孤花寒风飘

减持的根源是什么？是因为盈利与否吗？不是，所以，亏损也要减持，股价暴跌90%也要减持，乃至于清仓减持。减持的根源在于所获得的持股成本太低，在于获得的股本太容易。如果，亏损不准减持必然引发大量造假，等减持和清仓减持后再财务洗澡！

历史上看，减持的股本，无论是高位减持，还是低位也要减持，或者亏损减持，再或者高送转配合减持，其根源都在于持股成本太低，所获股本太容易。

一般来说，发起人和创投公司，以及通过关联交易高溢价定增收购所获的股本方，才会持续减持，一到解禁期，哪怕是股价下跌90%以上，依旧会坚决减持和清仓减持。在目前的监管规则以至于之后的可能性中，都没有办法限制这种恶意减持。因为股价高估，在大股东或者定增股东心中，对比持股成本和所获估值角度来看，他们非常清楚如果是全面开放的类似港股和美股，他们将一文不值，所以，只要到期一定减持。

真正能够限制他们减持动机的，只有向香港市场学习，那就是引入全面做空机制，类似于这种无底线减持的公司来说，他们在港股只能获得几百万几千万的总市值，每日的成交最低的甚至只有7800元。这样就彻底封杀了恶意减持的动机。

而在我国目前的规则和机制体系下，多数公司上市或者关联交易的原始动机就是为了获得高估溢价变卖手头资产以及未来可以无底线减持的目的，也就是说，根本就是为了券商和减持而来的，因此，在没有全面做空和严厉的刑罚追责的体系下，是无法阻挡他们减持的冲动的，因为利益太大！

因此，可以看到，很多公司哪怕排队等上五六年也要挤上上市的机会，哪怕发行价只有1元多（一个什么精工的）也要发行上市，难道募集资金就7500万，是真正急需资金发展生产？不是，为了未来减持！

而有些公司，股价跌到2元多，一旦解禁，也要清仓减持。

因此，没有全面做空机制彻底封杀垃圾股老千股的估值空间，就无法阻挡减持的冲动！

龙哥fei0598

这是个多盈的方法。由于A股市场长期是以圈钱为目的，使得上市公司的控股大股东们不专心经营，却挖空心思捞钱。于是有蓝田股份等等劣质公司，千方百计争取上市，到了解禁期就拚命减持，根本不顾公司形象和其他股东的利益，造成股民信心缺失，市场低迷。

视定公司亏损不允许大股市减持有利于大小股东利益趋同，一是促使控股者好好经营公司。二是中小股东看到希望而稳定持股。从而促进股市健康稳定发展。监管层应当切实加强对大股东监管，从制度上现规范他们的行为，彻底改变不过中小股东死活只捞钱不尽责的现状。

凡夫161322908

这个问题的愿望是好，但实操起来确实问题比较大。

第一个问题，如果这样硬性规定的话，会在一定程度上抑制上市公司股东的动力，很多做一级市场的人对于公司上市会形成一定的压力，因为如果企业无法实现盈利，就不能够减持，那么说明一级市场到二级市场来兑现的渠道被限制，原始股东的创业动力会受到一定的影响。

更为现实的选择应该是，鼓励创业，鼓励优质企业上市，适当的延长解禁期，对于优质企业在解禁期上有一定的优惠期限，比如业绩亏损企业5年内，不得股东减持，而业绩优良的企业3年就可以减持，这样动态的管理比严格的一刀切规定更加灵活，可操作性也更强。

小散李大鹏

虽然这样有点不合理，但是，从A股的实际情况来看，“矫枉必须过正”，如果把这个作为对大股东的约束条件，我认为是很不错的！

本来，企业经营有好有坏，无可厚非，只要符合减持条件，大股东以规减持股票也在情理之中。

但是这些都是基于诚信的基础之上，也就是作为大股东，你要讲诚信，不要做假账，不要损人利己，更不能既损人还不利己。

上市融资是为了企业持续健康发展的，投资人购买你的股票是基于你提供的数据和对你信任。有些公司上市前业绩非常亮眼，三年之内业绩也非常好，不断推出高送转方案，本来就值5元的股票，解禁之前竟能达到100元以上。

