小可

對於這個問題，我查了很多資料，覺得吳軍在《谷歌方法論》中說得最清楚、數據更準確，權威性更強，把其中的內容整理了出來，希望對你有幫助：

要講M2貨幣供應量，就要先從M0說起。M0貨幣供應量是一個國家發行的真實的貨幣總量，也就是我們通常說的印的鈔票加上少量的金屬貨幣（比如熊貓金幣）。根據國家統計局的數據，2018年9月，中國M0的貨幣供應量只有7.13萬億人民幣。

但是，由於有商業銀行，它可以放貸、發行，一塊錢可能被當成兩塊錢花，於是就有了所謂的M1貨幣供應量。它包括銀行之外流通的貨幣（大家手上的錢）＋從銀行貸款時放在銀行裡的抵押金＋已經開出去的匯票＋能隨時取現金的銀行賬戶上的錢。說白了，就是可以隨時兌現的錢，它也被稱為狹義上的貨幣供應量。

M1貨幣供應量可以比M0多，比如你從銀行開出一張一萬塊錢的匯票還沒有取走，銀行賬上依然有這1萬塊錢，它貸款給了另一個人，這一萬塊錢就被用了兩次。如果你和那個人到拍賣市場上去競價一幅油畫，你覺得你有1萬塊可以花，他也覺得自己有一萬塊可以用，於是你們倆不知不覺地就把油畫的價格提高上去了。2018年9月，M1的貨幣供應量為約為53.86萬億人民幣，你可以看出比M0的貨幣供應量大了好幾倍。

接下來就說說M2貨幣供應量。它除了包括M1裡面所有的貨幣，還包括大家的存款，特別是定期存款，以及你購買的理財產品，它類似於國外所說的Retail money market mutual funds，就是把很多債券貸款打包賣給存戶。由於範圍擴大了，這樣M2貨幣的供應量也就大了，因此M2貨幣供應量也稱為廣義貨幣供應量。2018年9月，M2貨幣供應量約為180.2萬億元。

M0、M1、M2供應量同比增長柱狀圖

M2貨幣供應量裡包括了各種存款，但是沒有包括投資到股票上的錢，這是為什麼呢？因為存在銀行裡的錢，銀行也不會放到自己的金庫中不動，而是要通過貸款投入到流通中。但是錢一旦買了股票，其實就放在那裡了，只在股市中循環。如果一旦流出了股市，股市就會下跌，事實上股市在不斷增長，說明流入的錢總是比流出的多，因此這部分錢不對流通產生影響。

接下來我們看一個具體的例子，說明M1和M2貨幣供應量是如何從原來發行的貨幣增加幾十倍的。

假如張三拿到了一沓100元的鈔票，一共10000元。這些是真實的錢，於是就有了1萬元M0貨幣。我們不妨寫成M0=10000，當然，這時候M2=M1=M0=10000。

接下來，張三把錢存進了銀行，銀行按照要求保留了10%，即1000元的準備金後，把餘下的9000元貸款給了李四。

接下來，李四從王五那裡買了一個二手的LV包，花掉了9000元。王五又把這9000元存進了銀行，銀行有了這9000元的存款，留下了900元的準備金，剩下的8100元又貸款給了趙六。這樣，M0只剩下8100元了，但是M2和M1卻增加到27100元。

接下來，趙六把8100元用作了買房的一部分首付，而相對這部分的按揭為30000元。趙六又把房子抵押給銀行，換得了20000元的信用額度。這下子從理論上講外面流通的M2和M1貨幣就高達47100元了。

在現實生活中，銀行和儲戶、借貸方的關係遠比這個要複雜，加上不同銀行之間的往來，國際之間的往來，可以形成的M2貨幣供應量是央行平衡表的很多倍。這麼多貨幣，並不代表隨時都會消費掉，或者都回到銀行去兌現。但是，因為大家覺得自己口袋裡有了錢，會更有意願花錢。這一方面帶動了消費，從而帶動經濟增長，另一方面導致通貨膨脹。

吳軍在《硅谷來信》中總結了幾個數據，便於我們理解世界主要國家的貨幣發行量：

中國M0貨幣供應量從1978年的178億增加到今天的7萬億。M2貨幣供應量沒有1978年的數據，最早的數據是1996年的，大約5.8萬億，今天是180.2萬億。如果你的財富增長趕得上這個速度，說明你的進步高於全國平均水平。

美國1996年M2的貨幣供應量大約是4萬億美元，相比之下今天的13.8萬億美元增加得不多。不過M0貨幣供應量從1978年的不到2千億，增加到今天的接近4萬億，增加不少。也就是說，M0的增加速度高於M2貨幣供應量的增加速度，說明美元印了不少，但是M2貨幣供應量不大，美國經濟的槓桿並不嚴重。

