何謂高質量增長？融創2018年報給出了一份行業樣本。
3月29日，融創中國在香港舉行2018全年業績發佈會，背景板“在堅實的優勢平臺上高質量增長”，展現出孫宏斌團隊滿滿的自信。
年報顯示，融創去年實現合同銷售金額約4608.3億元，同比增長27.3%，超額完成了4500億元的銷售目標，蟬聯行業第四名。
規模持續擴張拉動效益水漲船高，給融創帶來營業收入1247.5億元，大漲90%；歸母公司淨利潤174.5億，增長50%。
樓市資本論認為，這份融創“有史以來最優年報”，對房地產行業“高質量全面增長”做出了有力註解，具體表現在四個方面：深耕核心城市的戰略佈局、精準把握週期的拿地節奏、現金絕對安全的財務風控和改善型高端精品的產品品質。
在這四大領域，融創人建立了獨特的競爭優勢，奠定了堅實的發展基礎，也因此確立了融創樣本的戰略自信、節奏自信、財務自信、產品自信，樓市資本論統稱為“四個自信”。
【一】戰略自信：深耕一二線，今年劍指5500億
戰略佈局是房企最核心的競爭力。
去年，融創深耕一二線和環一線核心城市的戰略持續發力，旗下八大區域（北京、華北、上海、 西南、東南、廣深、華中及海南）基本完成了所有一線、二線及強三線城市的全國化佈局。
在全國化佈局的基礎上，融創著力推行城市深耕戰略，充分挖掘區域增長潛力，使市場份額迅速提升。去年融創不但在上海、天津、重慶等9個城市奪得單城銷售冠軍，而且在全國合計25個城市穩居銷售榜前五強，37個城市排名前十。
樓市資本論注意到，融創全年共有16個城市公司銷售金額突破100億，其中超過300億的城市有重慶、青島；超過200億的城市有上海、杭州、鄭州和濟南；北京、成都等9個城市站穩100億規模。
持續優化的戰略佈局，使融創在高基數之上保持了業績的快速增長，過去三年銷售複合增長率達到75%，未來業績也有望繼續加速釋放。
儘管今年樓市形勢不容樂觀，孫宏斌仍然給出了5500億元的銷售目標，增幅約為20%，這在頭部房企中是比較高的。
從可售資源來看，融創2019年還將新增6052億可售資源，在華北、北京、上海、西南等區域的101個城市合計擁有7834億可售貨值；其中6589億元分佈於一二線城市，佔比高達84%。
如此豐厚的貨值，為業績增長提供了有力保障。融創今年只需去化70%，即可輕鬆完成全年目標。這，就是孫宏斌敢於劍指5500億的戰略自信。
【二】節奏自信：精準把握週期，3.5萬億優質土儲
房企的經營風險幾乎都集中在拿地環節，如果錯判週期，要麼拿地成本過高影響盈利，要麼陷入庫存去化泥坑。
融創一直擁有良好的市場判斷和週期把握能力，拿地節奏相當精準。樓市資本論回顧其過往拿地節奏，發現幾乎每一步都基於市場邏輯，踩到了週期波動的鼓點上。
先是2015年-2016年9月，融創把握土地市場城市輪動機會，迅速完成了全國核心城市的佈局；
其次是2016年10月-2018年9月，土地價格被推高，融創控制拿地節奏，基本停止公開市場拿地；
最近是2018年10月至今，融創把握拿地窗口期，迅速出手，在一二線核心城市補充優質土儲，共獲取了4800億貨值的土地，今年1月份拿地就超過3700億貨值。
截至年報公告日，融創總土地儲備約2.56億平方米，總貨值約3.55萬億元，其中85%分佈於一二線城市。
而過去一年中，融創新增土地儲備約4820萬平方米，權益土地儲備約2631萬平方米，平均拿地成本3723元/平方米，對應同期超過15000元/平方米的銷售均價，可運作的利潤空間十分豐厚，堪稱業內當之無愧的“節奏大師”。
從拿地策略看，併購是融創最主要的拿地方式。去年共有200個成功的併購案例，併購拿地佔比高達70%；今年1月，融創斥資125億接手泛海在北京、上海核心區域合共130萬平米項目，創下地產史上又一經典案例。
業績會上，孫宏斌稱2019年樓市並不樂觀，融創接下來拿地一定會謹慎、小心。
融創目前手握3.5萬億土地儲備，憑著這份實力和自信，孫宏斌完全可以堅持自己的拿地標準，從容淡定地判斷市場機會，把控土儲節奏。
【三】財務自信：在手現金1200億，可結轉資源5800億
健康的財務是公司穩健經營的基礎。
在規模擴張的拉動下，融創營收和利潤步入爆發性增長的新階段，反映在財務數據上：
實現營業收入1247.5億元，同比增長89.4%。
毛利潤311.4億，同比增長128.5%；毛利率25%，同比上升4.3個百分點。
淨利潤174.5億，同比增長50%；公司擁有人應占利潤為165.7億，同比上漲50.6%。
每股基本盈利3.79元，同比上漲37.3%。
董事會建議派發末期股息每股人民幣0.827元，同比提升65.1%，履行了其“將戰略優勢轉化為優異財務表現”的承諾。
身處資金密集型的房地產行業，融創始終以現金流的絕對安全作為風控底線，保持充裕的流動性。去年，其經營業務現金流入淨額520.5億元，投資業務現金流出淨額340.8億元，融資業務的現金流出淨額104.3億元，現金流繼續為正。
年報顯示，截至報告期末，融創總資產7166.6億，同比上年末的6231億增長15%；所有者權益731.07億，較上年末的606億增長21%；現金餘額1202億，同比增長24%；淨負債率為149%，同比大幅下降了53個百分點，降槓桿成效顯著。
2018年5月，融創中國入選恆生中國25指數；UBS(瑞銀)、摩根斯丹利等國際知名投行紛紛發佈“首選買入”評級。這些動向表明，融創持續穩定的增長態勢，已經得到全球資本市場的關注和認可。
在房地產行業，產品從銷售到結轉的週期通常是1.5至2.5年。這意味著，融創過去三年高達75%的銷售複合增長率，去年開始逐步呈現到營收和利潤上來。而截至2018年底，融創賬面擁有5800億元已售可結轉資源，未來2-3年內將相繼轉化為收益，這使融創的財務報表信心爆棚，盈利前景非常值得期待。
【四】產品自信：三大產品線決勝地產下半場
產品力是房企的立命之本。
在追求高週轉、高質量增長的同時，融創秉承匠心精神，堅持高端精品戰略，不斷升級產品理念，以領先的產品力引領行業營造標準。
樓市資本論注意到，融創去年繼續豐富和完善其產品線體系，先後推出了九府系、宜和系等新產品線，
建立起了全面、系統性的質量管控和測評體系，使其產品品質獨樹一幟，成為行業標杆。與此同時，融創還專注於營造匠心服務，提升客戶滿意度，以此強化行業競爭優勢。
業績會上，孫宏斌預判地產下半場，市場需求將以改善型為主。他對融創的產品戰略充滿信心，因為定位於改善型高端產品，未來隨著改善型需求的不斷釋放，市場潛力非常可觀。
這一次，融創交出了創業以來最好的一份年報，堪稱房企高質量全面增長的“融創樣本”。
樓市資本論認為，融創在高基數之上的持續高增長，基於一個堅實的優勢平臺，包括業務佈局、土地儲備、財務安全和產品能力等方面的多年努力和積澱。接下來的業績加速釋放期，其規模與效益可望形成良性循環，繼續保持均衡發展。
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