这可以怨投资者追高，但主要原因是有的企业、高管内心就是为了把自己持有的股票在解禁前拉到一定的高度，一旦解禁迅速变现，然后业绩急剧下滑，股票从此变成牛皮市，只剩下被套的散户在里面连声叹息。

业绩亏损股不允许减持，虽然也不是救市的灵丹妙药，公司实际控制人为了减持自己的股票，完全有可能让业绩暂时不亏损，但是，起码在一定程度上能够保证公司生产经营正常，不会出现业绩突然变脸的情况。

毕竟大股东是有话语权的，如果业绩亏损后禁止大股东减持，那么大股东之间会形成制约，这样可以有效避免业绩造假的现象，不至于出现损人不利己的情况。

互金直通车

股票市场，大股东减持套现真的猛于虎？是；也不是。关键看你是站在哪个角度，哪个阶段，哪个层面去看待大股东减持。

市场现在谈“大股东减持”而色变，其实并不理性。

自2004年股权分置改革正式实施以来，从技术上看，中小原始股东才是制约股价上行的绝对空头。

因为中小原始股东单一持股比例低，但总量不可小视，互相之间关系松散，无法形成一致行动人的关联关系，在任何时间、任何价格上都有可能出现大单抛售，减持股份出清的周期较长，对二级市场操盘机构构成长期技术压力。

而持股比例较大，且集中度高的大股东或者大股东一致行动人股东却不然，由于持股比例较大且集中，当其股权获得流通价值之后，股价的涨跌对其自身利益影响巨大，而大股东又拥有上市公司的控制权，也拥有资本运作的能力与实力，是具有极强的操纵股价的利益动机的。

因此，当股价处于历史低位，大股东就是最大的多头，无论他是否减持；反之，如果股价处于历史高位，大股东也可能成为最大空头，无论他是否增持。

因为，有时候大股东减持可能不过是股份通过大宗交易倒倒手，协议转让给第三方机构投资者，筹码集中度并未改变（股价处于相对低位，或者历史底部区域的时候）；而有时候大股东增持，用的可能是利益委托方的钱！（股价处于相对高位的虚假增持，为了掩护某些机构顺利出货，发布增持利好消息）

如果过度限制大股东的减持权限，使其股权丧失流动性价值，那是股权分置改革的倒退，股价的涨跌又退回到跟大股东没有太大关系的时代了，实质上等同于把股市最大的机构投资者拒之门外。

当然，在制度设计方面，应当做好规范和合理限制，例如：大股东减持应与上市公司盈利水平挂钩，亏损公司大股东不得减持；清仓式减持的大股东，减持收益应当强制锁定一到三年，锁定期间，如果上市公司基本面发生重大风险，大股东减持收益应当拿来先行赔付给流通股东等等，尽量在制度层面堵住漏洞，防止大股东恶意套现。

沦为之后

减持套现泛滥是A股一大特色，亏损公司不能减持。一定程度上可以倒逼公司经营好公司，避免公司股东减持套现离场留下一个烂摊子。

曾经有一家公司出现巨亏，可是来了一个高送转，股价遭遇恶炒，有关股东乘机高位减持，最后股价大跌，频临退市，投资者损失惨重。

如果亏损不能减持，公司也不会高送转，股东为了自己利益，就可能立足主业或者进行资产重组，公司可能实现质的变化。股价也不至于跌倒那么低，投资者也不至于损失那么大。

亏损公司应该是扣除非经常损益，这是一个很好的建议，早就该这样了。

很多上市公司不把精力放在发展主业上 ，而是放在讲故事，讲概念推高股价，乘机减持离场，玩的就是坑人把戏，这样的市场能够搞好，能有健康慢牛，有的只是大家捞一把就走的心态。只会有疯牛，结果总是牛短熊长。每一轮牛市都是原始股东获得暴利，二级市场投资者换一批套牢者而已。