歐元區1996年M2的貨幣供應量大約是3.5萬億歐元，今天是11.3萬億歐元，增長幅度和美元差不多。

不論是哪一個經濟體，有一個結論是相同的，就是它們的廣義貨幣發行量都超過當地經濟增長速度，你可以把它理解成在過去的20年裡，全球的經濟就是靠貨幣政策拉動的。

王三鳳理財

對於很多投資者來說，宏觀數據看的都是雲裡霧裡，更甚至很多投資者認為我投資、炒股或是炒期貨是不需要看宏觀數據的。個人認為，這種觀點大錯特錯，就拿M2來說，其數值的變動和投資者就息息相關。

一、M2是什麼？

M2指的是宏觀經濟中的廣義貨幣，它是相對於“狹義貨幣”而言的。一般，因為統計範圍的不同，所反映的市場情況不同，將貨幣供應量分成M0、M1、M2、M3。

M0表示的是市面上流通中的現金；

M1表示流通中的現金和企業的活期存款，反映的是經濟中的現實購買力，因為企業只有賣出去產品才能獲得現金存款，而產品賣出去就表明有消費者買入，也就在一定程度上反映出了國民的現實購買力水平如何；

M2=M1+定期存款+居民儲蓄存款+其他存款+證券公司客戶保證金，其反映的是現實和潛在的購買力，一般你將錢存在銀行，銀行會將存款扣除掉一定比率的法定準備金和超額準備金，剩餘的就會全部貸款和投資出去，所以M2實際上表示的是社會投資的情況；

所以，如果M1過高M2過低，說明市場上消費旺盛，但是相對而言投資不足，存在通貨膨脹的風險；反之，如果M1過低而M2過高的話，說明市場上投資旺盛，而需求不足，存在資產泡沫風險。

M3=M2+其他短期流動性資產。

二、M2對投資而言意味著什麼？

可能看完上面的概念描述之後，很多人依舊不知道對於投資者而言，M2到底有什麼投資參考意義，下面我們來著重說一下M2的投資參考意義。

1、M2增長的原因

M2增長的直接原因是信貸的高速增長，也可以說是國內金融槓桿的變大。

舉個通俗的例子：

你把100萬元存進銀行，然後銀行根據央行規定的法定存款準備金率和超額準備金率將其中的30萬元交給央行保管，而另外剩下的70萬元貸給了一家企業甲，甲拿到錢之後不會立即就從銀行取現，而是繼續存在銀行中，這樣一來最初的100萬元的存款事實上就變成了賬面上的170萬元，M2就增加了70萬元。

實際上，實際的貨幣供應量並沒有增加，只是銀行貸款的行為，也就是信貸的行為導致了M2的增長。反過來說，銀行貸出去的越多，側面反映了市場的投資越旺盛。

同樣的，如果M2增速下降了，也就意味著市場上的投資較之同期是出現了不足的情況。

2、錢是從低處流向高處的

上面我們說了，M2增速下降意味著市場上的投資較之同期是出現了不足的情況，說白了就是市場上流通的錢少了，而錢都是“趨利避害”的，哪裡的收益高就會流向哪裡，這就會使得五大資本市場產生蹺蹺板效應，此消彼長。也就是說，一旦M2增速下滑，投資者要注意股市、債市和樓市這三大主要市場的表現，總有一個或是兩個是要跌的。

此外，M2增速一旦下滑，反映的是市場投資不足，這會在一定程度上導致金融機構或是主力遊資出現撤離的現象，因為錢少了能賺的錢更少了，所以就會在一定程度上加重資本市場的負擔，現在的股市就是典型的這種情況。

以上就是我對於該問題的看法，個人觀點不代表君銀投顧官方觀點，如有不同的想法或是建議，可以直接在下方留言或是關注我的頭條號進行交流。

民眾投顧

在金融學中，M2就是新聞裡經常所提到的廣義貨幣。這是一個反映貨幣供應量的重要指標，類似的有M0、M1、M2、M3等指標。

這些指標都以一定的聯繫，具體的公式：

M0=流通中的現金;

狹義貨幣(M1)=M0+企業活期存款;

廣義貨幣(M2)=M1+準貨幣(定期存款+居民儲蓄存款+其他存款)。

另外還有M3=M2+金融債券+商業票據+大額可轉讓定期存單等。

這是我國的劃分，與國際劃分幾乎沒有什麼大的差別。

從字面意思來看，廣義貨幣與狹義貨幣相對應。其實，從內容上來看，若M2增速比較快，說明投資市場或中間市場比較活躍，畢竟機構有錢了嘛！而M1增速較快，說明消費市場和終端市場活躍，現金在流通、企業現金流也上來了嘛。

