從去年開始不斷賣出海外資產的萬達，其文娛版圖面臨再次收縮。據華爾街日報的消息，萬達在 2012 年收購的美國 AMC 院線，日前從私募基金銀湖獲得 6 億美元資金，將用於回購萬達所持有的部分股權。銀湖還將向 AMC 董事會任命一名成員。
AMC 院線是萬達轉型輕資產、服務業的第一筆海外併購，2012 年，萬達以 7 億美元估值、承接 19 億美元債務的方式，買下了 AMC 的多數股權。而在前一年，AMC 還虧損了 8200 萬美元。
被萬達收購後，AMC 院線也開始不斷併購其他院線，先後以 9.21 億英鎊併購歐洲 Odeon & UCI 院線、12 億美元收購美國卡邁克（Carmike）電影院線公司、9.3 億美元收購北歐最大院線 Nordic。至今，AMC 在全美經營 661 家影院，擁有約 8200 塊屏幕，是美國最大的院線運營商。
但是，受互聯網媒體發展的影響，美國線下電影市場在 2017 年陷入近年低谷。2017 年電影票房總收入 111.2 億美元，比2016 年票房收入下降約 2.3％，這讓舉債收購院線的 AMC 陷入虧損。2016 年 AMC 還盈利 1.1 億美元，2017 年變成虧損 4.9 億美元，目前總負債高達 42.9 億美元。
而大股東萬達的處境就更不理想了，面對限制資本外流、“房住不炒”的政策，萬達遲遲無法登陸 A 股融資，不得不中止海外併購，而且債務壓力變大。只能先後出售主題公園和酒店資產。
在內憂外患下，AMC 開始籌備資產重組，除了融資回購部分萬達的持股，還準備把 Odeon、Nordic 整合為新的子公司然後上市融資，緩解資金壓力。
而萬達對 AMC 的資本運作只能是“眼看手勿動”了。在商業史上，大型房地產企業還沒有成功轉型的先例。萬達本來的發展方向是轉型為服務業企業，以大量併購文化、旅遊、體育、金融企業為主要方式。
在體育產業，主要向產業鏈上游擴張，收購盈方體育、馬德里競技等國際品牌。在電影產業，萬達收購 AMC 院線、傳奇影業、時光網，是意在打造全世界唯一擁有製作、發行、放映、網絡全產業鏈的企業。在旅遊產業，萬達則同時併購大型旅遊目的地、線下渠道、線上網絡等企業。
在 2015 年，萬達的非地產類收入的增長速度已經遠遠超過地產業務。
但這種以併購來實現業績增長的基礎，是融資能力和成長預期。比如說隨著商業地產快速擴張的萬達院線，能夠得到很高估值，融資與併購的能力大大提高，將進一步提高萬達院線的市場佔有率；那麼得到萬達院線及其越來越高市佔率支持的萬達影業，估值也會提高很多，這又將進一步提高萬達影業的融資和併購能力。
發展藍圖看起來很美好，然而，國內監管對資本外流、影視高估值併購的管理政策變得飛快，承載著萬達轉型夢想的併購、影視業務馬上變成雷區。
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