中国旅游集团有限公司（穆迪：A3 stable，简称“中旅集团”）周四定价Reg S、3年期、本金额5亿美元、固定利息（3.5%）、高级无抵押债券CNTravel 3.5 03/21/22，初始价（IPG）T3 + 140bps区域，最终指导价（FPG）T3 + 110bps (the number)，发行价T3 + 110bps / T2 + 105.7bps。
新债的簿记动能强劲：周四早间IPG宣布后，订单量快速累积，于香港时间10:30AM，已经超过50亿美元（包含承销商订单）；周四下午，FPG发布时，新债的订单量超过77亿美元（包含承销商订单）。
定价水平较IPG缩窄30bps后，新债的信用利差在二级市场上继续大幅缩窄，周五下午，交易在T2+92（bid，较发行价缩窄14bps），对应的Z-Spread在86；同期，工商银行（穆迪：A1，基础信用评估baa1）的类似期限美元债ICBC 2.875 02/21/22（剩余期限2.9年）bid在T2+95，对应的Z-Spread在87。
“（在离岸美元债市）中旅集团属于那种非常少见的名字，债券具有稀缺性，同时，发行人又是不差钱的大型央企，首发规模也不算大，自然受到投资者欢迎，”一名资深DCM人士对华尔街交易员表示：“对于同中旅集团有信贷往来的众多银行，新债的收益率还是具有相当的吸引力，至少，比银行贷款高多了。”
债券发行人是Sunny Express Enterprises Corp.（中旅集团的全资附属公司），中旅集团提供无条件及不可撤销担保，债券预期评级A3（穆迪），募集资金用于再融资及一般公司用途。
中银香港、汇丰担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，UBS、星展银行、工银亚洲、中国农业银行香港分行、中国建设银行、交通银行、国泰君安国际、招银国际、海通国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。
中国旅游集团有限公司是中央直接管理的国有重要骨干企业，也是总部在香港的三家中央企业之一，主要经营三大业务板块：旅游服务、房地产开发和金融服务，旗下控股两家上市公司：香港中旅（股票代码：HK308）、中国国旅（股票代码：SH601888）。
“中旅集团A3的发行人评级主要由其baa2的基础信用评估（BCA）所反映的稳定个体信用质量所决定；同时，也包含了两个子级的提升，依据是穆迪认为必要时中旅集团会得到中国政府的较强支持，并与后者之间的依存度极高。”穆迪表示。
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