對比M1和M2，前者太高，說明消費還行，投資就差了；而後者高了，說明投資市場不錯，也就是各種投資市場有望迎來牛市。

題材百曉生

在新聞報道中，常常會會聽到廣義貨幣M2增速創新低，狹義貨幣M1增長××%。

這裡的廣義和狹義貨幣到底是什麼意思呢？

簡單來說，M1和M2，還有M0，就是將流通的貨幣按照貨幣的流動性進行的劃分。

所謂M0，就是流通性最好的現鈔的總規模。

所謂M1，即狹義貨幣，則是在M0的基礎上，加上了各種社會單位在銀行的活期存款。

而M2，即廣義貨幣，則是在M1的基礎上，再加上以上單位在銀行的定期存款，還有老百姓在銀行的各項存款等。

從M0到M1，流動性越來越差。（在這裡要補充下，不同於西方國家，中國老百姓在銀行的活期存款是被歸入流動性最差的M2中，這是因為之前國人的活期存款基本不會用，現在情況發生了改變，居民活期存款有劃歸M1的需要。）

為什麼要貨幣總量做這樣的劃分呢？

因為不同貨幣總量的流動性，反映了經濟的宏觀運行情況。

M0數值高證明百姓手頭寬裕、富足，衣食無憂。M1反映著經濟中的企業和老百姓的現實購買力，因為都是活期存款，說拿就能拿出來的錢。而M2呢，則是潛在的購買力，雖然現在拿不出錢，但將來是可以的。

將M2和Ml的增長率進行對比，有很強的分析意義。在很長一段時間內，如果Ml的增長率高於M2，則說明經濟擴張較快，活期存款之外的其他類型資產收益較高。在這種情況下，會有更多的人把定期存款和儲蓄存款提出進行投資或購買股票，大量的資金表現為可隨時支付的形式，使得商品和勞務市場受到價格上漲的壓力。影響Ml數值的原因很多，例如股票市場火爆就會影響到Ml的數值變化，很多人會將定期存款和部分資產變現投放到股市，促使Ml加速上揚。

反之，如果在很長的一段時間內，M2的增長率較Ml的增長率高，則說明實體經濟中有利可圖的投資機會在減少，可以隨時購買商品和勞務的活期存款大量轉變為較高利息的定期存款，貨幣構成中流動性較強的部分轉變為流動性較弱的部分，這無疑將影響到投資，繼而影響經濟的增長。

央行就是通過M1、M2的貨幣總量的變化，監控宏觀經濟，並據此作出相應的貨幣政策的。

小妹得財

你好，這裡是7分鐘理財。

M2又稱廣義貨幣，是一個經濟學概念。與之相對應的“狹義貨幣” 都是用來反映貨幣供應量的重要指標。

國際通行的貨幣分層方法，是根據流動性對貨幣分層，主要分為狹義貨幣和廣義貨幣兩個層次。廣義貨幣是貨幣供給的廣義形式或口徑，多以M2來表示，主要計入流動性較好的交易貨幣以及流動性較差的定期存款與儲蓄存款。在我國M2定義為M1+準貨幣。其中對於準貨幣的口徑及定義，隨著金融市場的發展有一定的調整。

2018年2月之前，我國對貨幣層次的劃分是：

M0=流通中的現金；

狹義貨幣（M1）=M0+企業活期存款；

廣義貨幣（M2）=M1+準貨幣（定期存款+居民儲蓄存款+其他存款）。

2018年2月14日公佈的金融數據中，央行調整了M2口徑。用非存款機構部門持有的貨幣市場基金取代貨幣市場基金存款（含存單）。

目前：中國貨幣M2= 流動中現金+單位活期存款+單位定期存款+居民儲蓄存款+非銀存款+非存款機構持有的貨幣基金（+其他存款）

貨基納入M2的背景：迄今為止，我國共有四次M2口徑的調整，每次調整均有伴隨隨著金融市場的發展而相應調整。近期，在影子銀行快速發展背景下，尤其是貨幣基金因其高流動性規模快速擴張，央行再度調整M2口徑，用非存款機構部門持有的貨幣市場基金（後文簡稱非存貨基）取代貨幣市場基金存款（含存單）納入M2。

為什麼將非存貨基納入M2？以餘額寶為代表的貨幣基金在2013年後迅速發展至今，伴隨T+0的申贖便利/高流動性、攤餘成本法下的類保本性質、相對高收益等優點，其規模快速發展。尤其是貨基面向個人的T+0快速贖回功能已經較為普及（但機構一般不能T+0贖回，但可以T+1），雖然個人T+0也存在贖回額度限制，但已經初步具備了準貨幣的性質。國際通行的貨幣分層方法，是根據流動性對貨幣分層，如美國也將零售貨基納入M2的統計，歐盟根據貨幣的流動性劃分M2、M3。

7分鐘理財

M2指的是廣義貨幣供給量，包括：M0、M1，是潛在的購買力。

對於投資者而言，值得關注剪刀差效應——即M1-M2的差值。

如果大於0，說明投資者普遍看好市場，對於股市是利好。反之則反是。

關鍵字: 金融 供應量 貨幣