昇。
今年3月，A股進入3000點一線的均衡，並延續2月份的熱情，月初連續多日成交額突破1萬億元，上證綜指快速突破3100點後出現休整，前期強勢股大幅回調。日前，一季度行情順利收官，上證綜指累計漲幅達23.93%。
其中，3月份上證綜指累計上漲5.09%，月線收陽，但較2月份13.79%的漲幅明顯收窄。國信證券策略分析師閆莉認為，由於收盤價較高，4月份大概率還有上衝創新高的機會。但3月份成交大增，呈放量滯漲跡象。
從成交額來看，3月份滬深兩市日均成交8859億元，相比2月份日均成交5895億元，環比增長50.28%。“價量配合出現放量滯漲跡象，顯示逢高減倉盤明顯，因此4月份能否繼續收陽存在不確定性。”閆莉表示。
今年以來市場急速上漲，不禁讓人回想起2015年上半段火熱的行情。“目前似有2015年上半年的影子，只是行情級別略小。因此對於未來可能的運行，還需有一定的心理準備。”閆莉提醒道。
恆豐泰石董事總經理韓瑋在接受《國際金融報》記者採訪時表示：“即便經過一季度的快速上漲，從A股的估值來看，目前大盤依然處於安全區域，雖然波動不可避免，但是牛市還必將持續。”
此外，在外資機構看來，一季度大幅上漲的中國A股依然向好。富達國際基金經理馬磊認為：“市場對2018年的企業盈利預期較低，但目前已公佈年報的公司業績大多優於預期。在最近股市上揚後，估值雖然不算便宜，但是處於合理水平。”
反彈佈局可期
對於A股後續行情及走勢，市場依然存在分歧。
“目前資金存在分歧，指數上揚會被打壓，指數下跌又有資金託底。短暫維度下，市場方向性的選擇依然不明朗，大概率會以寬幅震盪為主。”山西證券策略分析師麻文宇近日表示。
“從目前A股情況而言，市場情緒依然處於躁動中，對於後續走勢並未形成一致預期。結合股指表現等因素來看，預計短期將維持震盪波動加劇的態勢。”華南一位券商策略分析師對記者表示。
“4月市場將再度向上，驅動力來自兩大超預期。”國盛證券首席策略分析師張啟堯在研報中表示，短期經濟數據和金融數據有望同時超預期，並且當前的市場情緒完全有可能過度反應這種短期改善；另一超預期來自外資迴流節奏，5月MSCI年內第一次提升A股納入因子窗口臨近，4月起外資有望再度成為核心增量資金。
方正證券認為，4月份將迎來第二波反彈的佈局期，目前股市正處於估值向業績切換的時間窗口。
上海證券策略分析師劉騏豪對《國際金融報》記者表示：“在A股底部條件具備的前提下，長期角度看，市場牛市格局可期。就本輪市場春季行情延續性的角度分析，經濟見底企穩預期短期難以證偽，在相對充足的流動性以及較為積極的內外部環境支撐下，二季度大盤或依然存在延續強勢的動能。”
興業證券首席策略分析師王德倫表示，展望二季度，市場從“旺春行情”幹拔估值，進入“精耕細作”迴歸盈利。盈利預期變化能否匹配現階段估值，甚至讓估值再進一步，是二季度行情“上”還是“下”，還是“上上下下”的關鍵因素。
申萬宏源策略團隊認為，類比創業板和新三板推出的歷史經驗，科創板“源頭活水”萬眾矚目，初期估值高溢價可期，5-7月中小創有望受益於“比價效應”，總體風險偏好也有望獲得階段性支撐。
“因為很多優質股票已經在境內外主板或創業板上市，所以大量在科創板上市的優質企業往往還需要一個培育過程，投資者不必過於急躁。由於科創板具備在國際領先的上市、交易規則，相信未來科創板中一定會成長出能夠改變世界、造福人類的偉大公司。”韓瑋分析認為。
關注科創板主題
投資結構上，國信證券首席策略分析師燕翔表示，建議重點關注龍頭、科技、2B（企業用戶）端三個方向：一是ROE（淨資產收益率）持續穩定較高的龍頭企業，二是以5G和人工智能為代表的科技前沿板塊，三是對公服務2B端的優勢企業。
投資主線上，招商證券(06099)策略團隊表示，一是關注科創板主題，如硬科技（集成電路、雲計算、人工智能、創新藥、大數據）、創投類，新增關注上市公司子公司科創映射主線；二是區域類主題，如“一帶一路”（港口航運、建築建材、機械等行業龍頭）。
A股行業配置方面，興業證券王德倫團隊認為，可關注大創新、大券商、汽車、地產鏈條（建材/家裝/廚電/家居）、景氣鏈條（煤化工/煉化/MDI，鋁/銅，豬）。
平安證券建議，關注符合外資和ETF（交易型開放式指數基金）等產品偏好的龍頭優質上市企業，以及人工智能、雲計算、新能源汽車、5G等新興產業，但同時應新增部分防禦板塊，以及規避上漲過多的炒作題材板塊。
“投資者應當抵制‘妖股’的誘惑，堅持理性投資、價值投資、長期投資，才能取得最終的投資成功。”韓瑋稱。
關於二季度國內資產配置，財富證券策略分析師李孔逸從比例方面給出建議：貨幣類資產配置5%，債券配置20%，權益類70%，商品類5%。
港股方面，招銀國際策略師蘇沛豐認為，一季度中資股業績、新興市場轉弱、港元疲弱、公司配股潮等風險，可能令估值已回升至近年均值的恆指出現回調。中線而言，可買入高息股。若美國開始減息，公用股料能逆市上升。
本文源自國際金融報
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