央行一出手，便知有没有。这次，全球多国的央行正在同时做一件事：购买黄金，储备黄金。
在过去三个月内，全球中央银行对黄金表现了强劲的购买欲望，根据统计数据，全球央行一共购买黄金148.4吨，比去年同期增加22%，创近三年来新高，按黄金现货每盎司1223美元的价格计算，这意味着全球央行三个月内增持了总价值最高为582亿美元的黄金。相关统计数据还表明，“无论是在季度还是年初至今的统计维度上，这都是自2015年以来的最高净购买量”。而从今年看，全球央行年初至今购买了264吨黄金，达到六年来的最高水平。在这波央行对黄金的购买潮里，尤以石油大国俄罗斯最为凶猛。在过去三个月内。俄罗斯以99.2吨的黄金购买量位居榜首，他们的黄金储备首次超过2000吨，黄金在俄国际储备中的占比创历史新高，达到18%。除了俄罗斯，我国、印度、土耳其、波兰、哈萨克斯坦等国家的央行也在持续不断买入。
更重要的是，越来越多国家央行正在加入黄金储备的购买大军，在储备黄金上全球央行出现趋同性。
在央行购买黄金储备的带动下，2018年第三季度黄金需求开始复苏。根据世界黄金协会的统计，尽管2018年第三季度全球黄金需求为964.3吨，同比仅仅微增长6.2吨，但在这个增长的背后，我们看到了黄金在储备、投资、消费上的良好表现。在储备上，央行的表现已无需多言。在投资上，2018年全球第三季度出现了大幅度飙升28%的少见增幅，对应的需求量达到298.1吨，远远超过同期数据，同时也创下2013年二季度以来最大的同比增幅。同时，美联储的加息政策，新兴国家股市下挫、资本持续流出，新兴市场通过购买黄金规避风险导致的需求大幅增长。最明显的就是我们国家，我国作为全球最大的投资性黄金市场，需求同比上升了25%至86.5吨。在黄金生活消费和工业上，黄金增长尽管不明显，但相对于2014年以来的跌跌不休，2018年三季度已经出现了企稳反弹的迹象。同样根据世界黄金协会的统计数据，在生活消费上，”第三季度全球金饰的需求达到536吨，同比增长6%。其中，印度和中国的金饰需求增长压过了中东的疲软……在科技用金需求上，受智能手机、服务器、汽车配件等电子产品中黄金使用需求的推动，第三季度科技用金需求上升1%，这是连续第八个季度实现需求增长“。
央行黄金储备大幅增长，投资需求表现不俗，消费和应用弱增长，为何第三季度黄金只实现了6.2%的增长？原因在于黄金的ETF的大规模流出。黄金ETF 是投资者持有黄金的数字方式，这与传统的将黄金储存在银行储物柜或家里的购买方式相反，汇集投资者资金去购买金融黄金。作为一种交易基金，黄金EFT所体现出来的更多是当前的短期状况，比如最重要的因素美联储加息、美元走强、美股创历史新高，因为黄金EFT主要集中在美国为首的美欧市场，在新兴市场上我们看的是黄金EFT保持了稳定的态势，但是由于新兴市场黄金EFT量小，所以总体是世界黄金EFT大幅度流出。黄金EFT的确反映了当前美国股市和美元的强悍，但是，要知道，美股创新高后，历经长达十年的牛市，大幅度回调崩盘只是短期时间上的事情，而强势美元已经走到了尽头。2019年可能是美元加息最后一年，对于美联储来讲，加息后的美元，已经为未来经济疲软，留下了足够的政策刺激空间。
所以黄金EFT的大规模流出，可以看作是黄金在低位的对冲震荡，或者说，黄金EFT的大规模流出，黄金市场的真实需求，实际上存在被掩盖的一面，不能说失真，而是掩盖了做多力量。虽然黄金多头在储备、投资、消费、应用上的不断发力，但强势美元和美股没有正式崩盘前，多空将在这些年黄金形成的底部区域反复震荡，我把它理解为黄金机遇降临的起点。当下，去美元正出现趋势，美股的强撑也只是依靠权重科技拉指数，而美联储已经把加息政策发挥到了淋漓尽致的地步，所谓物极必反，现在市场就等待一个导火索，让美元和美股回归理性。
在黄金ETF大规模流出下，而黄金的需求保持了稳定，我们再看生产供应端。根据统计，2018年世界第三季度全球黄金总供应量小幅下降2%，我国更是同比下降6%。目前，黄金价格大约维持在1200美元每盎司的上方，黄金的主流生产成本约1000美元每盎司，这个价格，对于黄金生产企业，只能是微利状态。在微利状态下，黄金企业的将产生二大趋势：一是成本高以及中小黄金生产企业被淘汰；二是黄金产量会维持低位，供应短期很难增长。因此，在黄金供应端，全球逐渐只剩下少数大型矿企业，这从根本上规避了黄金会出现的产能过剩。
因此，在一定时期内，黄金产量供应保持低位，而市场需求在弱复苏里等待美元和美股的变局，对于黄金未来的长远大趋势，笔者认为诸事已备，只欠东风。在当下的全球经济里，如果要谈机遇，一个是我们的A股，尽管大家对它是爱恨交加，因为它暴涨暴跌，而另一个就是黄金，因为我们看到了黄金做多力量正若隐若现。
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