干旱天气、少雨和虫害对糖厂来说是因祸得福。随着产量预测的下调，糖价回升，给糖厂减轻了不小压力。但随着2019年的到来，糖业的乐观情绪正在消退。
去年11月，糖价开始回落，原因是市场进入了新的生产榨季，新的供应开始进入市场。根据评级机构Icra的数据，印度糖业产量预计在本榨季下降2%左右，至3150万吨。即便如此，由于结转库存庞大，食糖过剩的局面可能会持续下去。
Icra的数据显示，即使将政府帮助下的出口量考虑在内，糖业仍持有1130万吨-1230万吨的库存，相当于5.3个月的国内总消费量。该库存是近年来最高的。印度的新榨季从10月开始，一直持续到次年的9月。
标准普尔全球普氏能源资讯（S&P Global Platts）指出，积极的一面是，库存正在扩大的主要产糖地区中，欧洲、巴西、泰国和巴基斯坦受恶劣天气(降雨少、天气干旱)影响。
像人们担心的那样，如果这些国家的产量下降，全球市场的食糖价格将得到更多的有利支撑，帮助印度食糖。
然而，这种估算受到了质疑。在2018年的大部分时间里，原油价格高企刺激了巴西这个主要食糖出口国的农民，将更多甘蔗生产燃料乙醇。
随着布伦特原油价格下跌多达三分之一，降低了乙醇的吸引力，人们担心巴西农民将在2019年将更多的甘蔗用于制糖，从而压低食糖在全球市场的价格。
事实上，在即将举行大选之际，印度政府对甘蔗生产的分化持谨慎态度。一方面加强了对乙醇生产的激励，并试图达成出口糖的双边协议。但除非出口大幅增长，否则不断增加的库存可能会对糖厂造成不利影响。
此外，制糖公司能从乙醇的优惠政策中获得多少好处，还有待观察。
低甘蔗产量限制了乙醇生产的余地。
正如Sakthi糖业董事长兼总经理M. Manickam最近在接受CNBC电视台采访时所说，石油销售公司历来不愿购买乙醇，尤其是在原油价格下跌的时候。
政府如何应对这些挑战，将决定糖业的盈利轨迹。
閱讀更多 泛糖科技 的文章
