週報（1.11-1.18）：庫存有可能影響後期終端市場軟需變剛需
GT研究所，資深專家行情解讀
本週期貨市場價格較上週相比持續走高，現貨市場各大成品材價格主以窄幅調整為主。截至今日，上海地區20mm大螺紋報價3750元/噸，周環比降30元/噸。6.5mm高線報價3770元/噸，周環比降10元/噸；4.75mm熱卷報價3640元/噸，周環比漲20元/噸；20mm普中板報價3810元/噸，周環比漲10元/噸；1.0mm冷板報價4100元/噸，周環比降10元/噸。導致本週價格走勢整體持穩的原因：1.年關將近，冬儲市場仍舊不溫不火，壓低價格刺激市場冬儲(降)。2.由於廢鋼價格持續攀升，部分電爐廠停產放假，導致本週整體產量略有下降（漲）。3.當下整體庫存量較去年同期相比仍然處於低位，所以部分市場資源到貨情況不夠及時，導致市場有規格短缺情況出現（漲）。4. 鋼廠端繼續打壓原料意向減弱，本週社會庫存增量明顯，部分貿易商轉變不儲觀念，側面控制了市場價格的再次走跌（持穩）。5.本週黑色系期貨價格的全面拉漲對於穩定現貨市場心態起到了一定的推動作用（持穩）。
建築鋼材：本週全國各地建築鋼材價格整體走勢表現較弱。截止今日上海地區20mm HPB400大螺紋報價3750元/噸，較上週環比降30元/噸。據悉，本週建材產量明顯下降，同時廠庫、社庫出現整體回升，其中由於廢鋼價格持續攀升，電爐利潤下降導致部分電爐廠提前放假停產，但同時個別前期檢修鋼廠近期陸續恢復生產，總體來看產量同比仍處於較高水平。總體來看，目前市場淡季特徵明顯，市場逐漸進入鋼廠/商家無量博弈階段，預計近期現貨價格仍將維持弱勢震盪。
熱軋板卷：本週熱軋板卷價格小幅上漲。截止今日上海地區4.75mm熱軋板卷報價3640元/噸，較上週環比漲20元/噸。由於近期市場心態有所變化，部分貿易商表示，如價格再下跌，可能會有囤貨想法。目前鋼廠壓力依然沒有改善，壓力釋放的節點，將對後期走勢起到重要影響。另外近幾日受唐山鋼坯持續小幅拉漲的影響，本週熱軋價格得以持穩趨強運行，預計短期內熱軋價格將延續窄幅震盪為主。
冷軋板卷：本週冷板市場價格出現了小幅下降，上海地區1.0mm冷軋板卷報價4100元/噸，較上週價格環比降10元/噸。目前市場普材資源較少，主要為下游備汽車板為主。整體庫存處於低位，後期普材到貨仍較少，現報價堅挺，總體來講庫存還是低位。目前與貿易商的年協議部分還是處於商討當中，並未確定具體的細則，年後才能簽訂。貿易商反饋，目前雖然庫存不高，但需求也在走弱，年關將至，貿易商目前依然是保持出貨為主，短期預計依然是震盪為主。
中厚板：本週中厚板價格小幅拉漲。上海地區20mm普中板報價3810元/噸，較上週價格環比上漲10元/噸。據悉，本週全國中厚板社會庫存下降，廠庫有所上升，整體庫存變化不大，市場缺貨現象仍較為嚴重，價格難以下跌。臨近春節，下游需求減少，且今年商家冬儲意願低，投機需求仍為出現，市場成交氛圍較為冷清。綜上所述，預計短期內中厚板市場或維持盤整運行態勢。
鐵礦石：本週鐵礦石價格走勢表現維穩，現青島港61.5%澳礦報價554元/溼噸，較上週價格環比降4元/溼噸。鋼廠方面因近期備庫積極，現階段鋼廠庫存已經處於年內高位，本週無剛性補庫需求，早間幾無成交，預計近期礦價偏弱震盪。焦炭：截止今日，唐山地區二級冶金焦報價1965元/噸，較上週價格持穩運行。由於徐州地區解除紅色預警，焦企產能得以逐漸釋放；本週唐山，長治地區近期開啟重汙染天氣二級應急響應，在消息面上有利於拉漲焦炭價格。受焦煤端支撐，市場情緒略有好轉，悲觀情緒明顯減少，焦企多持看穩態度；近期貿易商詢價明顯增多，但採購、囤貨意向依舊相對較弱；下游鋼廠庫存相對高位，多按需採購，繼續打壓原料意向減弱，預計短期焦炭市場或持穩為主，部分超跌資源或有小幅反彈。
綜述：本週市場價格持穩運行也在預料範圍之內。之前對市場貿易商調研得知貿易商今年冬儲情況應該會略有欠缺。但根據本週和上週鋼廠庫存和社會庫存的走勢情況來看。雖然增量不及去年同期水平，但是整體增量實質已經逐漸顯現出向良性發展的勢頭，所以今年的冬儲可能會晚於之前的冬儲。加之當前原材料端和鋼廠端價差逐漸迴歸合理，大大的為貿易商規避了囤貨為後期帶來的降價風險。加之今年冬儲市場博弈心理本身就較為嚴重，多數人投機心理和觀望心理較為強烈，當前市場價格本身較去年而言所處低位，如果市場囤貨情況較差，則會給年後短期內市場的價格帶來一定的支撐。加上國家在經濟上對各企業給予的支持力度和近期國家在基建項目上為市場創造的內需情況來看，19年市場整體需求情況不會太差於18年，再結合當下鋼廠方面減產和鋼鐵貿易市場活躍度的不足，更增大了19年市場或許會從大家期望的軟需轉變為剛需。
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