杜坤维

我个人认为是一个不错的建议，因为公司上市的目的是为了融资，而融资的本质体现在发展公司和经营公司上，如果能够有良好的运营那么势必会有一个不错的业绩！但是大部分的上市企业都把重心放在了圈钱上，只要公司没有退市的风险，他们不会在乎业绩，更不会去融资发展企业！

所以有了业绩亏损就不允许减持的规定就可以大大限制了大股东的圈钱变现途径！但是又不会妨碍公司获得资金，因为他们完全还是可以通过抵押和质押的方式进行融资，只要你是一心发展公司的，那么总有一天会有不错的业绩！

相反的，如果你只是为了圈钱套现，那么对不起，所有的股份在账户里你也只能看，却摸不着！！不过需要注意的是，一旦有这样的规定，我们就更需要警惕那些业绩造假的上市企业了，未来需要的则是更完善的退市制度和惩罚制度，让上市公司连违规和内幕交易的念头都不敢有，我认为这一点可以效仿美股！！

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琅琊榜首张大仙

业绩亏损股不允许减持，这有利于保护投资者的利益。但任何一项制度的确定，都存在着有利的一面和不利的一面。关键是制度定下来之后，监管必须到位。否则亏损股不允许减持，上市公司就存在业绩造假的可能，造假的目的还是为了减持。这样的减持，对投资者的利益将会造成更大的损失。反过来说，亏损企业允许减持，仍然会有控股股东大量减持。因为控股股东的持股成本很低，尤其是原始股只有一块钱，当一家企业扭亏无望时，控股股东对企业的发展趋势和前景是非常清楚的，坚持仍然会毫不犹豫，损失还是广大的投资者。所以，为了保护广大中小投资者的利益，如果能从制度上规定亏损企业不允许减持，并且加强监管，就能倒逼企业加强经营管理、增产扩销、降低经营成本，提高企业效益。

阿正悟道

这么规定，实际效果不会好，报表是可以调整的，亏损年份不得减持，盈利年份可以减持，只需要在计划减持的年份做出盈利就可以了，这不是难事。正如很多公司保壳一样，亏一年盈利一年，永不退市。

一般来说，一个公司发生亏损，并不是因为外界因素造成，而是这家公司不够努力，或者说，这家公司没有上进心，导致公司做不好，内部管理混乱，外部关系混乱，勉强维持业务，所以才亏损。

强行规定亏损的时候，大股东不得减持，对公司毫无影响，一家公司亏损，本来就体现了大股东无心经营，外界的力量，无法激起大股东的斗志，不可能依赖游戏规则来逼迫大股东将公司做大做强，只有靠大股东的自愿。

所以，强行规定公司亏损不能减持，对公司没影响。原来是什么状态的公司，以后还是什么状态。

西格玛的化学

业绩亏损的情况下减持，对谁都不好。

首先公司股价会下跌，减持的股东也赚不了多少钱，股东的股票数量太多，短时间也根本出不掉，甚至会直接引发停牌。

另外，股价下跌将会使得自己的股票价值，至少是账面价值大幅下跌，如果真的缺钱，完全可以用股权质押的方式来获得资金，但是一旦减持使得股价大幅下跌，这对其他股东，特别是已经质押的股东来说是非常严重的事情，甚至会引发连锁问题，对公司的正常经营活动造成影响。

但是，从规则上来进行控制是很难的，因为公司可以做账，让企业在亏损边缘徘徊，这样做会控制市场的流动性，实际效果并不明显。预期限制减持，不如对减持的比例进行限制，来的更实际一些。

關鍵字: 减持 清仓 财经